Drugi stup puta do uključivog kapitalizma: Izvorni raznoliki talenti

Ovo je četvrti članak u nizu o izgradnji raznolikih i uključivih institucionalnih investicijskih portfelja. Serija crpi iz a voditi za vlasnike imovine koju smo Blair Smith i Troy Duffie s instituta Milken i ja koautori uz doprinos instituta Milken DEI u Izvršnom vijeću za upravljanje imovinom, Institucionalni alokatori za jednakost i inkluziju raznolikosti i njegove srodne organizacije, uključujući Intentional Endowments Network, Diverse Asset Managers' Initiative, National Association of Investment Companies, Association of Asian American Investment Managers i IDiF.

Ovaj se članak usredotočuje na drugi od četiri stupa na putu prema uključivom kapitalizmu: pronalaženje različitih talenata.

Kao McPherson, Smith-Lovin i Cook primijetio 2001. sličnost rađa povezanost. Ovo načelo homofilije strukturira mrežne veze svih vrsta, uključujući brak, prijateljstvo, posao, savjete, podršku, prijenos informacija, razmjenu, sučlanstvo i druge vrste odnosa. Rezultat je da su osobne mreže ljudi homogene u smislu mnogih sociodemografskih, bihevioralnih i intrapersonalnih karakteristika. Homofilija ograničava društvene svjetove ljudi na način koji ima snažne implikacije na informacije koje primaju, stavove koje formiraju i interakcije koje doživljavaju. Homofilija u rasnoj i etničkoj pripadnosti stvara najjače podjele u našim osobnim okruženjima, s tim redoslijedom prema dobi, vjeri, obrazovanju, zanimanju i spolu.

Ispitajmo homofiliju i praktične strategije utemeljene na dokazima za prevladavanje njezinih negativnih učinaka na tri razine: individualni investicijski profesionalci, investicijske tvrtke i portfeljne tvrtke.

Strategija 9: Izgradite raznolike timove za ulaganje

Zaklada Kresge poboljšava donošenje odluka svrhovitom izgradnjom raznolikijeg i inkluzivnijeg tima. Godine 2019. Kresge Investment Office pokrenuo je službenu trostruku predanost DEI-ju: ljudi, proces i propovjedaonica. Konkretno, Kresge ima za cilj proširiti svoj niz talenata kako bi stvorio raznolikiji i inkluzivniji tim, namjerno tražio najbolje tvrtke u raznolikom vlasništvu u svim klasama imovine i namjerno zagovarao DEI inicijative unutar investicijske industrije. Na početku inicijative, investicijski tim Kresgea sastojao se od približno 71% muškaraca i 93% bijelaca. Danas je tim 46% muškaraca i 69% bijelaca.

EY istraživanje primjećuje da hedge fondovima i privatnim kapitalnim tvrtkama dominiraju muškarci otkad su ih osnovali bijelci s iskustvom u investicijskom bankarstvu ili savjetovanju prije otprilike 35 godina. Sklonost regrutiranju vršnjaka rezultirala je homogenom radnom snagom. Prema Preqin Impact Reportu za 2021., samo 20.3% zaposlenika i 12.2% višeg osoblja u alternativnom ulaganju su žene. Budući da ne čine više od 31.5% mlađeg osoblja žene, ravnopravnost spolova može se postići samo pronalaženjem talenata izvan industrije.

Privatni kapital i tvrtke za upravljanje imovinom svoj talent tradicionalno crpe iz vrhunskih programa investicijskog bankarstva i konzultantskih tvrtki. Iako su ove institucije sve više usredotočene na zapošljavanje i zadržavanje različitih talenata, trebat će im vremena da odraze veću raznolikost. U međuvremenu, širenje toka, razmatranje šireg raspona pozadine i iskustva za uloge ulagača te ublažavanje pristranosti u procesu provjere povećat će raznolikost.

Prema izvješću objavljenom u Harvard Business Review, ako je samo jedna žena u skupini od tri finalistice, statistički nema šanse da će biti angažirana. Kada su dvije manjine ili žene u grupi kandidata, žena ili manjina postaje favorizirani kandidat. Neki upravitelji imovinom modificiraju oglase za posao kako bi privukli raznolikiji skup kandidata ili zahtijevaju od regruta da dobiju različite liste kandidata. Drugi uklanjaju imena kandidata, pa čak i škole kandidata iz životopisa prije provjere. Nadalje, drugi provode naslijepe intervjue u prvom krugu ili traže raznolik skup kolega da provjere kandidate.

Strategija 10: Izvor raznolikih investicijskih tvrtki

Neki vlasnici imovine postavljaju minimalne pragove raznolikosti za traženje menadžera u konzultantskim ugovorima. Iako je napredak spor, širenje tokova na razini konzultanata već pridonosi raznolikijim investicijskim portfeljima. Konkretno, Cambridge Associates obvezao se 2020. udvostručiti broj menadžera u raznolikom vlasništvu i postotak imovine pod upravljanjem (AUM) uložen u te menadžere do 2025., kao što je Carolina Gomez, direktorica strategije za istraživanje raznolikih menadžera u tvrtki, primijetila na konferencija o privatnim ulaganjima pod pokroviteljstvom IADEI. Vlasnici imovine, zauzvrat, mogu potaknuti povećanje raznolikosti u tokovima konzultanata postavljanjem ciljeva raznolikosti.

Usporedba bilješki sa širim rasponom kolega i korištenje netradicionalnih kanala kritični su pristupi pronalaženju tvrtki u različitim vlasništvu i menadžera pod različitim vodstvom. Naporan rad sudionika u industriji i DEI ekosustava na razvoju otvorenih baza podataka različitih upravitelja i održavanju događaja koji povezuju vlasnike imovine s različitim upraviteljima imovine desetljećima je pokretao napore za raznolikost. Provođenje marljivosti i ulaganje u različite upravitelje može stvoriti efekt snježne grude: može katalizirati veću raznolikost, budući da različiti upravitelji imovine upućuju druge različite upravitelje imovinom vlasnicima imovine.

Kao što je ranije rečeno, neki investicijski timovi ograničeni su od ispitivanja raznolikosti upravitelja u svom portfelju, a neki službenici za upravljanje rizikom zabranjuju investicijskim timovima državnih sveučilišnih zaklada uključivanje nefinancijskih čimbenika, poput raznolikosti, u investicijske procese ili čak identificiranje raznoliki upravitelji tijekom due diligencea upravitelja. S druge strane medalje, progresivniji vlasnici imovine nerado postavljaju ciljeve raznolikosti jer ne žele prekinuti rad na raznolikosti nakon što postignu cilj. Drugim riječima, oni ne žele da "pod" postane "strop".

Neki vlasnici imovine nalažu da svaki uži popis upravitelja uključuje raznolikog upravitelja ili objašnjavaju zašto to nije slučaj. Na primjer, Fairview Health Services zahtijeva identifikaciju najmanje jednog finalista menadžera u različitom vlasništvu u pretragama menadžera javnih dionica i fiksnih prihoda, prema direktoru ulaganja Caseyju Planteu. Isto tako, Zaklada WK Kellogg postavlja ciljni minimalni postotak sastanaka s različitim menadžerima u svim klasama imovine, s namjerom postizanja raznolike izloženosti menadžera u klasama imovine, prema upravnom direktoru Reginaldu Sandersu.

Godine 2019. Zaklada Kresge obećala je uložiti 25% svoje imovine pod upravljanjem u SAD-u u tvrtke u ženskom i raznolikom vlasništvu do 2025. Do siječnja 2022. 16% Kresgeova portfelja vrijednog 4.2 milijarde dolara bilo je u raznolikom vlasništvu. Prema istraživanju Zaklade Knight, 100% investicijskih obveza koje je preuzelo Sveučilište Princeton (pod upravom PRINCO) 2021. dodijeljeno je tvrtkama u raznolikom vlasništvu.

Strategija 11: Ulažite u različite portfeljske tvrtke

Rezultati studija pokazuju da homofilija također utječe na odabir portfeljnih kompanija. Žene pune 13.7% samo viših uloga u poduzetničkom kapitalu 10-15% poduzetnika temeljenih na rizičnom kapitalu su žene, a od 1999. do 2013. manje od 5% svih pothvata koji primaju vlasnički kapital imalo je žene u izvršnim timovima. Projekt Diana otkrio je da mnoge poduzetnice koje se financiraju imaju potrebne vještine i iskustvo za vođenje pothvata visokog rasta. Bez obzira na to, žene su dosljedno bile isključene iz mreža financiranja kapitala rasta i činilo se da im nedostaju kontakti potrebni za proboj. Istraživanje sugerira da pružanje veće izloženosti poduzetnicama rizičnim kapitalistima možda neće biti dovoljno za uklanjanje rodnog jaza; umjesto toga, treba poticati ili čak formalizirati prilike za umrežavanje, osobito u području novih venture natjecanja i akceleratora.

Stvorimo um košnice za raznolike, pravedne i uključive lance vrijednosti ulaganja

Otvorena razmjena ideja o najboljim praksama za uključivo ulaganje ključna je za povećanje 1.4% američke industrije upravljanja imovinom koju kontroliraju tvrtke u ženskom i raznolikom vlasništvu. Sve najbolje prakse i naučene lekcije o pronalaženju različitih talenata koje dijelite mogu poslužiti kao podloga za rad Institucionalnih alokatora za jednakost i uključenost raznolikosti i njihovih rođaka za poticanje DEI-a unutar institucionalnih investicijskih timova i portfelja te u cijeloj industriji upravljanja ulaganjima.

Sljedeći članak u ovoj seriji detaljno će opisati četiri praktične i na dokazima utemeljene strategije za pravedno preuzimanje rizika i dati primjere vodećih praksi u njihovoj provedbi.