(Bloomberg) — Dvije azijske tehnološke ekonomije, Južna Koreja i Tajvan, suočavaju se s teškom borbom u pokušaju da zaustave gubitke u nečemu što je ove godine već među svjetski najlošijim imovinama. Posebno su teško pogođeni usporavanjem globalnog rasta i američkim ograničenjima čipova.
Najčitanije s Bloomberga
Vlasti pojačavaju radnje, uključujući uvođenje ograničenja prodaje na kratko, pripremaju fondove za stabilizaciju tržišta za kupnju imovine i interveniraju na valutnim tržištima u potezima koji podsjećaju na prve dane pandemije. Koreja nastavlja s kupnjom korporativnih obveznica kako prinosi rastu i rizik neispunjenja obveza raste.
Dok su tržišta posvuda doživjela nevjerojatne poteze kao reakciju na ubrzanu inflaciju, agresivna povećanja stopa središnje banke i skok dolara, Južna Koreja i Tajvan izgledaju posebno ranjivi među velikim gospodarstvima. Obje uvelike ovise o izvozu u pogledu rasta i pod utjecajem su globalne potražnje za čipovima. Dodatak njihovim nevoljama je utjecaj novih američkih ograničenja na opskrbne lance povezane s kineskom industrijom poluvodiča.
Intervencije nisu zaustavile opadanje. Tajvanska referentna vrijednost dionica pala je za oko 8% otkako je sredinom srpnja aktiviran fond za potporu, a korejske dionice pale su za 11% u posljednja dva mjeseca, ostavljajući vrijednosti dionica na oba tržišta više od 25% nižima ove godine. Korejski won i tajvanski dolar također su među najvećim gubitnicima u svijetu u odnosu na dolar do danas.
"Ove stabilizacijske mjere imaju za cilj kupiti dovoljno vremena dok tehnološki ciklus ne dosegne dno i strani ulagači se vrate", rekao je Wai Ho Leong, strateg u Modular Asset Managementu. "Okretanje tržišta je druga stvar."
Chip Woes
Usred ovih suprotnih vjetrova, analitičari su smanjili svoje procjene dobiti za korejski SK Hynix Inc. i Samsung Electronics Co. na najnižu razinu u više od dvije godine.
Dok su proizvođači čipova dobili odobrenje od SAD-a da nastave naručivati američku opremu za svoje tvornice u Kini na godinu dana, zabrinutost se vrti oko njihovih poslovnih modela jer SAD nastoji obuzdati kinesku samodostatnost i napredak u vojnim sposobnostima.
Recesijsko okruženje na Zapadu i kineska politika Covid Zero također imaju popratne učinke. Tajvanska središnja banka upozorila je na "teške gospodarske izazove" u 2023., dok je Južna Koreja zabilježila najduži niz trgovinskih deficita od azijske financijske krize.
"U kratkoročnom razdoblju ostajemo oprezni s azijskim dionicama -– posebno s dionicama ili tržištima kapitala koja su izložena vanjskom rastu - kao što je Koreja" i tehnoloških hardverskih tvrtki, napisali su u nedavnoj bilješci stratezi Nomura Holdings Inc., uključujući Chetana Setha. Samsung i Taiwan Semiconductor Manufacturing Company imaju najveće pondere na indeksima Kospi i Taiex.
Bond Mračnost
Korejski nastavak stabilizacijskog fonda za obveznice u iznosu od 1.1 milijarde dolara, koji je najavljen samo nekoliko tjedana nakon rijetke neispunjenosti komercijalnih papira od strane developera tematskog parka Legoland Korea u pokrajini Gangwon, mogao bi imati ograničen utjecaj jer je ukupno tržište puno veće, a prinosi i dalje rastu. Ipak, fond bi mogao potaknuti druge da slijede njegov primjer ako kreditna tržišta ostanu slaba.
"Koreja bi mogla biti samo prva u nizu kreditnih intervencija u Aziji zbog većih rizika od financijskih nesreća", napisali su u bilješci stratezi DBS Group Holdings Ltd., uključujući Chang Wei Lianga i Philipa Weea.
Koreja i Tajvan nisu jedini koji podržavaju tržišta. Japan je intervenirao na valutnom tržištu kako bi zaustavio pad jena, ali nije uspio spriječiti pad valute na najnižu razinu u 32 godine. Kina ublažava ograničenja na kupnju uzajamnih fondova kako bi podržala svoj pad tržišta dionica.
'Duga zima'
Istini za volju, pad vrijednosti u Koreji i Tajvanu pokazao se nekima privlačnim i mogao bi potaknuti kratkoročna oporavka. Strani ulagači pokupili su korejske dionice 13 uzastopnih dana ovog mjeseca, a Morgan Stanley je jedan od onih koji traže kraj slabim rezultatima azijskih tehnoloških dionica jer većinu rizika vidi kao uračunatu cijenu.
Drugi su i dalje skeptični da će se gospodarstva koja se oslanjaju na izvoz uskoro oporaviti, a neki preferiraju azijska tržišta koja su podržana snažnom domaćom potražnjom i oživljavanjem turizma, poput Indije i Indonezije.
"Bit će to duga zima - ove mjere potpore vjerojatno neće biti dovoljne", rekao je Ken Peng, voditelj azijske investicijske strategije u ogranku privatnog bankarstva Citigroup Inc., misleći na postupke korejskih i tajvanskih vlasti. "Oporavak će vjerojatno morati pričekati dok USD ne dosegne vrhunac i ne prevrne se, vjerojatno kada se očekuje oporavak rasta izvan SAD-a."
– Uz pomoć Youkyung Leeja, Hooyeon Kima, Betty Hou, Catherine Bosley i Abhisheka Vishnoija.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/plunging-markets-defy-government-intervention-010000159.html