PMI i nekretnine u fokusu, pregled tjedna

Tjedan u pregledu

• Azijske dionice doživjele su još jedan tjedan turbulentnog trgovanja, pri čemu su rastuće dionice doživjele najveći pritisak na prodaju zbog sve veće zabrinutosti oko globalnog rasta i monetarne politike.
• Trip.com i druge dionice vezane uz putovanja ojačale su početkom tjedna jer su Hong Kong i Macau ukinuli karantenu za posjetitelje. Očekuje se da će kontinentalna Kina slijediti primjer skraćivanjem trajanja potrebne karantene za posjetitelje.
• Nacionalna zdravstvena komisija u utorak je objavila da će dati zajmove bolnicama za nadogradnju medicinske opreme, što će povećati broj dionica zdravstvene zaštite.
• Čini se da je rast američkog dolara na vrhuncu iako Narodna banka Kine (PBOC) nastavlja otežavati kratkotrajno smanjenje juana, štiteći vrijednost valute u odnosu na dolar.

Ključne vijesti

Azijske dionice zaključile su niže nakon jučerašnjeg pada američkog tržišta dionica, osim u Indiji, nakon što je Reserve Bank of India podigla kamatne stope manje od očekivanog (0.5%, a ne 0.75%). Možda bi američki Fed trebao učiniti isto! Pronašao sam pet važnih stavki koje su izbile u prvi plan preko noći i koje su vrijedne spomena, počevši od rujanske objave Indeksa menadžera nabave (PMI).

Stavka 1: PMI su difuzijski indeksi što znači da očitanja iznad 50 označavaju rast iz mjeseca u mjesec, a očitanja ispod 50 ukazuju na smanjenje. “Službeno” PMI istraživanje je veliko istraživanje koje provodi vladin Nacionalni zavod za statistiku (NBS) i fokusirano je na velike tvrtke. U međuvremenu, istraživanje Caixina ima manje sudionika i stoga je više promjenjivo. Provodi ga IHS Markit (S&P Dow Jones kupio ih je prije nekoliko mjeseci) i fokusiran je na mala i srednja poduzeća (SME). Jeste li primijetili svu pozornost posvećenu jednom PMI-u koji je bio negativan? Ja isto! Kao što smo i očekivali, izvozne narudžbe usporavaju kako globalni poticaji nestaju, a usporavanje globalne ekonomije stvara manju potražnju za svjetskim tvornicama. Zbog toga fiskalna politika i poticanje potrošnje jest i nastavit će biti u fokusu kineske vlade. Vrijedno je napomenuti da su poslovna očekivanja bila jaka, iako to nećete pročitati drugdje. Postavlja se pitanje: zašto su tvrtke optimistične? Možda vide proaktivnije vladine politike na horizontu.

2. točka: Ministarstvo financija i Državna porezna uprava objavili su da oni koji prodaju stan za kupnju novog stana od 1. listopada^st, 2022. do 31. prosinca^st, 2023., imat će pravo na povrat poreza na dohodak pojedinaca. Također, 23 grada u kojima su cijene nekretnina pale u posljednja tri mjeseca moći će sniziti stopu hipoteke za one koji prvi put kupuju. Ove su mjere dovele do porasta dionica nekretnina uvrštenih u kontinentalnu Kinu za +4.39% i +0.6% u Hong Kongu, što je još jedan primjer raspoloženja na kopnu u odnosu na offshore.

Stavka 3: SEC je kaznio Deloitte Touch-China s 20 milijuna dolara jer se nije "... pridržavao brojnih PCAOB revizijskih standarda, uključujući dužnu profesionalnu brigu o revizijskim dokazima, uzorkovanju, dokumentaciji, internoj kontroli nad financijskim izvješćivanjem, revizijskom nadzoru i kontroli kvalitete." Joj! Osim plaćene kazne, to pokazuje da se kineski revizori iz velike četvorke usklađuju s revizijom PCAOB-a. Ovo je dobar znak, po mom mišljenju.

Stavka 4: CNY je ojačao za +0.15% u odnosu na američki dolar da bi se zatvorio na 7.11 u odnosu na jučerašnjih 7.13 i 7.20 u srijedu. Kineska valuta kotira u CNY za američki dolar, što pad čini aprecijacijom jer je 7.11 renminbi jednako 1 USD u odnosu na to da je 1 renminbi jednak 0.14 USD. PBOC je očito spreman intervenirati kako bi zaustavio pad renminbija. Indeks azijskih valuta pao je na još jednu najnižu razinu u 52 tjedna.

Stavka 5: Indonezija je odobrila verziju mRNA cjepiva koje je odobrila FDA i proizvodi Walvax Biotechnology sa sjedištem u Kini, što postavlja pitanje: kada će biti odobreno u Kini? Pretpostavljam da nakon stranačkog kongresa ovog mjeseca, što bi moglo biti veći poticaj za daljnje ublažavanje politike Zero Covid/Lives First.

Ponavljamo našim prijateljima u Floridi, Georgiji i Karolini da ostanu sigurni nakon uragana Ian.

Hong Kong je uspio zatvoriti u plusu iako su internetske dionice koje kotiraju u Hong Kongu bile loše/mješovite jer je Tencent pao za -1.55%, Alibaba HK je ojačao za +1.43%, Meituan je pao za -2.7%, JD.com HK je pao za -1.68%, a Baidu HK je pao -1.13%. Kratki obujmi bili su manji jer je 29% Meituanovog trgovanja bilo kratko, 11% Tencentovog, 15% Alibabinog HK-a i 27% JD.comovog trgovanja. Nikeovi slabi rezultati utjecali su na diskrecijske igre i konkurente kao što su ANTA Sports, koji je pao za -4.26%, i Li Ning, koji je pao za -6.39%. Rečeno mi je da su aktivnosti na otvorenom i tjelovježba postale vrlo popularne u Kini tijekom COVID-a. Kontinentalna Kina je bila slobodna uoči jednotjednih praznika sljedećeg tjedna, s rastućim dionicama koje su bile slabije jer su ulagači prodavali dionice kako bi prikupili novac za svoj odmor. Vrijedno je napomenuti da se putanja otvaranja Hong Konga nastavlja nezaustavljivo.

Indeksi Hang Seng i Hang Seng Tech odstupili su na zatvaranju +0.33%, odnosno -0.93%, na obujmu koji se smanjio za -7.39% u odnosu na jučer, što je 67% jednogodišnjeg prosjeka. 1 dionica je poraslo, dok je 256 palo. Promet na kratkoj prodaji glavne ploče pao je za -225% u odnosu na jučer, što je 20% jednogodišnjeg prosjeka jer je 73% trgovanja bilo kratko. Čimbenici vrijednosti nadmašili su faktore rasta jer su male kapitalizacije nadmašile velike kapitalizacije. Sektori s najboljim rezultatima bili su financijski, koji su dobili +1%; materijali, +18%; i energija koja je porasla za +2.19%. U međuvremenu, komunikacija je pala za -1.85%, diskrecijska potrošnja za -1.42%, a industrija za -1.27%. Podsektori s najboljim rezultatima bili su banke, osiguranje i obrazovanje. U međuvremenu, automobili, sportska oprema i softver bili su među najlošijim rezultatima. Southbound Stock Connect zatvoren je tijekom noći.

Shanghai, Shenzhen i STAR Board zatvorili su -0.55%, -1.3% i -2.3% na obujmu koji je pao za -10.37% u odnosu na jučer, što je 56% jednogodišnjeg prosjeka. 1 dionice su porasle, dok je 1,574 dionica palo. Čimbenici vrijednosti nadmašili su rast dok su velike kapitalizacije nadmašile male kapitalizacije. Najuspješniji sektori bili su nekretnine, koje su dobile +2,886%, komunalne usluge, koje su dobile +4.39%, i financijske djelatnosti, koje su dobile +1.79%. U međuvremenu, tehnologija je pala za -1.59%, diskrecijska industrija pala je za -1.04%, a industrija je pala za -0.99%. Podsektori s najboljim rezultatima bili su biotehnologija, tradicionalna kineska medicina i nekretnine, dok su proizvodnja električne energije, automobili/autodijelovi i poluvodiči bili među najgorima. Volumen dionica Northbound Stock Connect bio je umjeren jer su strani ulagači prodali kopnene dionice u vrijednosti od -0.66 milijuna dolara. Trezorske obveznice su rasprodane, CNY je ojačao za +182% u odnosu na američki dolar na 0.12 sa 7.11, a bakar je ojačao za +7.13%.

Tečajevi, cijene i prinosi od sinoć

• CNY za 7.12 USD u odnosu na 7.12 jučer
• CNY za 6.97 eura u odnosu na 6.97 jučer
• Prinos na jednodnevnu državnu obveznicu 1% u odnosu na jučer 1.49%
• Prinos na 10-godišnju državnu obveznicu 2.76% naspram jučerašnjih 2.75%
• Prinos na 10-godišnju obveznicu Chain Development Bank Bond 2.94% naspram 2.89% jučer
• Cijena bakra + 0.48% preko noći