(Bloomberg) — Treasuries su skočili najviše u gotovo tri tjedna u srijedu nakon govora predsjednika Federalnih rezervi Jeromea Powella, no porast je možda bio više zbog pozicioniranja na kraju mjeseca, prema tržišnim sudionicima.
Najčitanije s Bloomberga
"Reakcija tržišta preko noći bila je pomalo iznenađujuća - činilo se agresivnom", rekao je Stephen Cooper, voditelj odjela za fiksne prihode za Australiju i Novi Zeland u Sydneyu u tvrtki First Sentier Investors, koja nadzire iznos u iznosu od 6.8 milijardi dolara. “Vidjeli smo tijekom posljednjih 12 do 18 mjeseci da, smiješno, vijesti za koje ne mislite da su zapravo nove doživljavaju tržišne reakcije koje su izvan veličine. Sve se samo čini temeljeno na poziciji.”
Općenito se smatralo da je Powell zacementirao očekivanja da će središnja banka usporiti svoje agresivno pooštravanje ovog mjeseca, u govoru na Institutu Brookings. Ipak, također je rekao da se očekuje da će stope doseći "nešto višu" razinu nego što su dužnosnici procijenili u rujnu, a izgledi za inflaciju ostaju neizvjesni.
Američki 10-godišnji prinosi pali su 14 baznih bodova u srijedu na 3.61% u New Yorku. Ponovno su se popeli na 3.63% u azijskoj trgovini u četvrtak.
Tržišta zamjene sada sugeriraju da bi ključna prekonoćna stopa mogla doseći vrhunac ispod 5%, a tržišta ovog mjeseca cijene porast od pola postotnog boda. To bi podiglo stopu Fed-a na 4.50%, što bi dovelo do najvećeg rekordnog godišnjeg povećanja.
'Na gubitku'
Powellov govor dotakao se mnogih tema koje su poduprle Fed-ovo jastreblje stajalište ove godine, te je naglasio da još ima puno posla da se inflacija spusti na prihvatljive razine, prema Stephenu Stanleyju, glavnom ekonomistu Amherst Pierponta u New Yorku . "Ne mogu točno shvatiti što je Powell rekao da bi bilo lošije od onoga što su tržišta prije određivala", napisao je Stanley u bilješci.
Prije Powellovog govora bilo je znakova da je tržište obveznica nagnuto na medvjeđu stranu, što je možda pogoršalo rast koji je započeo nakon što je postigao relativno optimističan ton o potencijalu izbjegavanja recesije.
Hedge fondovi su otvorili neke od najvećih kratkih pozicija u godinama na 10-godišnjim trezorskim fjučersima prije Powellova govora, što je možda pogoršalo rast koji je započeo nakon što je postigao relativno optimističan ton o potencijalu izbjegavanja recesije. Prinosi su porasli ranije ovog tjedna jer je Amazon.com Inc. predvodio niz korporativnih izdanja koja su potaknula trgovce da prodaju trezorske obveznice kako bi zaštitili svoje pozicije.
Produljenje trajanja
Valovi kupnje pogodili su fjučerse trezora do zatvaranja sjednice u srijedu, naglašavajući potencijal da se trgovci pripremaju za rebalans u referentnim indeksima koji će produljiti trajanje koje trebaju držati u novom mjesecu.
"Postojala je zapravo jedna tema i svi su pozicionirani na jedan način", rekao je Cooper iz First Sentiera, govoreći o ponašanju tržišta ove godine. "A onda se to promijeni i svi se vrate na drugu stranu, a to je nešto što smo vidjeli preko noći u više klasa imovine."
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/post-powell-bond-rally-shows-024819932.html