Powell je tržištu ostavio gorku pilulu, provjerimo sastojke

Predsjednik Feda Jerome Powell ima zaključio je svoje svjedočenje Utorak ispred Senatskog odbora za bankarstvo, dajući tržištu gorku pilulu za gutanje.

Tržište se spustilo, a Cboe indeks volatilnosti (VIX) je porastao dok je Powell govorio. Uvodeći u svjedočenje, Powellova objavljena uvodna izjava govorila je o brojnim čimbenicima i podacima o kojima smo u posljednje vrijeme razgovarali s vama. Pogledajmo neke retke iz tog govora:

“Podaci iz siječnja o zaposlenosti, potrošačkoj potrošnji, proizvodnoj proizvodnji i inflaciji djelomično su preokrenuli trendove ublažavanja koje smo vidjeli u podacima prije samo mjesec dana. Dio ovog preokreta vjerojatno odražava neuobičajeno toplo vrijeme u siječnju u većem dijelu zemlje. Ipak, širina preokreta zajedno s revizijama prethodnog tromjesečja sugerira da su inflatorni pritisci veći nego što se očekivalo u vrijeme našeg prethodnog sastanka Saveznog odbora za otvoreno tržište (FOMC).

I kao što smo raspravljali u našem komentari od ranije jutros, Powell se držao skripte "ovisne o podacima":

"Nastavit ćemo donositi naše odluke sastankom po sastankom, uzimajući u obzir cjelokupnost pristiglih podataka i njihove implikacije na izglede za gospodarsku aktivnost i inflaciju."

I dok je Powell signalizirao da će, da, kamatne stope vjerojatno porasti na više razine nego što se prethodno očekivalo, malo je jasno što to znači za sljedeći sastanak o politici.

“Iako je inflacija umjerena u posljednjih nekoliko mjeseci, proces ponovnog pada inflacije na 2 posto još je dalek i vjerojatno će biti težak. Kao što sam spomenuo, najnoviji ekonomski podaci su snažniji od očekivanog, što sugerira da će konačna razina kamatnih stopa vjerojatno biti viša nego što se ranije očekivalo.”

Opet nije iznenađenje, osobito s obzirom na podatke koji dolaze, uključujući izvješće o radnim mjestima za veljaču, te indekse potrošačkih i proizvođačkih cijena o kojima smo razgovarali današnji Dnevni pregled. Akcija upozorenja PLUS glavni upravitelj portfelja Chris Versace ukazao je na to kao više nego vjerojatno da će tržište biti nestabilno dok se trguje iz dana u dan i podaci od točke do točke. Dok bismo mi i tržište željeli jasnu sliku u podacima, izgledi su da bismo mogli dobiti neke mješovite signale, nešto što bi dodatno zbunilo tržište, potencijalno povećavajući njegovu volatilnost. U Pregledu smo ponovno pregledali naš plan igre, koji i dalje ide opreznim putem jer je tržište izloženo riziku ponovnog poništavanja očekivanja u pogledu mjera Fed-ove politike, brzine gospodarstva i očekivanja dobiti za 2023.

Kako se ovo preispitivanje bude odvijalo, bude li imalo još veću težinu na tržištu, to će nam dati moguću priliku da izađemo iz ostatka naše "četvorke" ocijenjene McCormick & Co. (MKC) poziciju kao i iskoristiti nešto gotovine u ruci da pokupi dionice na postojećim pozicijama po boljim cijenama i potencijalno pokrene nove u nekim od dionica koje pozorno pratimo.