Powellovo jastrebovo svjedočanstvo povećava izglede za veće povećanje u ožujku

Predsjednik Federalnih rezervi Jerome Powell izrazio je jastrebov ton Kongresno svjedočenje 7. ožujka. Izjavio je da ima "više posla" jer je inflacija "viša od očekivane" nego na posljednjem sastanku Feda u veljači. Tržišta sada očekuju da će se stope približiti 6% do ljeta, u usporedbi sa trenutno ispod 5%.

Očekuju se daljnja pješačenja

Implikacija je da dolazi još povećanja stopa. Tržišta su sada zabrinuta da će Sastanak Feda u ožujku mogli vidjeti neke izglede za veće povećanje od 0.5 postotnih bodova, u usporedbi s prethodno očekivanim povećanjem od 0.25 postotnih bodova.

Povećanje stopa moglo bi se nastaviti do srpanjskog sastanka Feda. Postoji neka šansa, s obzirom na tržišta s fiksnim prihodom, da se stope sada približe 6% do ljeta. Konkretno, Powell je izjavio da će “krajnja razina kamatnih stopa vjerojatno biti viša nego što se ranije očekivalo. Kad bi ukupni podaci ukazivali na to da je brže pooštravanje opravdano, bili bismo spremni povećati tempo povećanja stopa.”

Zabrinutost zbog inflacije

Zabrinutost Fed-a, uvelike potaknuta zabrinjavajućim gospodarskim podacima za siječanj, jest da se inflacija ne smanjuje dovoljno brzo. Konkretno, Powell je izjavio da je do sada bilo "malo znakova dezinflacije u kategoriji osnovnih usluga isključujući stanovanje" i da je tržište rada i dalje "izuzetno skučeno". Općenitije, temeljna PCE inflacija, Fed-ova preferirana mjera inflacije, koji isključuje hranu i energiju, iznosi 4.7% za siječanj, što je pad s vrhunca od 7%. Inflacija je pala, ali nedovoljno za Fed.

Dvostruki mandat

U odgovoru na pitanje, Powell je istaknuo dvojni mandat Fed-a za maksimalno zapošljavanje i stabilnost cijena. Za sada to nije veliko ograničenje jer je nezaposlenost na povijesno niskim razinama i iznad onoga što bi neki smatrali punom zaposlenošću. To oslobađa Fed-ove političke akcije za borbu protiv inflacije. Međutim, ako bi nezaposlenost porasla, tada bi Fed imao više kompromisa jer bi više stope mogle smanjiti inflaciju, ali i naštetiti tržištu rada.

Ocjeni odluke

Implikacija je da za nadolazeći sastanci Feda, na temelju trenutnih podataka, Fed će nastaviti podizati stope i nastavit će držati stope na visokim razinama još mnogo mjeseci. Jedno od ključnih pitanja je jesu li ekonomski podaci iz siječnja, koji su bili nepovoljni za one koji su se nadali padu inflacije, privremeni skok ili nepoželjan trend. Saznat ćemo više s nadolazećim CPI brojevi za veljaču 14. ožujka prije sljedeće Fedove odluke o kamatnim stopama 22. ožujka.