Uz nekoliko iznimaka, dionice su prošlog tjedna podivljale nakon komentara predsjednika Federalnih rezervi Jeromea Powella koji su gotovo osigurali povećanje stope za pola boda na predstojećem sastanku Federalnog odbora za otvoreno tržište u svibnju. Tijekom panel rasprave u Međunarodnom monetarnom fondu, Powell je kanalizirao svog najboljeg Paula Volckera i snažno sugerirao da bi Fed ove godine mogao pokrenuti višestruko povećanje od pola boda ako inflacija ne pokaže znakove hlađenja.
Tržišta su odgovorila na Powellov jastrebov govor na način koji je, čini se, uzeo u obzir ponovno poštovanje prema odlučnosti čovjeka koji zvuči kao da mu je zadatak uhvatiti u koštac s inflacijom. Nekoliko Powellovih kolega guvernera FOMC-a također je glasno zagovaralo velika i česta povećanja stopa u borbi protiv inflacije. Sirova nafta je pala 4.6% tijekom tjedna – što je palo u pet od posljednjih sedam tjedana – a desetogodišnji prinos američkog trezora završio je u petak natrag iznad 10% na najvišoj razini od prosinca 2.90.
Izbrisavši dobitke s početka tjedna, S&P 500 se rasprodao u četvrtak poslijepodne i završio je tjedan nižim za 2.7%. Nekretnine i glavni potrošači bila su jedina dva sektora koja su ostvarila tjedne dobitke, iako male, dok su sektori koji imaju koristi od veće inflacije najgore prošli: energetika (XLE
Prije više od četiri desetljeća, Paul Volcker obnašao je posao Jeromea Powella i bio je ratnik koji je vodio sličnu bitku protiv inflacije na početku svoje vladavine na čelu Fed-a od 1979. do 1987. Predsjednik Jimmy Carter imenovao je 6 stopa, 7 inča, pušač cigara “ Tall Paul” biti 12. predsjednik Federalnih rezervi, posebno zadužen za stavljanje poklopca na odbjeglu inflaciju.
Paul Volcker tijekom saslušanja u Senatu za potvrđivanje za predsjednika Federalnih rezervi – srpanj 1979
Bettmanov arhiv
Kada je Volcker preuzeo dužnost u kolovozu 1979., inflacija potrošačkih cijena, kao i danas, bila je na godišnjoj razini od 9%. Efektivna stopa federalnih fondova iznosila je 10.7%. Tri mjeseca nakon Volckerova mandata iznosio je do 15.3%. Inflacija je tvrdoglavo nastavila rasti, dosegnuvši vrhunac od 14.8% u ožujku 1980. Volcker se susreo s demonom "udar za udarac", podižući stopu fondova na 19.5% do travnja, iako je gospodarstvo već u siječnju palo u recesiju.
Volcker je nastavio zaoštravati ponudu novca i povećavati stope zaduživanja sve dok inflacija nije bila mrtva i pokopana, a ožujak 1980. pokazao se kao prijelomni mjesec, nakon čega je inflacija započela 40-godišnji period kada je u prosjeku iznosila 3.3% i samo vrlo rijetko prelazila 5% .
Dionice, inflacija, kamate: kolovoz 1979. – travanj 2000
Ycharts
Dionice su pretrpjele kolateralnu štetu dok je Volcker vodio rat protiv inflacije, ne dobivajući na udaru prve tri godine svog predsjedavanja, ali u kolovozu 1982. tržište je započelo epsku trku koja će galopirati sljedećih 18 godina. Ulaganje u uzajamni fond Vanguard 500 Index, jedini način praćenja S&P 500 u to vrijeme, udvostručilo se u vrijednosti do listopada 1983. od početka Volckerova mandata 50 mjeseci ranije. Bio je to samo pregled onoga što je uslijedilo u sljedeća dva desetljeća. Ne računajući naknade ili poreze, ulaganje od 10,000 dolara u S&P 500 kada je Volcker preuzeo svoj posao u Fed-u 1979. pomnožilo bi se gotovo 14 puta na 148,737 dolara na vrhuncu bikovog tržišta u travnju 2000. godine.
Ovo je bila priča o burzi posljednjih 150 godina: razdoblja kratkoročne boli između onih mnogo većih dobitaka u punoći vremena. Ako Powell i Fed ubiju zmaja inflacije, bitka će vjerojatno zahtijevati žrtve, ali će se kasnije pokazati pozitivnom za dionice. Samo nemojte ulagati novac koji vam je potreban sljedeći mjesec.
Univerzum prihoda od kapitala: Čak i uz pad od gotovo 2% ovog tjedna, Alerijansko MLP (AMLP
Tijekom tjedna kada je vrlo malo dionica dobilo prednost, najgore mjesto ako ste jurili za prinosima bili su hipotekarni REIT-ovi. The iShares hipotekarne nekretnine ograničeno (REM -4.3%) ETF donosi sočnih 6.7%, ali veličina pada cijene samo ovog tjedna potrošila je gotovo dvije trećine tog prihoda. REM se sada nalazi na posljednjem mjestu među fondovima usmjerenim na dividende po ukupnom povratu od godine do danas, što je pad od 11.8% od početka 2022.
Uključeni su i drugi izuzetni gubitnici prošli tjedan PowerShares International Dividend Achievers (PID -2.7%), Vanguard International povećanje dividende (VIG
Prošli tjedan, i tijekom proteklih nekoliko tjedana, pozitivno su se istaknuli investicijski fondovi u nekretnine, grupa od koje možda ne očekujete da će uspjeti kada su tržišta uznemirena izgledima za veće stope. The iShares Cohen & Steers REIT (ICF
28-dionica Investitor Forbesa za dividende portfelj je bio gotovo bez isplativosti (-0.02%) za tjedan, a prinos je bio treći najbolji među fondovima dividendi koje pratimo, zaostaje samo za gore spomenutim ICF-om i Postignuća dividende s visokim prinosom PowerShares (PEJ
Akcija portfelja FDI: Najveći pobjednik je Big Blue. Međunarodni poslovni strojevi (IBM +9.2%) eksplodirao je više u srijedu nakon što je izvijestio bolje od očekivanih tromjesečnih rezultata i povećao svoju prodaju i prognozu dobiti za ostatak godine. Prihodi od usluga u oblaku, IBM-ovog posljednjeg rasta poslovanja, porasli su 14% u odnosu na prethodnu godinu. Iako je dividenda još uvijek neobjavljena, IBM će imati datum bivše dividende drugog tjedna u svibnju za isplatu u iznosu od najmanje 1.64 USD isplaćenih u posljednjem tromjesečju — ali nemojte se iznenaditi ako bude viša za barem peni. IBM je povećao dividende za složenu godišnju stopu od 8.5% u posljednjih 10 godina.
brisanje: Boli me odbaciti bogate dividende poput AbbVie Inc
dodaci: Za sada ništa, budući da bi se sljedećeg tjedna mogle pojaviti atraktivnije ulazne točke. Ovisno o tržišnim akcijama, mogu poslati telefonske linije za kupnju jedne ili više dionica koje sada izgledaju atraktivno, ali bi bile još bolje ponude po nižim cijenama. To uključuje kuće builder MDC Holdings (MDC 36.27 USD), s masnim prinosom od dividende od 5.4% i datumom ex-dividende za dva tjedna; Vlasnik televizijske postaje iz Marylanda Sinclair Broadcast Group
Izvor: https://www.forbes.com/sites/johndobosz/2022/04/25/powells-plan-to-exorcise-inflation–echoes-early-1980s-volcker-crusade/