Povlaštene dionice mogu ponuditi skrivene mogućnosti za ulagače u dividende. Pogledajte samo ovaj primjer JPMorgan Chasea.

Ali S&P 500
SPX,
+ 1.83%
dionice bankarske industrijske grupe povukle su se za ponderiranih 9% od 16. kolovoza do 6. rujna i pale su za 23% u 2022. (isključujući dividende), prema FactSet-u. Čini se da zabrinutost ulagača zbog usporavanja industrije za poslovanje na tržištima kapitala, kao i moguća recesija i posljedični kreditni gubici, nadmašuje entuzijazam za veće raspone kamata.

U bilješci klijentima od 7. rujna, analitičar Odeon Capitala Dick Bove napisao je da ovo loše okruženje za obične dionice banaka naglašava priliku u povlaštenim dionicama. Koristio je JPMorgan Chase Corp
JPM,
+ 1.90%
Serija povlaštenih dionica JJ kao primjer.

"Trenutačno je investicijsko bankarstvo pod značajnim stresom, dok je tradicionalno bankarstvo prilično dobro", napisao je Bove, objašnjavajući svoju ocjenu "drži" za obične dionice JPMorgan Chasea. Ali on vjeruje da "ima smisla" odstupiti od rizika dionica velikih banaka i "kupiti bankovne povlastice prodajući s popustom".

Za seriju povlaštenih dionica JPMorgan Chase JJ o kojoj se ovdje govori, Bove je napisao: “Dividenda je vrlo sigurna u gotovo svakom predvidljivom gospodarskom okruženju.

Terminologija povlaštenih dionica

Svatko može kupiti povlaštenu dionicu ako ima brokerski račun.

Ako niste upoznati s povlaštenim dionicama, trebali bismo započeti s nekim definicijama.

Povlaštene dionice razlikuju se od običnih dionica po tome što njihov vlasnik nema pravo glasa. Povlašteni dioničari također imaju prednost pred običnim dioničarima u slučaju likvidacije poduzeća. Pojednostavljeni izborni red u slučaju stečaja i likvidacije su vlasnici obveznica, zatim povlašteni dioničari, a zatim obični dioničari.

Tvrtka može imati nekoliko emisija povlaštenih dionica. Ulagači kupuju povlaštene dionice za dividende, kao što bi kupili obveznice za prihod od kamata. Povlaštene dividende obično se isplaćuju kvartalno.

Više definicija — sve su važne:

Par — Ovo je cijena po kojoj se izdaje povlaštena dionica. Obično je 25 USD, ali može biti 100 USD ili druga cijena. Nominalna vrijednost slična je nominalnoj vrijednosti obveznice. To je ono što će investitor biti plaćen ako povlaštenu dionicu otkupi tvrtka izdavatelj. Baš kao što tržišne vrijednosti obveznica fluktuiraju, cijene povlaštenih dionica fluktuiraju, obično u suprotnom smjeru od kamatnih stopa u gospodarstvu. U trenutnom okruženju, s rastućim kamatnim stopama, mnoge se povlaštene dionice trguju s diskontom u odnosu na nominalnu vrijednost.

Kupon — Navedeni prinos povlaštene dionice, na temelju nominalne vrijednosti.

Stopa dividende — Navedeni prinos pomnožen s nominalnom vrijednošću. Serija povlaštenih dionica JPMorgan Chasea JJ izdana je 10. ožujka 2021. po nominalnoj vrijednosti od 25 USD s kuponom od 4.55%. Godišnja dividenda iznosi 1.375 USD.

Trenutni prinos — Godišnja stopa dividende podijeljena s trenutnom tržišnom cijenom. Serija povlaštenih dionica JPMorgan Chase JJ zatvorena je 19.65. rujna na 6 USD. To je značilo trenutni prinos od 5.79%.

Datum poziva — Datum kada izdavatelj može odlučiti hoće li otkupiti povlaštene dionice. Izdavatelj može otkupiti neke ili sve te preferirane serije bilo kada počevši od ovog datuma. Ako su kamatne stope znatno niže nego što su bile kada je povlaštena dionica izdana, izdavatelj će je vjerojatno otkupiti.

Datum dospijeća — Datum kada će željena serija biti u potpunosti iskorištena. Danas su najpoželjnije dionice "trajne", što znači da nema datuma dospijeća, iako obično postoji datum poziva. Serija povlaštenih dionica JPMorgan Chasea JJ je trajna povlaštena s datumom poziva 1. lipnja 2026.

Kumulativno/nekumulativno — Izdavatelj povlaštenih dionica mogao bi biti prisiljen obustaviti svoje dividende na jednu ili više povlaštenih serija ako je u financijskim problemima. Ako je povlaštena dionica kumulativna, obustavljene dividende će se akumulirati u zaostacima koje će biti isplaćene kasnije kada (ili ako) se dividenda vrati. Banke izdaju nekumulativne povlaštene dionice jer regulatori žele da imaju fleksibilnost obustavljanja dividendi i nikad ih ne nadoknađuju u slučaju ozbiljnih financijskih ili gospodarskih poteškoća. Vrlo je rijetko da izdavatelj investicijskog razreda propusti isplatu dividende na povlaštene dionice.

Dodaci i nedostaci povlaštenih dionica

Povlaštene dionice namijenjene su investitorima koji traže prihod. Oni nisu dizajnirani da budu ulaganja u rast. Taj kupon od 4.55% za seriju povlaštenih dionica JPMorgan Chasea JJ možda nije bio jako privlačan kada su dionice izdane po cijeni od 25 USD 10. ožujka 2021. Ponovo, na taj datum, 10-godišnje obveznice američkog trezora
TMUBMUSD10Y,
3.267%
davali su prinos od 1.53%. 10-godišnji prinos bio je 3.50% 6. rujna.

Dakle, trenutni prinos od 5.79% za investitora koji je 19.65. rujna kupio JPMorgan Chase povlaštenu seriju dionica po sniženoj cijeni od 8 USD je privlačan.

A taj bi popust mogao značiti puno umaka. Nakon tog datuma poziva 1. lipnja 2026., JPMorgan Chase može otkupiti dionice u bilo kojem trenutku i vjerojatno će to učiniti ako banci taj kapital više nije potreban ili ako može zamijeniti financiranje po stopi nižoj od kupona od 4.55% ( plus troškovi osiguranja).

Dakle, ako kamatne stope na kraju krenu znatno niže, JPMorgan Chase Serija povlaštenih dionica JJ vjerojatno će trgovati puno više od svoje cijene na zatvaranju 6. rujna od 19.65 USD. Dionice se mogu prodati u bilo kojem trenutku.

Ako se povlaštene dionice otkupe na ili nakon datuma poziva, banka će platiti 25 USD po dionici, što znači da ako ste ih skupili po cijeni od 19.65 USD, vaša će dobit biti 5.35 USD po dionici, ili 27%, povrh dividendi koje ste primili. primajući cijelo vrijeme.

Postoje mnogi drugi primjeri povlaštenih dionica kojima se trguje uz popuste, ili za one s višim kuponima, trgovanje uz premije koje biste mogli smatrati razumnim. Pitajte svog investicijskog savjetnika ili nazovite svog brokera za više informacija.

Za investitore koji traže prihod, povlaštene dionice vrijedi proučiti.

Ne propustite: Potrebne su vam kvalitetne dionice u vremenima previranja. Evo jedne dobre strategije za njihov odabir

Poslušajte Raya Dalia na MarketWatch's Festival najboljih novih ideja u novcu 21. i 22. rujna u New Yorku. Pionir hedge fondova ima snažna stajališta o tome kamo ide gospodarstvo.