Pooštravanje pritiska predsjednika Xija na Kinu moglo bi potaknuti neke kineske dionice

Potez kineskog predsjednika Xi Jinpinga u nedjelju da osigura treći mandat bez presedana na vlasti i zamijeni četiri od sedam članova moćnog stalnog odbora Politbiroa lojalistima dovelo do pada dionica u ponedjeljak, a investitori još procjenjuju štetu.

Indeks Hang Seng koji prati burzu u Hong Kongu pao je u ponedjeljak 6.4% na najnižu razinu od 2009. i dan kasnije ostao je nepromijenjen. Nasdaq Golden Dragon Index, sastavljen od kineskih tvrtki koje kotiraju na američkoj burzi, uključujući tehnološke divove poput Alibi i BaiduBIDU
, prošao je još gore s padom od 14% u ponedjeljak, iako se u utorak vratio za 4.2%.

Ali kopneni investitori nisu osjetili toliku bol. SSE indeks dionica kojima se trguje na Šangajskoj burzi pao je samo 2% u ponedjeljak i 18.2% do sada ove godine, u usporedbi s padom Golden Dragon Indexa od 47% od početka godine. Jason Hsu, osnivač i predsjednik Rayliant Global Advisorsa, koji ima 99 milijuna dolara u svom aktivno upravljanom Quantamental China ETF-u, smatra da još uvijek ima mogućnosti za ulaganje u proizvodnju i izvoz dionica, osobito ako Xijeva vlada ubrizga poticaje za subvencioniranje rasta radnih mjesta.

"Koristit će starija ekonomija, više stvarna ekonomija od cigle i žbuke s mnogo radnih mjesta", kaže Hsu. "Skalabilna tehnologija koja uglavnom zamjenjuje ljude softverom, mogli bi biti dobra poduzeća, ali neće imati previše vremena kada je u pitanju želja da budu ispred poticaja iz Pekinga."

Xijev potez da nastavi svoj predsjednički mandat nije bio iznenađenje, ali mnogi dugogodišnji kineski birokrati koji su nadgledali njezin rast u svjetsku gospodarsku moć tijekom prethodnih administracija u Xijevom prvom desetljeću bili su smijenjeni, uključujući premijera Li Keqianga, cijenjenog ekonomista i Xijevog zamjenika u zapovjedništvu. Xijev prethodnik Hu Jintao ispraćen je s Kongresa Komunističke partije Kine koji se održava dva puta u desetljeću, što su državni mediji pripisali Huu da se "ne osjeća dobro", ali su mnogi shvatili kao pokazatelj da Xi učvršćuje svoju moć.

Xi je posljednjih godina proveo obuzdavajući tehnološke tvrtke koje su kovale ultra-bogate kineske milijardere poput Jacka iz Alibabe i Ma Huatenga iz Tencenta, nametnuvši milijarde kazni od antimonopolskih regulatora i navodeći te tvrtke da obećaju više od 30 milijardi dolara za inicijative za “zajednički prosperitet”. Prošle je godine natjerao uspješne tvrtke za online podučavanje da postanu neprofitne organizacije, izbrisavši većinu njihovih tržišnih vrijednosti preko noći. Restriktivne Covid politike od početka pandemije također su ograničile gospodarski rast.

“JPMorgan je rekavši da ova rasprodaja nije nastala zbog temelja– što je temeljnije od regulatornog okruženja na kojem je rast izgrađen?” kaže Perth Tolle, kreator ETF-a Freedom 100 Emerging Markets FRDM
, koji ulaže u zemlje u razvoju rangirane prema osobnim i ekonomskim slobodama i isključuje autokracije poput Kine. "Rast u Kini izgrađen je na povećanju ekonomske slobode od vremena Maoa do politike pod Hu Jintaoom."

Kina je u ponedjeljak dobila neke dobre vijesti koje su bile zasjenjene reformom vlade, izvijestivši o rastu BDP-a od 3.9% u trećem tromjesečju što je nadmašilo očekivanja nakon odgode objave podataka za tjedan dana i rasta od samo 0.4% kvartal ranije. Xi često navodi gospodarski razvoj kao svoj glavni prioritet i postavio je cilj da postane srednje razvijena zemlja udvostručenjem BDP-a po glavi stanovnika do 2035. Kineski renminbi oslabio je 13% u odnosu na dolar ove godine, ali Hsu misli da će Xi paziti na njegovu valutu i loše tržište dionica u nastojanju da zacementira svoje nasljeđe.

"Brit će ga o tome kako se na njega gleda kao na vođu zemlje u povijesti, a ne govorim samo o povijesti Komunističke partije, već o 6,000 godina carstva", kaže Hsu. “Budući da je burza tako vidljiva – u Kini je burza uglavnom trgovina na malo – ako imate lošu burzu, to se čini kao izglasavanje nepovjerenja Xi Jinpingovoj administraciji. Mislim da će na to gledati kao na [ključni pokazatelj učinka] i njime upravljati.”