Cijena prema ekonomskoj knjigovodstvenoj vrijednosti izgleda jeftinije kroz 5. 16. 22., ali prijeti negativni rizici

Zadnji PEBV omjer za NC 2000 pao je sa 1.7 6. 30. 21. na 1.2 5. 16. 22. i na drugoj je najnižoj razini od 30. lipnja 2016.

Ovo izvješće je skraćena verzija All Cap Index & Sectors: Price to Economic Book Value izgleda jeftinije kroz 5. 16. 22., ali naziru se negativni rizici, jedna od mojih tromjesečnih serija o temeljnim tržišnim i sektorskim trendovima. Ovo se istraživanje temelji na najnovijim revidiranim financijskim podacima, a to je u većini slučajeva 1. Q22 10-Q. Podaci o cijenama su na dan 5.

NC 2000 Trailing PEBV omjer je pao s 6/30/21 na 5/16/22

Zadnji omjer PEBV uspoređuje očekivanu buduću dobit NC 2000 (kako se odražava u njegovoj cijeni) s njegovom ekonomskom knjigovodstvenom vrijednošću na dan 5. PEBV omjer NC 16 od 22 implicira da će se dobit (NOPAT) NC 2000 povećati za 1.2% od zadnjih dvanaest mjeseci (TTM) do razine 2000Q20.

Ključni detalji o odabranim sektorima NC 2000

Četiri sektora NC 2000, telekomunikacijske usluge, osnovni materijali, financije i energija trguju ispod svoje ekonomske knjigovodstvene vrijednosti. Potrošački neciklički sektori i sektor zdravstva trguju po svojim ekonomskim knjigovodstvenim vrijednostima. Sektor telekomunikacijskih usluga ima najniži omjer zaostalih PEBV među jedanaest sektora Indeksa sve kapitalne vrijednosti na temelju cijena od 5. i financijskih podataka iz 16. tromjesečja 22. 1-Qs.

Zadnji koeficijent PEBV od 0.5 znači da ulagači očekuju da će profit sektora telekomunikacijskih usluga pasti za 50% od TTM-a do razine u prvom tromjesečju 1. godine. S druge strane, ulagači očekuju da će sektori nekretnina i industrije (koje zaostaju za omjerima PEBV od 22 i 3.2) poboljšati profit više od bilo kojeg drugog sektora Indeksa kapitala.

U nastavku ističem sektor Osnovni materijali.

Analiza sektora uzorka: Osnovni materijali: Trailing PEBV omjer = 0.7

Na slici 1. prikazan je zadnji PEBV omjer za sektor osnovnih materijala pao sa 1.8 od 6. na 30 od 21. Tržišna kapitalizacija sektora osnovnih materijala pala je sa 0.7 bilijuna USD 5. 16. 22. na 1.4 bilijuna USD 6. 30. 21., dok je njegova ekonomska knjigovodstvena vrijednost porasla sa 1.2 milijarde USD 5. 16. 22. na 791 bilijuna USD od 6. /30/21.

Slika 1: Osnovni materijali koji prate PEBV omjer: prosinac 1998. - 5

Razdoblje mjerenja 16. svibnja 2022. koristi podatke o cijenama od tog datuma i uključuje financijske podatke iz 1-Q-a za 22. tromjesečje 10., jer je to najraniji datum za koji su bili dostupni svi 1. Q22 10-Q za sastavne dijelove NC 2000.

Slika 2 uspoređuje trendove tržišne kapitalizacije i ekonomske knjigovodstvene vrijednosti za sektor osnovnih materijala od 1998. Zbrajam pojedinačne vrijednosti sastavnica NC 2000/sektora za tržišnu kapitalizaciju i ekonomsku knjigovodstvenu vrijednost. Ovaj pristup nazivam „agregatnom“ metodologijom i odgovara metodologiji S&P Globala (SPGI) za ove izračune.

Slika 2: Tržišna kapitalizacija osnovnih osnovnih materijala i ekonomska knjigovodstvena vrijednost: prosinac 1998. - 5

Razdoblje mjerenja 16. svibnja 2022. koristi podatke o cijenama od tog datuma i uključuje financijske podatke iz 1-Q-a za 22. tromjesečje 10., jer je to najraniji datum za koji su bili dostupni svi 1. Q22 10-Q za sastavne dijelove NC 2000.

Agregirana metodologija pruža izravan uvid u cjelokupni NC 2000 / sektor, bez obzira na veličinu tvrtke ili ponderisanje indeksa, i podudara se s načinom na koji S&P Global (SPGI) izračunava metričke vrijednosti za S&P 500.

Za dodatnu perspektivu, uspoređujem agregatnu metodu za praćenje PEBV omjera s dvije druge tržišno ponderirane metodologije. Svaka metoda ima svoje prednosti i nedostatke, koji su detaljno opisani u Dodatku.

Slika 3. uspoređuje ove tri metode za izračun zadnjih PEBV omjera sektora osnovnih materijala.

Slika 3: Osnovni materijali koji prate metodologije omjera PEBV u usporedbi: prosinac 1998. - 5

Razdoblje mjerenja 16. svibnja 2022. koristi podatke o cijenama od tog datuma i uključuje financijske podatke iz 1-Q-a za 22. tromjesečje 10., jer je to najraniji datum za koji su bili dostupni svi 1. Q22 10-Q za sastavne dijelove NC 2000.

Otkrivanje: David Trainer, Kyle Guske II i Matt Shuler ne dobivaju naknadu za pisanje o bilo kojoj određenoj dionici, stilu ili temi.

Dodatak: Analiza pratećeg omjera PEBV -a s različitim metodologijama ponderiranja

Gore navedene metrike izvodim zbrajanjem pojedinačnih vrijednosti NC 2000/sastojaka sektora za tržišnu kapitalizaciju i ekonomske knjigovodstvene vrijednosti za izračun posljednjeg omjera PEBV -a. Ovaj pristup nazivam metodologijom "agregata".

Agregirana metodologija pruža izravan uvid u cjelokupni NC 2000 / sektor, bez obzira na veličinu tvrtke ili ponderisanje indeksa, i podudara se s načinom na koji S&P Global (SPGI) izračunava metričke vrijednosti za S&P 500.

Za dodatnu perspektivu uspoređujem agregatnu metodu praćenja omjera PEBV s dvije druge tržišno ponderirane metodologije. Ove tržišno ponderirane metodologije dodaju više vrijednosti za omjere koji ne uključuju tržišne vrijednosti, npr. ROIC i njegove pokretače, ali ih ovdje, ipak, uvrštavam radi usporedbe:

Tržišno ponderirane metrike -izračunato ponderiranjem tržišnog ograničenja posljednjeg omjera PEBV-a za pojedina poduzeća u odnosu na njihov sektor ili ukupnog NC 2000 u svakom razdoblju. Pojedinosti:

1. Težina tvrtke jednaka je tržišnoj kapitalizaciji tvrtke podijeljenoj s tržišnom kapitalizacijom NC 2000 ili njegovog sektora
2. Umnožavam odnos PEBV svake tvrtke s njegovom težinom
3. NC 2000/Sector prateći PEBV omjer jednak je zbroju ponderiranih zadnjih PEBV omjera za sva poduzeća u NC 2000/sektoru

Tržišno ponderirani vozači - izračunava se ponderiranjem tržišne kapitalizacije tržišne i ekonomske knjigovodstvene vrijednosti za pojedina poduzeća u svakom sektoru u svakom razdoblju. Pojedinosti:

1. Težina tvrtke jednaka je tržišnoj kapitalizaciji tvrtke podijeljenoj s tržišnom kapitalizacijom NC 2000 ili njegovog sektora
2. Tržišnu granicu i ekonomsku knjigovodstvenu vrijednost svake tvrtke množim s njenom težinom
3. Zbrajam ponderiranu tržišnu kapitalizaciju i ponderiranu ekonomsku knjigovodstvenu vrijednost za svaku tvrtku u NC 2000 / svaki sektor kako bih odredio NC 2000 ili ponderiranu tržišnu kapitalizaciju i ponderiranu ekonomsku knjigovodstvenu vrijednost
4. NC 2000/Omjer pratećeg PEBV -a sektora jednak je ponderiranom NC 2000/tržišnoj kapitalizaciji sektora podijeljenoj s ponderiranom NC 2000/ekonomskoj knjigovodstvenoj vrijednosti sektora

Svaka metodologija ima svoje prednosti i nedostatke, kako je navedeno u nastavku:

Zbirna metoda

Pros:

• Jednostavan pogled na cijeli NC 2000/sektor, bez obzira na veličinu tvrtke ili težinu.
• Podudara se s tim kako S&P Global izračunava mjerne podatke za S&P 500.

Cons:

• Ranjiv na utjecaj tvrtki koje ulaze / izlaze iz grupe poduzeća, što bi moglo pretjerano utjecati na agregatne vrijednosti. Također osjetljivi na odstupanja u bilo kojem razdoblju.

Tržišno ponderirane metrike način

Pros:

• Obračunava tržišnu kapitalizaciju tvrtke u odnosu na NC 2000 / sektor i u skladu s tim ponderira njegove metrike.

Cons:

• Ranjivi na izvanredne rezultate jedne tvrtke koja nesrazmjerno utječe na ukupni posljednji omjer PEBV -a.

Metoda tržišno ponderiranih pokretača

Pros:

• Obračunava tržišnu kapitalizaciju tvrtke u odnosu na NC 2000 / sektor i u skladu s tim odmjerava njegovu veličinu i ekonomsku knjigovodstvenu vrijednost.
• Ublažava nesrazmjerni utjecaj neobičnih rezultata jedne tvrtke na ukupne rezultate.

Cons:

• Podložniji velikim promjenama u tržišnoj kapitalizaciji ili ekonomskoj knjigovodstvenoj vrijednosti (na koje mogu utjecati promjene u WACC -u) u razdoblju, osobito od tvrtki s velikim udjelom u NC 2000/sektoru.