Odložite mirisnu sol, Fed ne prijeti 'solventnosti' Washingtona

Rusija trenutno ima ukupni državni dug od 190 milijardi dolara. SAD može tražiti ukupni dug negdje sjeverno od 30 trilijuna dolara.

Jesu li Rusi "klasični" u ekonomskoj misli u odnosu na keynesijanizam koji je zarazio američku političku klasu? Stanite i razmislite prije nego što odgovorite.

Odgovor na navodnu zagonetku o ruskom i američkom dugu na neki je način očigledan: investitori eksponencijalno više vjeruju gospodarskoj budućnosti SAD-a nego Rusiji. Iako dug i državna potrošnja logično ne potiču gospodarski rast, nejednakost duga između SAD-a i Rusije glasan je signal da je zaduživanje posljedica stvarnog rasta privatnog sektora. Američko ministarstvo financija može posuditi u golemim iznosima jer kupci duga znaju da će im biti vraćeno.

To vrijedi imati na umu s obzirom na popularno mišljenje da središnje banke omogućuju rast države. Nešto u vezi sa središnjim bankama stvarno i istinski otkriva silnu glupost koja prebiva u svima nama. Iako su središnje banke tvorevina vlade, duboko u razmišljanju rutinski nam govore da politizirane tvorevine političke klase financiraju trošenje iste.

Da bismo razumjeli krajnju apsurdnost takvog gledišta, razmotrimo još jednom dužnički jaz između SAD-a i Rusije. Nije enormno širok jer su ruski političari štedljivi ili jer je Središnja banka Rusije razborita. Državna potrošnja je uvijek i svugdje tužna posljedica realnog gospodarskog rasta. Središnje banke to ne mogu omogućiti. Ideja o MMT-u koju je opovrgla neupućena ljevica je mit, kao što je i konspirativno stajalište austrijske školske desnice da središnje banke olakšavaju beskrajno širenje vlade. Rasipno razmetanje američke političke klase rezultat je nevjerojatnog bogatstva koje je stvorio američki narod, točka.

Što nas dovodi do još jednog mita o vladi koji je kovanica priča o središnjim bankama kao izvoru državnih financija. Ekonomisti koji vjerojatno vjeruju u mit o glavama na sličan način prihvaćaju smiješnu ideju da petljanje središnje banke s kamatnim stopama utječe na solventnost vlade.

Pretpostavljamo da tu nema ničeg iznenađujućeg. Ako protiv svih dokaza vjerujete da središnje banke potiču političku rasipnost, zašto ne biste prihvatili obrnuto pri čemu središnje banke mogu uzeti ono što su zamišljene da daju? Ekonomista Briana Riedla smatrajte jednim od istinskih vjernika u magiju.

U nedavnom izvješću za Zakladu Peter G. Peterson, Riedl je iznio tvrdnju da rastuće kamatne stope prijete solventnosti Washingtona. Očito nisu samo članovi ljevice ti koji su naučili sve pogrešne stvari na kampusu.

Da čitatelji ne zaborave, središnje banke su vanjske tvorevine vlade. Pretvarati se tada, kao što to radi Riedl, da Fed može određivati ​​putem makinacija kamatnih stopa visinu kamata koje će platiti Ministarstvo financija jednostavno je neozbiljno. Kao prvo, nijedna politička klasa nikada ne bi stvorila entitet koji bi je mogao disciplinirati, nakon čega je veća istina da središnje banke ne određuju kamatne stope.

Tužno je da se nešto tako očito mora iznositi, ali u vremenu smo kada se očito mora ponavljati uvijek iznova. Centralno planiranje nije uspjelo na nevjerojatan, očajnički, ubojiti način u 20^th stoljeća. Kada vlade pokušavaju kontrolirati imovinu i cijene, rezultat je nestašica svega. Imajte to na umu s kamatama na umu.

Posuđujemo novac za ono za što se može zamijeniti, što je prikriveni način da se kaže da su kamatne stope najvažnije cijene u razumno kapitalističkom svijetu motiviranom profitom. Ono što ovo, nadajmo se, signalizira polubudnima jest da kad bi Fed kontrolirao trošak posuđivanja kao što Riedl zamišlja, američka ekonomija bi bila toliko uništena da se ne bi moglo raspravljati, a sigurno ne bi podržavalo razmišljanja akademika usredotočenih na središnje banke.

Drugim riječima, Ministarstvo financija SAD-a može posuđivati ​​po najnižim stopama na svijetu upravo zato što ga podupiru najproduktivniji ljudi na svijetu. Centralno bankarstvo nema ništa s tim, logički. U stvarnom svijetu tržišta uvijek i svugdje govore, i to čine glasno. Pretpostaviti da odluke o stopama pojedinaca poput Jeromea Powella nadmašuju odluke najboljih svjetskih investitora koji djeluju na najdubljim svjetskim tržištima nije ni izdaleka ozbiljno.

Bilo dobro ili loše, američka politička klasa može posuđivati ​​u izobilju jer američki narod proizvodi u izobilju. Drugim riječima, jedina prijetnja solventnosti SAD-a je produktivnost američkog naroda. Ništa drugo nije važno.