Put kalendarski spread — koji se ponekad naziva horizontalni spread — strategija je trgovanja koja nastoji iskoristiti promjenjive cijene dviju put opcija s različitim datumima isteka. Kada kupuje put kalendarski spread, trgovac će istovremeno kupovati dugoročnije putove i prodavati istu količinu kratkoročnih ugovora s istom cijenom izvršenja. Nasuprot tome, trgovac će prodati dugoročniji put i kupiti bliži kada prodaje isti spread. Cijene marki opcija obično padaju brže kako se približava njihov istek, što predstavlja priliku za zaradu s manje rizika od usmjerene trgovine.
Ovaj vodič za širenje put kalendara predstavit će strategiju i objasniti scenarije u kojima bi njezina upotreba mogla biti isplativa. Nakon rasprave o rizicima horizontalnog širenja, pokazat ćemo vam kako njima trgovati na OKX proizvodima. Idemo!
Što je put kalendar spread?
Prije nego što nastavite s ovim vodičem ili implementirate put kalendar spread, bitno je razumjeti kako funkcionira trgovanje opcijama. Više o opcijskim ugovorima možete saznati u ovaj namjenski vodič.
Put kalendarski rasporedi uključuju kupnju i prodaju put opcija s istom cijenom izvršenja i temeljnom imovinom u jednakim iznosima u isto vrijeme. Ključno je da dvije put opcije moraju imati različite datume isteka.
Kupnja put kalendarskog spreada zahtijeva od trgovca da kupi dugoročniji put i proda ugovor s bližim rokom. Suprotno tome, trgovac mora prodati ugovor s dužim datumom i kupiti onaj bliži kako bi prodao spread. Budući da trgovac zauzima suprotne pozicije jednake veličine, strategija je "tržišno neutralna".
Trgovac će platiti marku za dugi (kupljeni) put i primiti marku za kratki (prodani) ugovor. Razlika je ukupni trošak za ulazak u trgovinu, koji se naziva "debit" pozicije.
Koncept "vremenskog opadanja" stvara potencijal za zaradu u put kalendarskim rasponima. Na cijene opcijskih ugovora utječe količina preostalog vremena prije isteka. Ugovor koji istječe ranije obično će imati nižu cijenu od ugovora s duljim datumom. To je zato što ima više vremena da se cijena temeljne imovine pomakne tako da ugovor istekne u novcu.
Kako se bliži istek ugovora bez novca, njegova marka se smanjuje jer se smanjuju i šanse da će se on iskoristiti. Kada kupujete put kalendar spread, promptna cijena temeljnog instrumenta idealno će biti na ili iznad cijene izvršenja pri skorašnjem isteku. U tom slučaju ugovor istječe bezvrijedan, a trgovac može odlučiti prodati dugoročni ugovor ili ga ostaviti otvorenim, što može rezultirati zaradom. Kod prodaje put kalendara vrijedi suprotno.
U nastavku smo naveli ključne karakteristike put kalendara:
- Mora sadržavati samo dvije noge i obje moraju biti put opcije
- Svaki put mora biti za istu temeljnu imovinu s istom cijenom izvršenja
- Noge moraju biti suprotne (tj. kupnja jedne i prodaja druge)
- Put kalendarski rasporedi tržišno su neutralni
- Oba puta moraju imati različit datum isteka
- Količina kojom se trguje u svakoj grani mora biti identična
Primjeri rasporeda put kalendara
Da bismo shvatili kako funkcionira put kalendarski raspon, razmotrimo sljedeći primjer i kako različite osnovne cijene utječu na profitabilnost strategije.
Točka ETH cijena je 1,000 USDT početkom rujna. Trgovac kupuje 14. okt ETH staviti s 1,000 USDT udarna cijena, za marku od 25 USDT. Istovremeno, prodaju ETH put ugovor od 14. rujna s istom cijenom izvršenja od 1,000 USDT za 10 USDT.
Naš je trgovac primio 10 USDT za prodaju kratkoročnog ugovora i potrošio je 25 USDT na dugoročni ugovor. Stoga ih je ulazak u trgovinu koštao razlike između dva ugovora, koja iznosi 15 USDT.
Scenarij 1
14. rujna trenutna cijena ETH sada iznosi 750 USDT. Put 14. rujna istječe u novcu jer ga kupac može iskoristiti za prodaju ETH po 250 USDT iznad trenutne spot cijene. U međuvremenu, prodajna cijena od 14. listopada vjerojatno će vrijediti više od izvorne cijene jer bi cijena ETH mogla nastaviti padati, dajući joj još veću intrinzičnu vrijednost po isteku.
Trgovac će izgubiti 250 USDT da podmiri kratkoročni ugovor, ali vjerojatno može odmah prodati put od 14. listopada za više zbog mogućnosti daljnjeg pada cijene ETH-a, stavljajući ga dalje u novac. Recimo da je njegova trenutna cijena marke 300 USDT.
Ako trgovac odmah proda listopadski put, njegov će profit biti razlika između troška zatvaranja obje pozicije (50 USDT) minus izvorno zaduženje (15 USDT). Stoga će njihova ukupna dobit biti 35 USDT.
Alternativno, trgovac može ostaviti otvoren put od 14. listopada u nadi da će cijena ETH nastaviti padati, dodatno povećavajući svoju cijenu marke. Međutim, cijena ETH-a mogla bi se preokrenuti tako da dugoročni put istekne bezvrijedan. U tom bi slučaju trgovac izgubio izvorno zaduženje plus trošak podmirenja kratkoročnog ugovora. U našem primjeru, ukupni gubitak trgovca bio bi 265 USDT.
Scenarij 2
Dana 14. rujna, promptna cijena ETH je 1,250 USDT. Budući da nema vrijednosti u ostvarivanju prava na prodaju ETH-a za 250 USDT ispod tržišne cijene, put bi 14. rujna istekao bezvrijedno. Međutim, dugoročni ugovor još uvijek može imati neku vrijednost budući da postoji šansa da bi se cijena ETH-a mogla preokrenuti tijekom sljedećeg mjeseca.
Trgovac može zatvoriti poziciju prodajom put 14. listopada. Ako to učine, njihova ukupna dobit ili gubitak bit će zaduženje uvećano za bilo koju cijenu po kojoj prodaju dugoročniji ugovor. Stoga bi njihov najveći gubitak i dalje bio 15 USDT potrošenih za otvaranje pozicije. Također bi mogli zaraditi na trgovini jer bi cijena ETH-a mogla toliko pasti da bi ugovor postao vrijedan više od zaduženja od 15 USDT. Opet, mogu ostaviti dugoročni ugovor otvorenim, ali riskiraju daljnje povećanje gubitka.
Scenarij 3
14. rujna ETH se trguje po 1,000 USDT. Traderov rujanski put istječe bezvrijedan jer se ne može ništa dobiti izvršavanjem ugovora o prodaji ETH-a po trenutnoj tržišnoj cijeni. U međuvremenu, postoji velika šansa da će prodajna cijena 14. listopada imati višu cijenu jer bi tijekom sljedećeg mjeseca cijena ETH-a mogla pasti tako da je ugovor sada u novcu. Recimo da se listopadskim ugovorom trenutno trguje po 100 USDT.
Ako trgovac zatvori poziciju 14. listopada odmah po isteku kratkoročnog ugovora, njegov će profit biti 85 USDT (100 USDT minus originalnih 15 USDT zaduženja). Također bi mogli ostaviti otvorenu poziciju, što bi potencijalno rezultiralo još većim profitom ako cijena ETH padne prije isteka listopada. Pritom bi njihov najveći gubitak i dalje bio ograničen samo na zaduženje.
Zašto trgovati horizontalnim put spreadom?
Trgovci vole put spreadove jer nude priliku za zaradu od kretanja cijena uz ograničeni rizik u usporedbi s jednostavnim zauzimanjem usmjerene pozicije na tržištu. Osim toga, to je strategija definirana rizikom, što znači da trgovac zna točno koliki je njegov potencijalni gubitak kada ulazi u trgovinu. Ako trgovac odluči izaći iz dugoročnijeg ugovora po isteku prvog mjeseca, njegov najveći gubitak ograničen je samo na trošak zaduženja.
Kao i kod a poziv kalendar širenje, potencijalni profit put kalendarskog spreada daleko je veći od mogućeg gubitka. Ako promptna cijena temeljnog instrumenta poraste do isteka prvog mjeseca i ponovno dolje do isteka zadnjeg mjeseca, trgovina se može zatvoriti za atraktivnu dobit.
Put kalendarski rasporedi također mogu biti isplativi kada se tržište uopće ne miče. Pad cijene dugoročnijeg opcijskog ugovora u odnosu na kratkoročniji znači da će put u prošlom mjesecu često zadržati vrijednost čak i ako ugovor za prvi mjesec istekne bezvrijedan.
Dodatno, trgovci bi mogli implementirati put kalendarski spread tijekom razdoblja relativno niske volatilnosti cijena u imovini koja obično doživljava značajne pomake cijene. Prilikom unosa spreada, nedostatak volatilnosti cijene vjerojatno će značiti da je plaćeno zaduženje malo, što znači da je ukupni rizik nizak.
Ako volatilnost ponovno poraste, što se često događa na tržištima poput onih kriptovaluta, postoji velika vjerojatnost da će cijena u marki ugovora za prethodni mjesec biti puno veća nego što je bila u trenutku ulaska. To je zato što su kupci spremni platiti više za put koji bi mogao dobro doći u novac do isteka roka, a prodavači zahtijevaju više za rizik koji preuzimaju.
Stavite rizike rasporeda kalendara
Kao što je spomenuto, kalendarski rasporedi ograničavaju rizik po svojoj prirodi. Budući da se suprotne pozicije zauzimaju istovremeno, pomak temeljnog instrumenta prema gore ili dolje ima mali utjecaj na ukupnu poziciju. Ako jedan ugovor prijeđe iz novca, drugi će prijeći u novac.
Međutim, postoje neke situacije u kojima put spread može postati mnogo rizičnija trgovina. Ako trgovac odluči ne zatvoriti trgovinu po isteku prvog mjeseca, riskira da mu ugovor za prethodni mjesec istekne bezvrijedan, što znači da ne mogu nadoknaditi gubitke iz ugovora za prvi mjesec — tj. ako ugovor za prethodni mjesec istekne bezvrijedan, neće povratiti ništa kako bi nadoknadio gubitke od prvog mjeseca.
Razmotrimo ponovno gornji primjer. Naši ugovori za prethodni i zadnji mjesec imaju 1,000 USD štrajka. Cijena ETH pada na samo 100 USDT do isteka 14. rujna. Naravno, put koji je naš trgovac prodao dobro je u novcu i njegov ga vlasnik koristi. Naš trgovac sada ima dodatnih 900 USDT niže povrh zaduženja za ulazak u pozicije.
Umjesto da odmah proda zadnji mjesec put, naš trgovac ga drži. Cijena ETH-a ponovno raste iznad 1,000 USDT. Drugi ugovor istječe bezvrijedan do isteka 14. listopada, a naš je trgovac ostvario mnogo značajniji gubitak od terećenja od 15 USDT.
Daljnja opasnost pri trgovanju bilo kojom strategijom s više dionica je rizik izvršenja. Strategija je definirana rizikom samo ako su obje pozicije u potpunosti popunjene. Ako se jedna noga ispuni, a druga ne, trgovac je izložen riziku da se tržište pomakne protiv njegove otvorene pozicije, što rezultira gubicima koje bi nepopunjena noga trebala nadoknaditi. Ovo je posebno rizično kada se prodaju opcijski ugovori, kao što to zahtijeva strategija put calendar spreada.
Neka mjesta trgovanja nude sofisticirane vrste naloga za ublažavanje rizika izvršenja prilikom ulaska u višestruke pozicije. U OKX-u, na primjer, ne samo da nudimo napredne vrste naloga, već i pružiti snažnu platformu za blok trgovanje kako bi se trgovcima pomoglo u izvršavanju većih trgovina uz istovremeno smanjenje rizika izvršenja.
Trgovanje put kalendar spreads na OKX
OKX nudi razne značajke i alate koji pomažu trgovcima da uđu u različite strategije s više dionica, uključujući put kalendarske spreadove. Uskoro ćemo dodati još i nastavit ćemo ažurirati ovaj vodič sa svakom prilikom za razmjenu kalendarskih rasporeda kako budemo dodavali nove funkcije.
Trgovci također mogu ručno unijeti rasporede put kalendara na OKX. Međutim, ne preporučamo neiskusnim korisnicima da to pokušaju. Rizik izvršenja može trgovca izložiti istom onom riziku koji je trebao ublažiti ulazak u trgovinu s više dionica. Umjesto toga, preporučujemo korištenje značajke dizajnirane posebno za trgovanje naprednim opcijama.
Blokiranje trgovanja
OKX nudi vrhunsku platformu za trgovanje blokovima koja dolazi s raznim unaprijed definiranim strategijama. Postavljanjem obje trgovine istovremeno, možete u potpunosti izbjeći rizik izvršenja.
You Can pogledajte ovaj opsežni vodič kako biste se upoznali s blok trgovanjem. Preporučamo onima koji nikada prije nisu koristili platformu da započnu tamo.
Kada budete spremni napraviti svoj prvi put kalendar spread putem naše značajke blok trgovanja, slijedite korake u nastavku.
Prvo odaberite temeljnu kriptovalutu kojom želite trgovati pomoću dolje istaknutog izbornika. Zatim kliknite Kalendar a zatim Put Calendar Spread.
U alatu za sastavljanje zahtjeva za ponudu pojavit će se dva dijela trgovanja put opcijom. Najprije odaberite početnu cijenu i datum isteka svake dionice. Zatim unesite ukupni iznos trgovine i upotrijebite zelenu boju B i crveno S gumbe za odabir koju nogu želite kupiti, a koju ćete prodati.
Za ovaj primjer, zatražit ćemo ponude za BTCUSD 221230 Put i BTCUSD 220826 Put. Obje cijene su 20,000 dolara, a mi kupujemo razliku.
Klikom odaberite s kojim ugovornim stranama želite trgovati Svi i provjerite sve unesene podatke o trgovini.
Kada ste spremni za slanje zahtjeva, kliknite Pošaljite RFQ.
Doći ćete do RFQ Board-a, gdje se pojavljuju ponude odabranih partnera. Brojke ispod stupaca "Ponuda" i "Traženje" su ponuđene cijene za kupnju i prodaju svakog instrumenta. Također ćete vidjeti druge važne informacije, kao što je vrijeme kreiranja, preostalo vrijeme prije isteka ponude, status i količina svakog dijela i ponuda druge ugovorne strane.
Za kupnju namaza kliknite Kupiti a za prodaju spreada kliknite Prodati.
U prozoru za potvrdu narudžbe još jednom provjerite svoje podatke. Zatim kliknite na bilo koje Potvrdite kupnju or Potvrdite prodaju. Također se možete vratiti na RFQ Builder ili RFQ Board klikom Otkazati.
Nakon što kliknete Potvrdite kupnju or Potvrdite prodaju, obje noge će se u potpunosti ispuniti istovremeno. Stoga ne morate brinuti o riziku izvršenja kada koristite blok trgovanje na OKX-u.
Nakon završetka vaše trgovine, pojavit će se na dnu RFQ ploče u odjeljku "Povijest", gdje će ostati tjedan dana. Nakon sedam dana nestat će, no možete ga kasnije ponovno provjeriti klikom vidite više.
Kao strategija trgovanja s više dionica, put kalendarski raspon zahtijeva radnje u vaše ime kako biste osigurali da ostane tržišno neutralan. Po isteku kratkoročnog ugovora, možda ćete htjeti zatvoriti dugoročniju poziciju i to možete učiniti u povijesti trgovine u odjeljku “Margin Trading”. Zatim možete zatvoriti bilo koju poziciju s ograničenjem ili tržišnim nalogom.
Umanjite rizik i profitirajte od put kalendarskih raspona na OKX-u
Put kalendarski raspon popularna je strategija trgovanja jer omogućuje trgovcima da definiraju rizik svoje pozicije dok potencijalno uživaju u relativno velikim dobicima. Strategija funkcionira zbog poznatih karakteristika opcijskih ugovora, naime njihova relativna cijena pada kako se približava istek.
Kada se odgovorno upravlja kalendarskim spreadom, njegov negativni rizik ograničen je na zaduženje pozicije, što može biti posebno nisko kada se u trgovinu ulazi tijekom razdoblja niske volatilnosti tržišta. Strategija je također atraktivna jer može rezultirati profitabilnim prilikama kada se cijena imovine uopće ne miče.
Zahvaljujući alatima poput našeg platforma za blok trgovanje, trgovanje opcijama s više dionica može se lako izvršiti i bez rizika izvršenja na OKX-u. Kada se implementiraju putem automatiziranog sustava, takve strategije postaju moćno oružje u arsenalu svakog ozbiljnog kripto trgovca. Igra počinje!
Izvor: https://www.okx.com/academy/en/put-calendar-spread-explained