QT će uskoro početi gristi s 10% udarca na likvidnost, upozorava BNP

(Bloomberg) — Odmotavanje bilanci glavnih središnjih banaka uskoro će početi biti neugodno, uzrokujući masovno izvlačenje likvidnosti s tržišta, pogađajući rizičnu imovinu dok će prinosi na obveznice i dolar rasti, prema BNP Paribas SA.

Najčitanije s Bloomberga

Smanjenje globalne likvidnosti od 10 posto odgovaralo bi padu dionica od 4 posto, aprecijaciji dolara od najmanje 2 posto i početnom skoku od preko 10 baznih bodova za 10-godišnje prinose državnih obveznica, rekli su stratezi banke u bilješci .

Uz podizanje stopa, Federalne rezerve sudjeluju u kvantitativnom pooštravanju oko godinu dana, a Europska središnja banka prestala je reinvestirati punu zaradu od kupnje svoje imovine prije nekoliko mjeseci. No kombinacija čimbenika, uključujući činjenicu da je Ministarstvo financija moralo smanjiti svoju gotovinsku rezervu prije nego što je Washington progurao suspenziju ograničenja duga, spriječila je tipično odljev likvidnosti.

Sada se sve to mijenja, rekli su bančini stratezi.

Ove vrste kontrakcija utječu na imovinu s odgodom, bolom zbog izgubljene likvidnosti koja se gradi tijekom vremena - povijesno je potrebno oko 10 tjedana da se u potpunosti prođe kroz tržišta, napisali su BNP-ov globalni voditelj makro strategije Sam Lynton-Brown i njegovi kolege.

Predviđaju da će likvidnost pasti čak 9% do kraja rujna i do 11% do kraja godine. U ekstremnijem slučaju, prema njima, vjerojatno je smanjenje globalne likvidnosti od čak 16%.

"Globalna likvidnost važan je pokretač raznih sredstava", rekao je Lynton-Brown. “Stoga također utječe na financijske i monetarne uvjete. Rastuća globalna likvidnost vjerojatno je jedan od ključnih razloga zašto su povećanja stopa u ovom ciklusu imala manji učinak na gospodarstvo nego što se očekivalo.”

Priča se nastavlja

Ali "vjetar će se okrenuti", rekao je tim BNP-a. "Smanjenje likvidnosti može imati veliki utjecaj na imovinu."

U početku bi prinosi državnog duga porasli, a viši troškovi zaduživanja pogodili bi drugu imovinu, pokazuje analiza BNP-a. Kasnije će prinosi na državne obveznice vjerojatno pasti zbog potražnje povezane s utočištem.

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2023 Bloomberg LP