Neizvjesnost na nekoliko frontova i svijet koji se brzo mijenja – ekonomski, geopolitički i na neki drugi način – daje investitorima poznate znane, poznate nepoznanice i nepoznate nepoznanice, da navedemo poznatu istinitost Donalda Rumsfelda tijekom predvodnog rata u Iraku.
Međusobno povezane izvjesnosti su da stope rastu, rast usporava, a inflacija izjeda potrošačke proračune i marže poduzeća. Veličina svakog od poznatih poznatih je predmet rasprave.
Poznate nepoznanice uključuju dugotrajnu pandemiju Covid-19 i ishod rusko-ukrajinskog rata – jer se to odnosi na cijene roba i nebesmislene priče o širem i potencijalno katastrofalnom sukobu.
A nepoznate nepoznanice su upravo to: nepoznate. Ali ukupna slika je tržišta koja se brzo kreće od nagrađivanja rasta pod svaku cijenu do vrednovanja profita i novčanog toka iznad svega. Dobitničke dionice i sektori u prošlom desetljeću nisu u naklonosti, a marš rasta cijena obveznica se preokreće.
Tržište je burno reagiralo na Savezni odbor za otvoreno tržište, koji je povisio ciljnu stopu federalnih fondova za pola postotnog boda tek drugi put u ovom stoljeću. Dužnosnici su detaljno iznijeli planove za smanjenje napuhane bilance Federalnih rezervi, proces poznat kao kvantitativno pooštravanje.
Korištenje električnih romobila ističe
S&P 500
skočio je za 3% nakon press konferencije Jeromea Powella u srijedu poslijepodne, dobitak koji se pripisuje tome što je predsjednik za sada skinuo sa stola povećanje stope za 0.75 postotnih bodova. Rekao je da bi daljnja povećanja od 0.5 postotnih bodova bila primjerena na sljedećih nekoliko sastanaka.
Do četvrtka je entuzijazam investitora nestao. S&P 500 je pao za 3.6%, a Nasdaq Composite za nevjerojatnih 5%. Prinosi na obveznice su skočili, pa je prinos 10-godišnjeg trezora po prvi put nakon 3. skočio na oko 2018%. To su cijene ulagača u poznatim referentnim stopama koje nastavljaju rasti ove godine.
Izvješće o zapošljavanju u petak u travnju potvrdilo je putanju Fed-a, zbog čega su dionice još uvijek niže, a prinosi na obveznice viši. S 11.5 milijuna otvorenih radnih mjesta diljem zemlje i manje od šest milijuna nezaposlenih, tržište rada je nedvojbeno tijesno.
To je recept za rast plaća, koji doprinosi širokoj inflaciji. Fed može ostati usredotočen na stabilnost cijena u dijelu svog dvojnog mandata i ne brinuti se o zapošljavanju. Kamatne stope će nastaviti rasti - poznato je.
Sve to opterećuje procjene dionica rasta. A kada ulagači mogu zaraditi 3% ili više na bezrizičnom vrijednosnom papiru, postoji značajna konkurencija za dionice sporog rasta, koje donose dividende u sektorima kao što su komunalne usluge i nekretnine. Više stope također znače veće prinose obveznica, posebno na kraju spektra koji traje dulje. The
ProShares Short 20+ Year Treasury
burzovni fond (TBF) bio je pristojna zaštita do sada u 2022., a trebao bi biti i dalje kako se stope dalje penju.
Do sada ove sezone zarade, marže profita S&P 500 smanjile su se za gotovo 4% na godišnjoj razini, po
Credit Suisse
.
Dionice s relativno niskim vrijednostima i velikim poduzećima koje generiraju novac mogle bi biti najbolje mjesto za investitore da prebrode poznate nepoznanice. Mnoge dionice s najvećim prinosom slobodnog novčanog toka u S&P 500 koje trguju za višestruke zarade ispodprosječne su u bankarstvu i financijama, rijetka skupina koja bi trebala vidjeti povećanje moći temeljne zarade kako stope rastu. Jeftine relativne procjene odražavaju poznatu nepoznanicu koliko će se gospodarstvo pogoršati ove i sljedeće godine – i hoće li gubici kredita biti rezultat toga.
Citigroup
(C),
Financijska grupa građana
(CFG),
Synchrony Financial
(SYF), i
US Bancorp
(USB) sav ekran na atraktivan način na tim metrikama. Isto tako čine i neki proizvođači nafte i plina, koji su se susreli s trendom ugovaranja profitnih marži ove sezone zarade, i nastavit će imati koristi od šoka opskrbe zbog rata u Ukrajini zbog kojeg su cijene energenata porasle.
APA
(APA),
Maratonsko ulje
(MRO), i
Western Petroleum
(OXY)—nedavna Buffettova kupnja—su potencijalna imena tamo.
Volatilnost je preuzela volanom. Investitori bi se trebali zakopčati za još neravnina.
Pišite Nikole Jasinskog na [e-pošta zaštićena]