Nekretnine su izgubile svoj glavni motor

Nema besplatnog ručka. Sve nešto košta, a većina stvari svoju cijenu mjeri novcem. Dakle, kako novac mjeri svoju cijenu? U kamatama. A kao što svi znaju, trošak novca ide vrtoglavo.

Stope hipoteke vraćaju se preko 7%. Ljudima je teško obuhvatiti svoje proračunske tablice činjenicom da je, u analima bankovnog kreditiranja, nedavna razina od 3% na hipotekarnim stopama bila ogromna aberacija. U posljednjih pet desetljeća stopa hipoteke rijetko je bila niža od 5%. Tek nakon financijske krize 2008. stope su pale ispod 4%.

Vraćajući se u rane 80-e, hipotekarne stope dosegnule su 18% na svom vrhuncu. Srećom, i to je bila anomalija—izravan rezultat kampanje predsjednika Feda Volckera da "slomiti kičmu inflaciji.” (U tom procesu nije pobijedio ni na jednom natjecanju popularnosti.)

Kako god izvodili brojke, stope hipotekarnih kredita padaju od 1982. Ovo veliko smanjenje tijekom dvije godine dovelo je do dva najveća balona u povijesti: nekretnina i obveznica. Uz iznimku nekoliko skraćenih pauza, obje klase imovine nemilosrdno su rasle u cijeni - toliko da zapravo nikada nije bilo nikakvog poskupljenja da bi glazba ikada mogla prestati. Čak i tijekom stambene krize prije 15 godina, promptno smanjenje stopa spasilo je desetljeće.

Ogromni vjetar koji je izazvao tsunami cijena nekretnina je završio. Čak i ako Fed, kao što ekonomisti očekuju, snizi stopu Fed fondova natrag na 3% u dvije godine, stope vjerojatno nikada neće pokazati isti pad od vrha do najnižeg nivoa kao tijekom prošlih desetljeća. Nekretnine su izgubile svoj glavni motor—ne samo u cikličkom smislu, već iu sekularnom.

Nekretnine po povoljnoj cijeni uvijek će biti dobra investicija. Uostalom, možete živjeti u njemu, dodirnuti ga, osjetiti - i koristiti ga za zaštitu od inflacije. Ali ako želite ponoviti uspjehe iz (upravo) prošlih godina slave, možda također vjerujete da postoji nešto poput besplatnog ručka.