Nedavni skok CPI stvara vanjske šanse za trostruko povećanje Fed-a u srijedu

Na temelju podataka o inflaciji iz travnja, bilo je moguće tvrditi da je američka inflacija dosegla vrhunac i da bi Fed zapravo mogao ublažiti planirana buduća povećanja stope. Međutim, Mayin inflacijski šiljak dovodi u pitanje tu procjenu.

Sada je pitanje za financijska tržišta daleko više od toga hoće li Fed povisiti stope ili ne. Riječ je o tome hoće li se Fed povećati s potencijalnim povećanjem kamatne stope u lipnju.

Fed bi se mogao odlučiti za 'dvostruko' povećanje stope za 50 bps, kao što se očekivalo prije objave podataka o inflaciji CPI u svibnju. Međutim, uz zabrinjavajuće izvješće o inflaciji u svibnju, sada je moguće 'trostruko' povećanje stope za 75 bps.

Očekivanja na tržištu

CME-ov FedWatch alat, koji prati tržišna očekivanja za kretanje stopa, daje otprilike 80% šanse za pomak od 50bps i 20% šanse za pomak od 75bps. Kao takav, 50bps je još uvijek najvjerojatniji ishod, ali pomak od 75bps još uvijek nije isključen.

Činjenica da su nedavni podaci o radnim mjestima bili prilično čvrsti, jača Fed-ovu ruku u podizanju stopa, iako su drugi signali sve više mješoviti. Fed je prvenstveno zabrinut da bi povećanje stopa moglo naštetiti američkom tržištu rada, do sada se nezaposlenost držala na 3.6% tijekom posljednjih mjeseci. Međutim, kao posljedica planova Fed-a, tržište nekretnina moglo bi se hladiti hipotekarne stope dramatično su porasle od prošle jeseni. I dalje su glavni prioriteti Fed-a nezaposlenost i inflacija – a ne tržište nekretnina, iako je to jasno povezano.

Svibski podaci o inflaciji bili su sumorni

U svibnjskom izvješću o indeksu potrošačkih cijena malo je moglo uvjeriti Fed da inflacija dolazi pod kontrolu. Inflacija je porasla za 1% mjesečno. To je veći pomak od svih posljednjih mjeseci osim ožujka. Nadalje, ukupna inflacija sada iznosi 8.6% na godišnjoj razini.

Oduzimanje hrane i energije ne pomaže puno, cijene su i dalje porasle 6.0% na godišnjoj razini nakon te prilagodbe. Međutim, pozitivno je to što inflacija manje hrane i energije može sugerirati da se rast cijena usporava.

Vrhunska inflacija?

Godišnji rast cijena u svibnju bez hrane i energenata i dalje je bio niži od travnja, koji je pak bio ispod ožujka. Možda će taj trend ostati netaknut. Cijene energije i dalje su glavni pokretač trenutnog napada globalne inflacije, iako postoji zabrinutost da se inflacija širi na mnoge druge proizvode i usluge.

Fed također voli pogledati podatke o inflaciji PCE-a, ali nećemo imati te podatke za svibanj 2022. do 30. lipnja, puno nakon što je sastanak Feda za lipanj završio.

Ipak, Fed se voli držati scenarija i ostvarena su očekivanja za povećanje stope od 50 bps u srijedu. Činiti više može izazvati šok i strahopoštovanje u vezi s predanošću Fed-a borbi protiv inflacije, ali može doći po cijenu narušavanja reputacije Fed-a zbog pažljivog upravljanja očekivanjima tržišta.