Recesija bi mogla smanjiti S&P za dodatnih 22%—ali Tesla i ove druge dionice mogle bi izdržati pad

Gornji red

Trilijuni dolara u tržišnoj kapitalizaciji za najveća državna javna poduzeća bit će izbrisani ove godine u najgorem scenariju recesije koji su opisali stratezi Goldman Sachsa, s prijetećom krizom gornjeg duga savezne vlade među izgledima koji zamagljuju tržišne izglede, ali investicijska banka analitičari vjeruju da je nekoliko dionica u dobroj poziciji da izađu iz mračne situacije relativno neozlijeđene.

Ključne činjenice

Indeks S&P 500 će ovog proljeća pasti na čak 3,150 u scenariju recesije "tvrdog slijetanja" prije nego što 2023. završi na 3,750, što predstavlja pad od 22%, odnosno 6% u odnosu na razinu od 4,000 u utorak, napisali su stratezi Goldman Sachsa predvođeni Davidom Kostinom u bilješci klijentima kasno u ponedjeljak, upozoravajući da će se korporativna zarada smanjiti kako troškovi posudbe rastu, a potrošači smanje potrošnju.

U manje ozbiljnom slučaju "mekog slijetanja", S&P bi dosegao dno s padom od 10% početkom ove godine prije nego što bi se oporavio i zatvorio 2023. godinu, predviđa Kostin, s rastući konsenzus da će SAD ove godine ući u neki oblik recesije.

Analitičari Goldmana predvođeni Kostinom identificirali su desetke dionica koje bi trebale nadmašiti slabašno tržište u svakom recesijskom scenariju u bilješci za vikend, pregledavajući nekoliko metrika uključujući terminski omjer cijene i zarade, proxy za budući rast koji uspoređuje očekivanu zaradu s trenutnom cijenom dionice .

Na temelju ovih mjernih podataka, dionice koje su najbolje pozicionirane da izdrže teško slijetanje uključuju trgovce osnovnim proizvodima Home Depot i Costco, zdravstvene tvrtke Pfizer i Labcorp, prehrambene divove Kroger i Tyson Foods i titane videoigara Activision Blizzard i Electronic Arts te Microsoft, najveću kompaniju tržišna kapitalizacija na listi.

Iako su dionice Tesle pale za 65% u 2022., tvrtka za električna vozila koju vodi Elon Musk predvodi Goldmanove izbore dionica za meko slijetanje, a pridružile su joj se tvrtke za tehnološki hardver i softver Qualcomm, Advanced Micro Devices i Garmin te tvrtke za financijske usluge Carlyle Group i Capital One .

Kako bi došla do odabira dionica, investicijska banka također je proučila profitabilnost i dug poduzeća kako bi utvrdila koje će se tvrtke najmanje suočiti s bankrotom.

Iznenađujuća činjenica

Savezne vlade brz pristup svoje gornje granice duga, koja će vjerojatno biti dosegnuta do ovog ljeta, potencijalno ugrožava 30 dionica koje uvelike ovise o prihodima američke vlade, upozorio je Goldman u ponedjeljak. Dionice sektora obrane, uključujući Lockheed Martin, Northrop Grumman i Huntington Ingalls, najviše su izložene krizi, dok bi tvrtke koje se oslanjaju na državne ugovore za više od 95% svog poslovanja, uključujući konzultantsku tvrtku Booz Allen Hamilton i serviser Medicare Oak Street Health, također mogle biti u opasnosti.

Ključna pozadina

2022. bila je najgora godina za dionice od dubine Velike recesije 2008., s Dow Jones Industrial Averageom, S&P-om i tehnološki bogatim Nasdaqom koji su pali za 9%, 19% odnosno 33%. Premda su dionice u 2023. krenule vruće, sa svakim većim indeksom od 3% do 7% od početka godine, brojni čelnici industrije upozorili su na potencijalno tešku godinu za dionice. Glavni investicijski direktor Morgan Stanleya Michael Wilson predvidio je da bi S&P mogao pasti na čak 3,000 u nadolazećim mjesecima, što ukazuje na pad od 25%, dok je JPMorgan Upozorio Petak o "pogoršanju" svoje ekonomske prognoze s "blagom recesijom" koja će vjerojatno doći u posljednjim mjesecima 2023.

Tangens

Dionice Goldmana pale su za čak 6% u ranom trgovanju u utorak nakon što je zarada banke bila daleko ispod očekivanja analitičara, s najnovijom tromjesečnom dobiti od 1.3 milijarde dolara nižom za gotovo 70% u odnosu na isto tromjesečno razdoblje prošle godine.

Presudna ponuda

"Medvjeđa tržišta su poput dvorane ogledala, osmišljena da nas zbune", napisao je Wilson u bilješci od utorka.

Daljnje čitanje

SAD bi mogle ostati bez gotovine do početka lipnja ako se limit duga ne podigne, upozorava Yellen (Forbes)

Ograničenje duga i gašenje vlade predstavljaju najveći rizik u desetljeću - evo što možete očekivati (Forbes)

S&P bi mogao pasti 24% ove godine, kaže Morgan Stanley, ali jedan bi sektor mogao biti najbolji ulog za izbjegavanje pada (Forbes)