Rekordan pad od 38% u Bond ETF-u iscrpljuje trgovce s medvjeđim trendom

(Bloomberg) — Brutalno brisanje u burzovnom fondu vrijednom 25 milijardi dolara navodi ulagače da se klade da je najgore prošlo uoči ključne odluke Federalnih rezervi.

Najčitanije s Bloomberga

Cijena iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (ticker TLT) pala je 38% u odnosu na svoj vrhunac u kolovozu 2020. u najvećem smanjenju od osnutka fonda 2002., prema podacima Bloomberga. U međuvremenu, podaci IHS Markit Ltd. pokazuju da su kratkoročne kamate kao postotak dionica TLT-a u optjecaju pale na rekordno niskih 0.15% u ponedjeljak, nakon što su dosegle 13% ranije ove godine.

Sve skupa, statistika sugerira želju da se vrati u trezorske obveznice dok Fed cilja na najtopliju inflaciju u generaciji. Nebeski visoki cjenovni pritisci uzdrmali su tržišta vrijednosnih papira s fiksnim prihodom, povlačeći prema dolje tržišta poput TLT-a. Međutim, kako raste zabrinutost da će smanjenje inflacije doći nauštrb gospodarskog rasta, skokoviti prinosi na državne obveznice izgledaju kao ulazna točka, prema Richard Bernstein Advisors. Sloj očekivanja za trnovitu sezonu korporativnih zarada, a privlačnost utočišta tržišta vrijednosnih papira još je primamljivija.

"Nitko nije voljan kladiti se na više stope kada se rast vrti, a Fed je žestoko odlučan usporavati gospodarstvo i inflaciju", rekao je Michael Contopoulos, direktor fiksnih prihoda u Richard Bernstein Advisors. "Činjenica da se sve ovo događa dok se spremamo ući u recesiju zarade, samo čini ulagače još sramežljivijima u kratkom roku."

Cijena TLT-a pala je gotovo 29% do sada u 2022., stavljajući ETF na pravi put za najgoru godinu ikada. Unatoč nevjerojatnim rezultatima, ulagači su uložili gotovo 12 milijardi dolara u fond od godine do danas — također godišnji rekord. Slična je dinamika diljem obvezničke ETF arene, koja je ove godine apsorbirala 118 milijardi dolara priljeva iako je gotovo 95% fondova podnijelo gubitke.

Priča se nastavlja

Očekuje se da će Fed pokrenuti treće uzastopno povećanje od 75 baznih bodova na sastanku u srijedu, uz nove projekcije kreatora politike za gospodarstvo. Međutim, trgovci su cijenili mogućnost da bi središnja banka mogla podići stope za puni postotni bod nakon što su podaci o inflaciji za kolovoz bili vrući nego što se očekivalo.

Dok se čini da su trgovci ETF-om spremni kupiti dionice obveznica, Todd Sohn iz Strategas Securitiesa kaže da bi takav potez bio preuranjen.

"Možda neki tamo vjeruju da je najgore od povlačenja gotovo", rekao je Sohn, ETF strateg u Strategasu. "Ali ako i dalje imamo još iznenađenja - odaberite razlog: inflacija, geopolitički problemi, itd. - onda imamo još jednu nogu niže."

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2022 Bloomberg LP