Renaultova kriza u Rusiji mogla bi konačno natjerati Nissan na akciju

If Renault je prisiljen predati svoju rusku imovinu natrag Putinovoj vladi, to ne bi nužno bio težak financijski udarac, ali nužno mora pronaći partnera za savez ili spajanje, s obzirom na to da se čini da se njegova veza s Nissanom raspršuje.

Nissan dugo je vjerovao da je savez s Renaultom neuravnotežen jer francuska tvrtka i njezini vladini gospodari imaju većinu moći. Izgledi Renaulta koji su pretrpjeli udarac nakon udarca na njegovu rusku operaciju mogli bi konačno dovesti ovaj argument do glave.

mercedes, Zvjezdani i kineska Zhejiang Geely Holding Group predlažu se kao mogući partneri ako savez konačno dahne. Ulagači kažu da Renault treba aktivnog partnera kako bi ostao konkurentan u globalnom automobilskom poslovanju koje je trenutno u previranju nakon posljedica pandemije koronavirusa, krize poluvodiča i lanca opskrbe te revolucije električnih automobila.

No, s obzirom da Renaultov strateški plan zahtijeva koncentraciju na veću profitabilnu prodaju i manje jeftine prodaje i visoko slaganje, napuštanje ruskog tržišta mogla bi biti razumna opcija. To je loš vjetar koji nikome dobro ne puše.

Krajem prošlog mjeseca Renault je, očito nevoljko, rekao da obustavlja svoje poslovanje u Rusiji i procjenjuje svoj udio u AvtoVAZ-u zbog ruske invazije na Ukrajinu. Renault je isprva odlučio ponovno pokrenuti proizvodnju u svojim tvornicama AvtoVAZ-a, ali je bio prisiljen odustati kada su druge vlade koje su sudjelovale u sankcijama prosvjedovale. To je još neugodnije s obzirom da Francuska učinkovito kontrolira Renault sa svojih 15% udjela.

Renault je rekao da će zbog problema s AvtoVAZ-om smanjiti svoju prognozu dobiti i novčanog toka ove godine i razmatra otpis od 2.42 milijarde dolara kako bi odražavao troškove obustave poslovanja u Rusiji.

Analitičari Reuters Breaking Views pretpostavili su da je to značilo da je donesena odluka o povlačenju.

“Renault izlazi iz Rusije unatrag, s udubljenjem od 2.2 milijarde eura na poklopcu motora. Odlazak francuskog proizvođača automobila, koji uključuje gotovo potpuni otpis njegovih ulaganja u zemlju, vraća sat unatrag na strateški zaokret glavnog izvršnog direktora Luce de Mea nakon godina gubitaka i sukoba s japanskim partnerom Nissan Motor. Ali alternativa - ostati na mjestu - bila je mračnija. Renault bi spajao automobile bez ključnih uvoznih komponenti. Tada bi ih pokušao prodati u ekonomiju koja bi se ove godine trebala smanjiti za 10% ili više”, rekao je Breaking Views.

Renault je 10. ostvario 12% svog prihoda i oko 2021% svoje operativne profitne marže u Rusiji. Renault je vlasnik 51% AvtoVAZ-a od 2016., zajedno s Rostec Stateom, ruskom državnom korporacijom na čelu sa Sergejem Čemezovim.

Prema francuskom savjetovanju za automobile Inovev, Renault je tamo 500,000. prodao gotovo 2021 vozila, uključujući 358,000 Lada i 135,000 automobila marke Renault, uglavnom za svoju tvrtku Dacia.

De Meo je prošle godine pokrenuo program oporavka pod nazivom "Renaulution", koji predviđa lansiranje 24 nova vozila do 2025. i više električnih automobila. Renault je izvijestio o godišnjoj dobiti po prvi put u 3 godine za 2021. i rekao da ima za cilj poboljšati maržu operativne dobiti na 3% ili bolje ove godine.

Frank Schwope, analitičar Norddeutsche Landesbank Girozentrale, rekao je da profit AvtoVAZ-a igra samo sporednu ulogu za Renault i da je Nissanov savez važniji, ali je godinama u poteškoćama.

“Renault je u jednoj od najgorih kriza posljednjih desetljeća, a partner koji pomaže nije na vidiku. Renault je u opasnosti da ostane zaostao zbog poremećaja automobilske industrije. Nova Renaultova paradigma “vrijednosti nad volumenom” vjerojatno će biti teško implementirana za masovnog proizvođača”, rekao je Schwope.

“(Renault) hitno treba pouzdane partnere – bilo za savez ili spajanje. Opcije bi mogle biti Daimler, koji još uvijek drži 3.1% udjela u Renaultu, ili Stellantis”, rekao je Schwope.

Stellantis je osnovan prije nešto više od godinu dana i okuplja brendove kao što su Peugeot, Citroen, Opel/Vauxhall, Fiat, Jeep, Lancia, Chrysler, DS i Alfa Romeo. Renault je bio blizu spajanja s Fiat Chrysler Automobiles (FCA), ali su pregovori propali 2019. jer je francuska vlada na to stavila veto.

Profesor Ferdinand Dudenhoeffer, direktor Centra za istraživanje automobila (CAR) u Duisbergu u Njemačkoj, rekao je da je Renault trebao prihvatiti FCA i da se sada suočava sa snažnijom, bolje kapitaliziranom konkurencijom.

“Veliki konkurent Stellantis ima znatno bolje troškove, znatno novije modele, znatno veće razmjere. Na svojim važnim tržištima, Renault ima Stellantis kao svog glavnog konkurenta... i rizik od gubitka tog natjecanja je iznimno velik. Samo jedan broj: bez Rusije, Renault još uvijek ima 2.2 milijuna prodaje i to na masovnom tržištu. Stellantis ima 6 milijuna i sada je vrlo profitabilan”, rekao je Dudenhoeffer.

“Mudrost bivšeg ruskog predsjednika Gorbačova bila je “Tko zakasni, bit će kažnjen životom”. A Renault je došao prekasno jer je s FiatChryslerom mogao otići u budućnost. Sam Nissan je slab, a dva slaba će imati vrlo, vrlo teško vrijeme na tržištu automobila s velikim ulaganjem potrebnim u sljedećih 10 godina”, rekao je.

Investicijski istraživač Jefferies slaže se da bi ruski problem trebao potaknuti još jedan pogled na njegovu strategiju, bilo da se radi o Nissanu, ili možda o novom s Geelyjem iz Kine. Preokret postavlja pitanja o Renaultovim dugoročnim izgledima.

"Nedavni razvoj događaja trebao bi oživjeti zabrinutost o važnosti Renaulta u transformaciji automobilske industrije i kako bolje iskoristiti postojeće ili nove saveze, s obzirom na to kako vrijednost udjela u Nissanu i dalje pruža financijsku fleksibilnost unatoč osnovnoj slabosti bilance", Analitičar Jefferiesa Philippe Houchois rekao je u izvješću.

Renaultov dugoročni strateški plan žrtvuje prodaju u korist profita. “Renaulution” će smanjiti proizvodnju na oko 3.1 milijun vozila 2025. s 4 milijuna u 2019., smanjiti potrošnju na istraživanje i razvoj za 500 milijuna eura (605 milijuna dolara) godišnje na 2.5 milijuna eura (3 milijuna dolara) do 2023. i postupno povećati operativnu dobit na 5 % u 2023.

Na pola puta do 2020., savez Renault Renault i njegov partner Mitsubishi Motors također su predstavili trogodišnju strategiju usmjerenu na dobit, a ne na prodaju, smanjili troškove za 3 milijardi eura (5 milijardi USD) godišnje, smanjili gotovo 5.6 30,000 radnih mjesta i preuredili svoje odgovornosti kako bi omogućili tvrtke da preuzmu proizvodnju vozila za regije kako bi se izbjeglo dupliciranje.

Bivši čelnik saveza Carlos Ghosn nastojao je smiriti japansku zabrinutost da je Francuska imala ogroman i nepravedan udio moći u savezu i želio dugoročno potpuno spajanje tvrtki. Njegovo uhićenje i bijeg iz Japana stali su na kraj tom planu. Nissan u to vrijeme ne samo da je želio veću moć u savezu, već je želio da francuska vlada proda svojih 15% udjela u Renaultu.

Nijedno od ovih ključnih spornih pitanja nije nestalo. Renault je 1999. izvukao Nissan iz stečaja i drži 43% udjela. Nissan ima 15% udjela u Renaultu bez prava glasa.

Neki komentatori su rekli da bi Renault trebao prodati dio svojih 43% udjela natrag Nissanu, što bi pomoglo izgladiti neravnomjernu ravnotežu snage. To bi pomoglo obnoviti Nissanovu moć i prikupiti mnogo novca, ali je potrebno odobrenje francuske vlade. Malo je vjerojatna bilo kakva odluka s ove strane francuskih predsjedničkih izbora, s tim da je prvi krug zakazan za 10. travnja, a 2.^nd oko 24. travnja.

Dudenhoeffer iz CAR-a vidi sumornu budućnost za oslabljeni Renault.

“Veliki izazov je softverski definiran automobil, autonomna vožnja, ogromna ulaganja. Svjetlo na kraju tunela (za Renault) se ne vidi”, rekao je Dudenhoeffer.