Tankeri se okupljaju uz obalu Tajlanda.
Getty
Prije rata u Ukrajini, Rusija je proizvodila oko 11 milijuna barela sirove nafte dnevno, oko 10% svjetske potražnje. Od tada, usred sankcija, zabrana i dobrovoljnih embarga, isporuke ruske nafte počele su opadati, a Međunarodna energetska agencija predviđa smanjenje izvoza za oko 3 milijuna barela dnevno do kraja travnja.
Od pošiljki s najvećim rizikom od otkazivanja ili preusmjeravanja su otprilike 1.3 milijuna barela dnevno koje su ruski proizvođači obično otpremali tankerima iz luka Primorska ili Ust Luga u europske rafinerske centre u Hamburgu i Rotterdamu.
Budući da Europljani sve više izbjegavaju rusku naftu, Putin mora pronaći nove kupce. Kina i Indija posebno imaju više zabrinutosti oko održavanja zaliha pristupačne robe nego zbog moralne mrlje snižene ruske nafte, te su najavile povećane kupnje.
Ali zamjena izvora nije jednostavna stvar. Kao što je investicijski strateg Credit Suissea Zoltan Pozsar objasnio u nedavnom poruci koja otvara oči ("Novac, roba i Bretton Woods III", 31. ožujka), može biti teže preurediti logistiku nego pronaći nove kupce.
Rusija obično šalje naftu u Europu preko Aframax tankera koji prevoze oko 600,000 barela na povratnim putovanjima od otprilike dva tjedna. Ti brodovi nisu dovoljno veliki da bi učinkovito obavili dužu plovidbu, za koju su potrebni takozvani Very Large Crude Carriers (aka VLCC), koji drže 2 milijuna barela. A umjesto dvotjednog putovanja, povratno putovanje do Kine zahtijeva dvomjesečno plovidbu tamo, a zatim još jedno dvomjesečno povratno putovanje prazno.
Pozsar izračunava da bi umjesto vezanja samo nekoliko tankera Suezmaxa za isporuku 1.3 milijuna bbl dnevno u Europu, Rusiji bila potrebna namjenska flota od 80 VLCC-a kako bi isti protok nafte dopremila do Kine. Problem je što ti brodovi ne postoje. Od 800 postojećih VLCC-a diljem svijeta, nema rezervnih.
Naravno, Baltic Dirty Tanker Index se više nego udvostručio od početka rata na razine koje nisu viđene od 2008. Nije ni čudo što je norveški milijarder tankera John Fredriksen objavljeno prošlog tjedna spajanje njegove tvrtke za tankere Frontline kojom se javno trguje s Euronavom, u dogovoru od 4.2 milijarde dolara; kombinirana tvrtka bit će drugi najveći svjetski operater s više od 120 plovila, iza samo kineskog COSCO-a. Ruski Sovcomflot navodno posjeduje 110 tankera.
Logistička glavobolja se samo pogoršava. Ako Kina kupi više tereta ruske nafte, neće joj trebati toliko iz Saudijske Arabije – te bačve umjesto toga mogu teći u Europu. Ali i to je duže putovanje koje zahtijeva više brodova i više vremena. “Skuplji brodovi. Skuplji teret. Skuplje tranzitne naknade. Mnogo duže tranzitne rute. Više rizika od piratstva. Više za plaćanje osiguranja. Cenovno promjenjiviji teret. Više poziva na maržu. Veća potreba za oročenim bankovnim kreditom.”
Putin razmišlja o naftnim tankerima, 2008.
AFP putem Getty Imagesa
Isti račun vrijedi za bezbroj drugih proizvoda. “Rusija izvozi svaku značajnu robu koja se može zamisliti, a isti će se problemi pojaviti u drugim proizvodima, kao i kod brodova koji se kreću suhi, za razliku od mokrog tereta. Bit će to veliki nered”, piše Pozsar.
Zbog toga Pozsar vjeruje da trgovina ulazi u “novi svjetski poredak” u kojem nacije nastoje izgraditi robne rezerve, a ne rezerve valute, i gdje će lanci opskrbe na vrijeme biti zamijenjeni gomilanjem robe za svaki slučaj i suvišni lanci opskrbe. Vjeruje da će tiskanje novca kao lijek za sve ekonomske bolesti prestati. "Možete tiskati novac, ali ne ulje za grijanje ili pšenicu za jelo."
Analitičar Neil Beveridge iz Bernstein Researcha također vidi kako makro trendovi deglobalizacije i dedolarizacije uzimaju maha: "ako se približavamo kraju globalizacije, trebali bismo očekivati višu inflaciju i visoke cijene roba." Bernsteinov naftni tim smatra da ne može biti povratka na prijeratni status quo, a ako bude potrebno više od nekoliko mjeseci da se osigura mir u Ukrajini i ukidanje sankcija, dugoročni utjecaj na rusku proizvodnju nafte mogao bi biti daleko veći od rezova od 3 milijuna bpd.
Postoji povijesni presedan za kolaps ruske nafte; između pada Berlinskog zida 1989. i ruske financijske krize desetljeće kasnije, proizvodnja nafte iz bivših sovjetskih država prepolovila se s 12 milijuna barela dnevno na 6 milijuna barela dnevno zbog odljeva mozgova i nedovoljnog ulaganja.
Uz BP, Shell, ExxonMobil
Neće biti brzog rješenja za zamjenu nestale ruske nafte i plina. Bernstein smatra da će svjetske naftne kompanije morati povećati kapitalnu potrošnju za 10% ili oko 120 milijardi dolara godišnje kako bi došle do 3 milijuna bpd nove ponude - i to ne za nekoliko godina.
Kao što Bernsteinov Oswald Clint piše, “još nismo prošli točku bez povratka za rusku proizvodnju nafte”, ali se približava.
Izvor: https://www.forbes.com/sites/christopherhelman/2022/04/11/rerouting-russian-oil-would-require-dozens-of-supertankers—that-dont-exist/