Maloprodajni trgovci se klade na dionice, signalizirajući dublji pad

(Bloomberg) - Kako se prva polovica 2022. godine oblikuje kao jedna od najgorih zabilježenih za financijska tržišta, mali ulagači povećavaju svoje oklade na daljnji pad američkih dionica.

Najčitanije s Bloomberga

Mjerila za mjerenje maloprodajne aktivnosti na tržištima opcija, uključujući trgovanje malim lotovima i kupnju putova, upućuju na to da ne samo da se mali ulagači drže po strani dok dionice padaju, već se opterećuju opkladama koje imaju koristi ako nastave opadati.

“Rijetko se događa da se najmanji trgovci klade protiv burze, a kada se to dogodi, dionice ih nikada nisu propustile,” rekao je Jason Goepfert, glavni istraživač u Sundial Capital Research.

Prošlotjedni neto relativni okladi na dionice premašili su prethodne rekorde postavljene u ranim danima globalne financijske krize 2008. i početka pandemije Covid-19, napisao je u istraživačkom izvješću. Tvrtka procjenjuje da bi dnevni trgovci koji igraju na tržištu opcija mogli imati 600 milijuna dolara ili više gubitaka od Dana zahvalnosti.

U međuvremenu, količine i premije za male serije nastavili su opadati - oboje su dosegnuli nove najniže vrijednosti pandemije - kako se rasprodaja na tržištu produbljivala, kaže Christopher Jacobson, strateg u Susquehanna Financial Group. Ovaj obrazac sugerira da, barem na strani opcija, mali ulagači nisu "kupovali pad", rekao je strateg.

Jacobson je promatrao prosječne ukupne dnevne količine poziva za vlasnički kapital i postotak tih obujma potaknutih kupovinama na otvaranju malih serija, što je jedan od njegovih preferiranih proxyja za ono što je vjerojatno sudjelovanje trgovaca na malo, na temelju podataka iz Options Clearing Corporation.

Pad aktivnosti malih serija poziva također je pridonio pomaku volumena natrag prema sektorskom pozicioniranju tijekom posljednje dvije godine, dodao je Jacobson. "Makro zabrinutosti trenutno pokreću stvari, tako da je samo manje fokusa na ulazne podatke specifične za dionice", rekao je telefonom. "Nije iznenađujuće vidjeti veći protok u tim sektorima ili makro specifičnim proizvodima na strani ETF-a i indeksa."

Priča se nastavlja

Još od vrhunca burnog ludila s memima početkom 2021., kada su domaći trgovci slavno podigli dionice GameStop Corp. i AMC Entertainment Holdings Inc., Wall Street je bio opsjednut praćenjem kako se ponašaju.

Ali to je bilo tada. Burza je od tada pala na teritorij medvjeđeg tržišta, a referentni indeks S&P 500 pao je za više od 20%, a tehnološki težak Nasdaq 100 pao je za gotovo 30% ove godine. Podaci Goldman Sachs Group Inc. pokazali su da je otprilike 50% maloprodajnih pozicija s pojedinačnim dionicama na Nasdaq 100 i četvrtina onih u S&P 500 koje su akumulirane od siječnja 2019. prodano.

"Jasno je da zabrinutost zbog inflacije i recesije neće nikuda otići u skorije vrijeme", rekao je Jacobson. “Ali kako ulazimo u sezonu zarade, očekivao bih malo više interesa za opcije s pojedinačnim dionicama. Ulagači tamo traže više odstupanja na razini kapitala.”

Do sada, jedina stvar koja bikovima daje mir je relativna čvrstoća procjena dobiti. Analitičari trenutno očekuju da će zarada indeksa S&P 500 porasti za 10.5% ove godine i 9.3% u 2023., prema konsenzusnim procjenama koje je sastavio Bloomberg Intelligence.

“Ako dobijemo povratak na bikovsko tržište, hoće li to vratiti više tih sudionika? Zamislio bih da je tako. Znači li to da ćemo dosegnuti iste visine koje smo vidjeli u siječnju 2021.? Možda ne”, rekao je Jacobson.

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2022 Bloomberg LP