Robinhood i 4 druge pokvarene IPO dionice koje bi se mogle kupiti

Kako su se dionice s visokim rastom smanjile, IPO tržište je uglavnom presušilo, s 39 poslova koji su do sada prikupili 3.9 milijardi dolara u 2022. To je 90% manje u odnosu na razinu u istom razdoblju 2021. godine. Za cijelu prošlu godinu gotovo 400 tvrtki izašlo je na burzu, uz 142 milijarde dolara, kaže Renaissance. Zbroj isključuje tvrtke za stjecanje posebne namjene.

Olupine su donijele neke povoljnosti, osobito u tvrtkama s dobrim izgledima za rast i solidnim bilancama. Neke dionice koje treba uzeti u obzir u sklopu IPO-a 2021. su

Allbirds

(oznaka: PTICA),

Poshmark

(OTMJEN),

Robin Hood

Tržišta (HOOD), i

Warby Parker

(WRBY). Kennedy kaže da klijenti njegove tvrtke "pretražuju popis IPO-a u posljednjih pet godina" u potrazi za prilikama.

Investitori mogu kupiti širok raspon nedavnih IPO-a putem

Renesansni IPO
burzovni fond (IPO), čije su dionice, po cijeni od 30 dolara, ove godine pale gotovo 50%. Postigli su znatno lošije rezultate od

Nasdaq Composite,
popust od 27%, a

S&P 500
indeks, pao za oko 18%. ETF je pao za gotovo 60% u odnosu na vrhunac iz 2021.

Renaissance ETF drži 100 IPO-a u posljednje tri godine. Njegovih pet najvećih investicija—

Uber tehnologije

(Uber),

Pahuljica

(SNIJEG),

Crowdstrike Holdings

(CRWD),

Psa podataka

(DDOG), i

Zumirajte video komunikacije

(ZM) — čine oko 25% fonda.

Robinhood je simbol IPO klase 2021. jer je zalihe su pale skoro 90% s vrha od 85 dolara po dionici na oko 10 dolara. Ali tvrtka ima 6.2 milijarde dolara, ili oko 7 dolara po dionici, u gotovini. Njegova mlada, često agresivna baza ulagača pomogla je potaknuti ludnicu meme dionica početkom 2021. u dionicama kao što su

GameStop

(GME) i

AMC Entertainment Holdings

(AMC).

Robinhood posebno ima svoje kritičare

Berkshire Hathaway

(BRK.A, BRK.B) Potpredsjednik Charlie Munger, koji je rekao da je to potaknulo kratkoročno trgovanje početnicima i pretvorilo ulaganje u igru. Ima i obožavatelje. “Ovo se nikada nije radilo samo o trgovini; radilo se o demokratizaciji pristupa financijskim uslugama”, kaže Devin Ryan, analitičar JMP Securities. On ocjenjuje dionicu nadmašujućom, s ciljnom cijenom od 36 dolara.

Ryan vidi novije proizvode, kao što su računi za upravljanje gotovinom i proširene usluge kriptovaluta, koji povećavaju prihod kasnije ove godine.

Robinhood je poslovao s gubitkom u prvom tromjesečju, budući da su prihodi pali za 43%, ali izgaranje novca iznosilo je samo 62 milijuna dolara. Uprava teži profitabilnosti, na temelju prilagođene dobiti prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije, ili Ebitda, do kraja godine.

Ryan kaže da bi Robinhoodova platforma i baza kupaca mogli privući interes potencijalnih kupaca, s obzirom na nisku cijenu dionice. Ali on smatra trenutnu procjenu "daleko ispod razine za koju vjerujemo da bi tvrtka mogla uzeti u obzir".

Rivian Automotive

(RIVN) je intrigantan jer su njegove dionice, koje su dostigle 179 dolara nakon IPO-a u studenom, dobile već od 19 dolara ranije u svibnju. To je tvrtku procijenilo na nešto više od 15 milijardi dolara neto gotovine u njezinoj bilanci 31. ožujka.

Dionice su od tada porasle na gotovo 29 dolara. Prvi proizvođač električnih vozila gubi oko 5 milijardi dolara godišnje jer nastoji povećati proizvodnju vrhunskih pickupa i sportskih terenskih vozila; proizvodnja je bila samo 2,553 vozila u prvom tromjesečju. Profitabilno bi moglo biti godinama daleko. Rivian kaže da ima dovoljno novca da izdrži do 2025. godine, kada bi mogao proizvesti više od 350,000 vozila.

Analitičar Wells Farga Colin Langan nedavno je napisao da tvrtka “ima nisku marginu pogreške u svim aspektima svog poslovanja. Njegova ograničena proizvodnja i komercijalna povijest ostavljaju mnogo za vidjeti.” Ima ocjenu jednake težine i ciljanu cijenu od 24 dolara na Rivianu.

Bolja EV igra, nedavno profilirana Barron je, može biti

General Motors

(GM), što je financiranje njegovog prijelaza na električna vozila s golemom zaradom od SUV-ova i pickupa koje pokreću motori s unutarnjim izgaranjem.

Warby Parker remeti tržište njege očiju u SAD-u nudeći elegantne dioptrijske naočale za samo 95 dolara, kako na mreži, tako iu 169 maloprodajnih objekata diljem zemlje. Dionice, po cijeni od oko 16 dolara, pale su za 70 posto u odnosu na najviši nivo iz 2021. od 60 dolara.

Tvrtku je preporučio Henry Ellenbogen, glavni investicijski direktor u Durable Capital Partners, na Barron je Okrugli stol početkom 2022. Ellenbogen vidi značajnu priliku za rast za Warby Parker u ponudi naočala po otprilike upola nižoj cijeni od tradicionalnih konkurenata i proširenju ponude poput kontaktnih leća i očnih pregleda. Njegov ukupni tržišni udio je samo oko 2%.

Trgovac priborom za oči sada posluje s gubitkom, a njegovi rezultati u prvom tromjesečju bili su ispod očekivanja investitora. Warby Parker ove godine bilježi rast prihoda od 20% do 22%, na oko 655 milijuna dolara.

E-poštom na adresu Barron je, Ellenbogen je rekao da vidi da se rast prihoda ubrzava na raspon od sredine od 20% krajem ove godine s 10% u prvom tromjesečju. On predviđa da će marže premašiti 20% jer Warby Parker dobiva "utjecaj na novom pogonu za proizvodnju stakla, trgovinama koje sazrijevaju i korporativnim troškovima." Tvrtka je procijenjena na 1.9 milijardi dolara – otprilike tri puta predviđena godišnja prodaja za 2022. – i ima 230 milijuna dolara, ili 2 dolara po dionici, u gotovini.

Allbirds je zauzeo nišu s ekološki prihvatljivom obućom. Njegove prepoznatljive vunene tenisice, po cijeni od oko 100 dolara po paru, popularne su u Silicijskoj dolini. Fokus tvrtke na prirodne materijale, s linijom tenisica koja koristi lišće eukaliptusa, odjeknuo je kod društveno odgovornih investitora.

Proizvođač obuće izašao je na berzu po cijeni od 15 dolara u studenom, a dionice su skočile na 32 dolara prije nego što su pale na nedavnih 4.50 dolara nakon razočaravajućeg izvješća o dobiti u prvom tromjesečju i smanjenih smjernica prihoda za cijelu godinu. Allbirds predviđa porast prodaje za 21% do 24% u 2022., na oko 340 milijuna dolara. Neki analitičari ne vide profitabilnost do 2024.

Međutim, dionice Allbirdsa možda su dosegle dno jer tvrtka, sada procijenjena na 700 milijuna dolara, ima neto gotovinu od 240 milijuna dolara, ili 1.61 dolara po dionici, i materijalnu knjigovodstvenu vrijednost od 2.58 dolara po dionici. “Iako je put do profitabilnosti vjerojatno nejasniji usred makro-pokrenutih čimbenika, procjena nepravedno stavlja Allbirds u liniju s trgovcima u nevolji”, napisao je analitičar Morgan Stanleya Alex Straton nakon nedavnog izvješća o zaradi tvrtke. Ona vidi povoljne izglede rizika/nagrade za dionicu, ima ocjenu prekomjerne težine i ciljnu cijenu od 12 USD.

Tvrtke kao što su Poshmark i

Pravi pravi

(REAL) koji nude internetska tržišta za rabljenu odjeću i pribor teško su pogođeni jer se ulagači brinu o visokim marketinškim troškovima i budućoj isplativosti. Poshmark, koji trguje oko 11 dolara, ima više fokusa na proračun nego RealReal. Procjenjuje se da artikli čija je cijena veća od 200 USD čini oko 20% bruto prodaje robe.

Poshmark ima bolju bilancu, s gotovo 600 milijuna dolara, ili 7.64 dolara po dionici, u neto gotovini od 31. ožujka. Tvrtka trguje za otprilike jednokratnu godišnju prodaju, isključujući gotovinu. Očekuje se da će Poshmark ove godine izgubiti 1 dolar po dionici, ali je gotovina porasla u posljednjem tromjesečju.

Nakon njegovih najnovijih rezultata, analitičar JMP Securitiesa Andrew Boone napisao je da Poshmark pokazuje "rane znakove da se marketinška učinkovitost vraća" i da nastavlja "nadograditi svoju osnovnu uslugu". Ocjenjuje ga nadmašnim, s ciljanom cijenom od 20 dolara.

U rasprodaji u petak, koja je S&P 500 nakratko skrenula u medvjeđe tržište, ovi propali IPO-ovi su izgubili više vrijednosti. Ali to bi njihove dionice moglo učiniti još privlačnijim.

Pišite Andrew Bary na [e-pošta zaštićena]