Ruska rublja (USD/RUB) suočava se s trenutkom obračuna dok se rat intenzivira

Ruska rublja imala je tešku vožnju od početka invazije na Ukrajinu 2022. Nakon što je u početku skočila na rekordnu visinu od 154, USD / RUB tečaj je pao na najnižih 50.77. Ovaj skok od 67% učinio je rublju jednom od valuta s najboljim rezultatima na svijetu. Postao je i ponos Moskve, koja ga je iskoristila da pokaže da su zapadne sankcije imale negativan učinak.

Zašto je ruska rublja porasla

USD/RUB je pao nakon ruske invazije na Ukrajinu iz nekoliko razloga. Prvo je središnja banka krenula u akciju nakon što su zapadne vlade najavile svoje sankcije. Pogurao je kamatne stope na 20% u pokušaju da potakne ulaganja u rubljama. 

Drugo, središnja banka je pokrenula snažnu kontrolu kapitala koja je ograničila količinu novca koja odlazi iz zemlje. Kao rezultat toga, pojedincima i tvrtkama u Rusiji postalo je sve nemoguće ili teže premjestiti svoja sredstva na sigurnija mjesta poput Švicarske. U svibnju je ublažio te kontrole u pokušaju da potakne gospodarstvo. 

Treće, Rusija naredio neprijateljskim zemljama poput onih u Europskoj uniji da plin plaćaju u ruskoj rublji. Ideja je bila osigurati da zemlje prvo pretvore svoje valute u rublje prije plaćanja. To je pak dovelo do veće potražnje za ruskom rubljom.

Konačno, i najvažnije, Rusija je imala koristi od relativno visokih cijena nafte i plina. Cijene prirodnog plina skočio na rekordnu visinu jer je zemlja smanjila količinu tokova poslanih u Europu. Slično tome, zemlja je imala koristi od skokovitog rasta cijena nafte. Brent je skočio na najviših 138 dolara.

Rublja je sada pod pritiskom 

Nekoliko analitičara pozdravilo je jačanje ruske rublje i upozorilo da će to biti privremeno. Čini se da su bili u pravu s obzirom na to da je par USD/RUB skočio za više od 50% s najniže točke u 2022.

Ovaj preokret temelji se na nekoliko čimbenika. Prvo, rusko gospodarstvo i dalje je pod pritiskom, a Međunarodni monetarni fond (MMF) očekuje da će se ove godine smanjiti za više od 5%. 

Drugo, čini se da politika koja je gurnula rusku rublju prema gore sada radi protiv nje. Na primjer, cijene prirodnog plina pale su na najniže razine u više od tri godine. Čini se da Europi ide mnogo bolje sada kada je sklopila ugovore o opskrbi sa Sjedinjenim Državama, Katarom i drugim zemljama. Kao rezultat toga, Rusija je sada prepuštena pronalaženju alternativnih potrošača i vjerojatno im daje atraktivne popuste. 

Također se čini da se ruskom naftom trguje s velikim diskontom, zahvaljujući zapadnim sankcijama. Ruski ural trgovao se po 54 dolara, što mu daje popust od 32 dolara u odnosu na Brent, globalnu referentnu vrijednost. Kao takva, Rusija prodaje manje barela nafte dnevno po nižoj cijeni. 

Rusija također šteti iu drugim područjima. Kao prvo, cijene njegovih ključnih izvoznih proizvoda su pale. Na primjer, cijene ugljena povukle su se sa svojih najviših razina u 2022. Slično tome, zlato je izbrisalo većinu dobitaka koje je ostvarilo ranije ove godine. 

Stoga, ako se situacija nastavi, Rusija će se sada nastaviti boriti u bliskoj budućnosti. Što je još gore, vojska se bori na bojnom polju. 

Snažan indeks američkog dolara

Tečaj USD/RUB je porastao zbog akcija Federalnih rezervi (Fed). Fed je odlučio povisiti kamatne stope za 400 baznih bodova u 2022., što je čini jednom od najjastrebovijih godina u povijesti. Također je započelo kvantitativno stezanje (QT). U posljednjih nekoliko mjeseci smanjio je svoju bilancu za milijarde dolara.

Federalne rezerve zadržale su jastrebovski ton. U veljači je povisio kamatne stope za 0.25%, što je najmanje u posljednjih nekoliko mjeseci. Prethodno je porastao za 0.50% u prosincu i 0.75% u prethodna četiri sastanka.

Nedavni podaci ukazuju na dodatna povećanja stopa u 2023. U veljači, kao što sam napisao ovdje, stopa nezaposlenosti pala je na 3.4%, najnižu razinu u 53 godine. Inflacija, s druge strane, ostao je iznad 6% u siječnju, dok je maloprodaja skočila na najvišu razinu od 2020. Kao rezultat toga, analitičari očekuju da će Fed zadržati svoj oštri ton u nadolazećim mjesecima. U nedavnoj bilješci, Loretta Mester, službenica Fed-a , rekao je:

“Ipak, inflacija je previsoka. Moramo učiniti sve što možemo s alatom za kamatne stope kako bismo smanjili inflaciju. Naša je odgovornost da se vratimo na stabilnost cijena, a dogodit će se da dopustimo ekonomiji da nam to kaže.”

Kao rezultat toga, indeks američkog dolara skočio je s najniže razine od prošle godine od 100 USD na oko 105 USD. Dolar je skočio iznad većine valuta tržišta u razvoju.

Izgledi USD/RUB

Grafikon USD/RUB tvrtke TradingView

Očekuje se da će tečaj USD/RUB nastaviti rasti jer indeks američkog dolara održava bikovski trend, a rusko gospodarstvo propada. Na dnevnom grafikonu, par je formirao uzlazni kanal prikazan crnom bojom. Pomaknuo se malo ispod gornje strane ovog kanala. Pomaknuo se iznad 25-dnevnog i 50-dnevnog pomičnog prosjeka.

Stoga će tečaj USD u odnosu na RUB nastaviti rasti dok kupci ciljaju sljedeću ključnu razinu otpora na 85.55, što je oko 15% iznad trenutne razine.