(Bloomberg) — Loši trgovinski odnosi s Indijom prisiljavaju Rusiju da svaki mjesec akumulira do milijardu dolara u imovini u rupijama koja ostaje nasukana izvan zemlje, povećavajući zalihe kapitala koje je skupila u inozemstvu od invazije na Ukrajinu.
Najčitanije s Bloomberga
Rusija je tijekom prošle godine postala najveći dobavljač nafte Indiji, podmirivši veći udio trgovine u nacionalnim valutama i preusmjerivši isporuke na istok jer su tradicionalni kupci u Europi izbjegavali kupnju nakon što je rat počeo prije više od godinu dana.
Ali uz stagnaciju uvoza iz Indije, Rusija završava s viškom rupija, koje njezine tvrtke imaju problema s vraćanjem u domovinu zbog ograničenja lokalne valute. Zastoj oko rješenja ostavio je Rusiju u očekivanju daljnjeg porasta suficita, prema osobama upoznatim s pregovorima.
Svakog tromjesečja, neravnoteža će vjerojatno generirati ekvivalent od 2 do 3 milijarde dolara koje Rusija ne može iskoristiti, navodi Bloomberg Economics. Taj bi se iznos povećao na procijenjenih 147 milijardi dolara neto strane imovine izgrađene u inozemstvu tijekom 2022.
"Razlog je naglo povećanje količine isporuke nafte iz Rusije", rekla je Irina Zasedatel, članica predsjedništva Ruske udruge izvoznika i uvoznika. "U pozadini povećanja rasta prodaje nafte, malo je znakova ekspanzije u ponudi druge robe."
Zastoj za pregovaračkim stolom između Indije i Rusije komplicira njihovu rastuću jednosmjernu trgovinu. Indija je u prvom tromjesečju imala trgovinski deficit s Rusijom od 14.7 milijardi dolara.
Glavni prioritet Indije je promicanje šire upotrebe rupije u međunarodnim obračunima. Središnja banka je predložila da zemlje koje akumuliraju višak rupija od izvoza mogu staviti sredstva u lokalne vrijednosne papire, uključujući državne obveznice.
Dvije zemlje razgovaraju o različitim mehanizmima plaćanja uključujući ulaganja ruskih subjekata u indijska tržišta kapitala.
To je opcija koja u početku nije naišla naklonost Moskve, ali je sada ponovno na stolu dok se milijarde rupija gomilaju u indijskim bankama, rekli su dužnosnici u Indiji upoznati s detaljima, tražeći da ne budu imenovani jer su razgovori bili privatni. Druge mogućnosti uključuju usmjeravanje akumuliranih rupija u indijske infrastrukturne projekte u zamjenu za vlasničke udjele.
Za Rusiju je jedina prihvatljiva opcija korištenje valuta trećih zemalja, poput kineskog juana ili dirhama Ujedinjenih Arapskih Emirata, rekli su ljudi upoznati s raspravama. Sporazum je daleko jer Rusija ima ograničen utjecaj u situaciji s nekoliko alternativnih kupaca u odnosu na Indiju, rekli su.
Što kaže Bloomberg Economics ...
“Ruska trgovina s Indijom sve je više neuravnotežena. Indijski izvoz u Rusiju nije sustigao rastući uvoz, ali u Rusiji postoji ograničen apetit da spasi svoj višak na tekućem računu u rupijama. Ipak, za Rusiju na horizontu nema alternativnih uvoznika nafte indijskog kalibra, pa će izvoznici i banke postupno prihvatiti nagodbu u rupijama. To će omogućiti Rusiji da održi protok nafte, ali će čvrstu valutu učiniti oskudnijom, oslabiti rublju i povećati inflaciju.”
— Alexander Isakov, ruski ekonomist.
Većina gotovine koja se još ne može pretvoriti pripada Rosneft PJSC-u pod državnom kontrolom, rekli su ljudi. Najveći ruski izvoznik sirove nafte posjeduje gotovo 50% udjela u Nayara Energy Ltd., drugoj najvećoj indijskoj rafineriji nafte.
U ožujku je glavni izvršni direktor Rosnefta Igor Sechin otputovao u Indiju i potpisao sporazum o "znatnom" povećanju opskrbe Indijom naftom, a također je razgovarao o plaćanju "u nacionalnim valutama" s lokalnim energetskim tvrtkama, navodi se u izjavi objavljenoj u to vrijeme.
Rosneft, ruska vlada i njezina središnja banka nisu odgovorili na zahtjeve za komentarom, kao ni indijsko Ministarstvo vanjskih poslova.
Iako su promjene u načinu na koji vlada u Moskvi oporezuje naftne kompanije uspjele stabilizirati javne financije nakon rekordnog porasta potrošnje, nemogućnost vraćanja zarade lišava Rusiju čvrste valute u trenutku kada se njezini izvoznici već suočavaju s duljim vremenima čekanja na plaćanje jer mnogi domaći banke su izgubile pristup svojim korespondentnim računima na zapadu.
U mjesecima nakon invazije, kućanstva i tvrtke također su prebacivale milijarde dolara sredstava u banke u inozemstvu. A s nekim inozemnim prihodima koji su sada zarobljeni u inozemstvu, pritisak na rublju mogao bi se pogoršati jer će se manje prihoda od izvoza pretvoriti u rusku valutu.
Trgovinsko iskrivljenje ostavlja nekoliko dobrih opcija za Kremlj i naglašava koliko malo pregovaračke moći ima na preuređenom globalnom tržištu nafte na kojem su azijske moćne države Indija i Kina grabile jeftiniju rusku naftu. Također pokazuje zašto je odmak od valuta protivnika Rusije i dalje pun rizika.
(Ažuriranja s ulogom Rosnefta počevši od 11. paragrafa.)
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/russia-rupee-trap-adding-147-040000882.html