U prosincu smo naveli analitičarima omiljene dionice poluvodiča za 2022. To se nije pokazalo dobrim.
Ali nakon što su dionice proizvođača čipova pale, grupa sada trguje na "normalnim procjenama", prema Mattu Peronu, direktoru istraživanja u Janus Henderson Investors. Dugoročnim ulagačima moglo bi pomoći vidjeti za koje se tvrtke u sektoru očekuje najbrži rast u sljedeće dvije godine.
Peron je u intervjuu rekao da je jedan od razloga za ovogodišnji pad dionica poluvodiča to što su imale dobre, dugoročne, rastegnute procjene. "Poluvodiči su ciklični", rekao je. U svojoj ulozi, Peron i njegov tim daju savjete mnogim upraviteljima portfelja, uključujući one iz Fonda za tehnologiju i inovacije Janus Henderson JATIX.
Jedan od najvećih igrača, Intel Corp. INTC, objavit će rezultate za drugo tromjesečje 28. srpnja nakon zatvaranja tržišta. Evo pregleda.
Ovaj prostor je jako u igri sa Senatom samo donosi račun to uključuje 52.7 milijardi dolara subvencija za industriju poluvodiča. Prijedlog zakona prelazi u Zastupnički dom koji bi ovaj tjedan mogao slijediti isti. Predsjednik Joe Biden izrazio je podršku zakonu.
Jeftiniji od S&P 500
Referentna vrijednost burze za ovaj dio tehnološkog sektora je PHLX Semiconductor Index SOX, koji se sastoji od 30 dionica američkih proizvođača računalnih čipova i srodne proizvodne opreme, a prati ga iShares Semiconductor ETF SOXX. Ovogodišnja akcija za SOXX izgleda ružno, u usporedbi s kretanjem SPDR S&P 500 ETF ŠPIJUN :
iShares Semiconductor ETF pao je mnogo više nego SPDR S&P 500 ETF tijekom 2022. godine.
Skup činjenica
Gornji grafikon prikazuje ukupne povrate od godine do danas s dividendama reinvestiranim do 26. srpnja.
Peron je rekao da je teža vožnja za poluvodiče rezultat "kombinacije visokih procjena i, djelomično, težine Federalnih rezervi koja pada na gospodarstvo" s povećanjem kamatnih stopa kako bi se smanjila inflacija.
Na pitanje o nestašici čipova koja je utjecala na automobilsku industriju i druge, rekao je: "Potražnja može i hoće usporiti, s obzirom na to da postoji mnogo zaliha u kanalu."
Unatoč većoj volatilnosti grupe poluvodiča, ona je tijekom dugih razdoblja imala mnogo bolje rezultate nego referentna vrijednost. Ovdje su prosječni godišnji povrati:
ETF
Prosječan povrat - 3 godine
Prosječan povrat - 5 godine
Prosječan povrat - 10 godine
Prosječan povrat - 15 godine
iShares poluvodički ETF
22.0%
21.7%
23.8%
13.6%
SPDR S&P 500 ETF Trust
10.8%
11.5%
13.3%
8.8%
Izvor: FactSet
Sada pogledajte ovogodišnje kretanje budućih omjera cijene i zarade, temeljeno na ponderiranim tekućim konsenzusnim procjenama zarade za 12 mjeseci za dvije grupe:
Nakon što je na početku 2022. trgovao na višim procjenama zarade u odnosu na SPY, SOXX sada trguje znatno niže od referentne vrijednosti.
Skup činjenica
Krajem 2021. SOXX je trgovao za 21.6 puta veću očekivanu zaradu, malo iznad SPY-ovog terminskog P/E od 21.3. Ali SOXX sada trguje po terminskom P/E od 14.8, znatno ispod SPY-ovog terminskog P/E od 16.6.
Evo pogleda na prosječni P/E za dvije grupe u proteklih 10 godina:
ETF
Trenutni naprijed P/E
10-godišnji prosjek naprijed P/E
Trenutna procjena na 10-godišnji prosjek
Trenutna procjena za SPY
10-godišnja prosječna procjena za SPY
iShares poluvodički ETF
14.78
16.55
89%
89%
98%
SPDR S&P 500 ETF Trust
16.61
16.96
98%
Izvor: FactSet
Poluvodiči kao grupa trguju s većim diskontom u odnosu na S&P 500 nego što je to bilo uobičajeno u posljednjih 10 godina.
" Za ulagače s dvogodišnjim ili trogodišnjim horizontom, poluvodiči mogu biti dobar način za raspodjelu kapitala."
— Matt Peron, direktor istraživanja u Janus Henderson Investors.
Trebaju li proizvođači čipova trgovati s popustom u odnosu na S&P 500? Ovdje su projicirane složene godišnje stope rasta (CAGR) za prodaju, zaradu i slobodni novčani tok (FCF) po dionici za dvije grupe do 2024.:
Očekuje se da će grupacija poluvodiča povećati prodaju mnogo brže od S&P 500. Međutim, očekuje se da će puni referentni indeks pokazati bolji rast zarade i malo bolje povećanje slobodnog novčanog toka.
Dakle, čini se da su poluvodiči kao grupa mješovita torba kada se uzme u obzir njihova relativno jeftina procjena prema S&P 500 i procjene rasta dviju grupa. Zaronimo dalje u prostor poluvodiča.
Probir poluvodičkih materijala
Za široki pregled dionica poluvodiča, započeli smo sa SOXX 30, ali smo zatim dodali tvrtke u S&P Composite 1500 indeksu XX: SP1500 (sastavljen od S&P 500 SPX, indeks srednjih granica S&P 400 MID i indeks S&P Small Cap 600 SML ) u industrijskoj grupi "Poluvodiči i poluvodička oprema" Global Industrial Classification Standard (GICS).
Proučili smo S&P Composite 1500 jer izdvaja novije tvrtke koje nisu postigle dosljednu profitabilnost. Standard & Poor's kriterijia za početno uključivanje u indeks uključuje pozitivne zarade za posljednje tromjesečje i za zbroj posljednja četiri tromjesečja.
Naša početna grupa uključivala je 56 tvrtki, koju smo suzili na 37 za koje su bile dostupne konsenzusne procjene prodaje do 2024. među najmanje pet analitičara koje je anketirao FactSet. Koristili smo procjene kalendarske godine — neke tvrtke imaju fiskalne godine koje se ne podudaraju s kalendarom.
Ovo je 15 tvrtki za koje se očekuje da će ostvariti najveći CAGR prodaje od 2022. do 2024.:
Kliknite na oznake za više informacija o svakoj tvrtki.
Također biste trebali čitati Detaljni vodič Tomija Kilgorea za mnoštvo besplatnih informacija na stranici MarketWatch citata.
Male i srednje kapitalizirane tvrtke dominiraju popisom. Međutim, također uključuje industrijske divove kao što je ASML Holding NV NL:ASML, Nvidia Corp. NVDA, Tajvan Semiconductor Manufacturing Co. TSM i Advanced Micro Devices Inc. AMD.
Forward P/E omjeri mogu biti vrlo visoki za neke od tih tvrtki, kao što je WolfSpeed Inc. VUK, zbog niske kratkoročne očekivane dobiti. Većinom su se omjeri P/E znatno smanjili. Značajan primjer je Nvidia, s budućim P/E od 28.5, u usporedbi s 58 na kraju 2021.
Nismo uključili CAGR za EPS ili FCF za pojedinačne tvrtke jer niske ili negativne brojke u ranim razdobljima mogu iskriviti brojke rasta ili ih učiniti nemogućima za izračunavanje. Evo procjena zarade po dionici za kalendarsku godinu i projicirane CAGR zarade po dionici za grupu, ako su dostupni:
Dionice poluvodiča teško su pogođene, ali mnoge su spremne za brzi rast. Evo 15 za koje se očekuje da će zasjati do 2024
U prosincu smo naveli analitičarima omiljene dionice poluvodiča za 2022. To se nije pokazalo dobrim.
Ali nakon što su dionice proizvođača čipova pale, grupa sada trguje na "normalnim procjenama", prema Mattu Peronu, direktoru istraživanja u Janus Henderson Investors. Dugoročnim ulagačima moglo bi pomoći vidjeti za koje se tvrtke u sektoru očekuje najbrži rast u sljedeće dvije godine.
Peron je u intervjuu rekao da je jedan od razloga za ovogodišnji pad dionica poluvodiča to što su imale dobre, dugoročne, rastegnute procjene. "Poluvodiči su ciklični", rekao je. U svojoj ulozi, Peron i njegov tim daju savjete mnogim upraviteljima portfelja, uključujući one iz Fonda za tehnologiju i inovacije Janus Henderson
JATIX.
Jedan od najvećih igrača, Intel Corp.
INTC,
objavit će rezultate za drugo tromjesečje 28. srpnja nakon zatvaranja tržišta. Evo pregleda.
Ovaj prostor je jako u igri sa Senatom samo donosi račun to uključuje 52.7 milijardi dolara subvencija za industriju poluvodiča. Prijedlog zakona prelazi u Zastupnički dom koji bi ovaj tjedan mogao slijediti isti. Predsjednik Joe Biden izrazio je podršku zakonu.
Jeftiniji od S&P 500
Referentna vrijednost burze za ovaj dio tehnološkog sektora je PHLX Semiconductor Index
SOX,
koji se sastoji od 30 dionica američkih proizvođača računalnih čipova i srodne proizvodne opreme, a prati ga iShares Semiconductor ETF
SOXX.
Ovogodišnja akcija za SOXX izgleda ružno, u usporedbi s kretanjem SPDR S&P 500 ETF
ŠPIJUN
:
iShares Semiconductor ETF pao je mnogo više nego SPDR S&P 500 ETF tijekom 2022. godine.
Skup činjenica
Gornji grafikon prikazuje ukupne povrate od godine do danas s dividendama reinvestiranim do 26. srpnja.
Peron je rekao da je teža vožnja za poluvodiče rezultat "kombinacije visokih procjena i, djelomično, težine Federalnih rezervi koja pada na gospodarstvo" s povećanjem kamatnih stopa kako bi se smanjila inflacija.
Na pitanje o nestašici čipova koja je utjecala na automobilsku industriju i druge, rekao je: "Potražnja može i hoće usporiti, s obzirom na to da postoji mnogo zaliha u kanalu."
Unatoč većoj volatilnosti grupe poluvodiča, ona je tijekom dugih razdoblja imala mnogo bolje rezultate nego referentna vrijednost. Ovdje su prosječni godišnji povrati:
Sada pogledajte ovogodišnje kretanje budućih omjera cijene i zarade, temeljeno na ponderiranim tekućim konsenzusnim procjenama zarade za 12 mjeseci za dvije grupe:
Nakon što je na početku 2022. trgovao na višim procjenama zarade u odnosu na SPY, SOXX sada trguje znatno niže od referentne vrijednosti.
Skup činjenica
Krajem 2021. SOXX je trgovao za 21.6 puta veću očekivanu zaradu, malo iznad SPY-ovog terminskog P/E od 21.3. Ali SOXX sada trguje po terminskom P/E od 14.8, znatno ispod SPY-ovog terminskog P/E od 16.6.
Evo pogleda na prosječni P/E za dvije grupe u proteklih 10 godina:
Poluvodiči kao grupa trguju s većim diskontom u odnosu na S&P 500 nego što je to bilo uobičajeno u posljednjih 10 godina.
" Za ulagače s dvogodišnjim ili trogodišnjim horizontom, poluvodiči mogu biti dobar način za raspodjelu kapitala."
— Matt Peron, direktor istraživanja u Janus Henderson Investors.
Trebaju li proizvođači čipova trgovati s popustom u odnosu na S&P 500? Ovdje su projicirane složene godišnje stope rasta (CAGR) za prodaju, zaradu i slobodni novčani tok (FCF) po dionici za dvije grupe do 2024.:
Očekuje se da će grupacija poluvodiča povećati prodaju mnogo brže od S&P 500. Međutim, očekuje se da će puni referentni indeks pokazati bolji rast zarade i malo bolje povećanje slobodnog novčanog toka.
Dakle, čini se da su poluvodiči kao grupa mješovita torba kada se uzme u obzir njihova relativno jeftina procjena prema S&P 500 i procjene rasta dviju grupa. Zaronimo dalje u prostor poluvodiča.
Probir poluvodičkih materijala
Za široki pregled dionica poluvodiča, započeli smo sa SOXX 30, ali smo zatim dodali tvrtke u S&P Composite 1500 indeksu
XX: SP1500
(sastavljen od S&P 500
SPX,
indeks srednjih granica S&P 400
MID
i indeks S&P Small Cap 600
SML
) u industrijskoj grupi "Poluvodiči i poluvodička oprema" Global Industrial Classification Standard (GICS).
Proučili smo S&P Composite 1500 jer izdvaja novije tvrtke koje nisu postigle dosljednu profitabilnost. Standard & Poor's kriterijia za početno uključivanje u indeks uključuje pozitivne zarade za posljednje tromjesečje i za zbroj posljednja četiri tromjesečja.
Naša početna grupa uključivala je 56 tvrtki, koju smo suzili na 37 za koje su bile dostupne konsenzusne procjene prodaje do 2024. među najmanje pet analitičara koje je anketirao FactSet. Koristili smo procjene kalendarske godine — neke tvrtke imaju fiskalne godine koje se ne podudaraju s kalendarom.
Ovo je 15 tvrtki za koje se očekuje da će ostvariti najveći CAGR prodaje od 2022. do 2024.:
Kliknite na oznake za više informacija o svakoj tvrtki.
Također biste trebali čitati Detaljni vodič Tomija Kilgorea za mnoštvo besplatnih informacija na stranici MarketWatch citata.
Male i srednje kapitalizirane tvrtke dominiraju popisom. Međutim, također uključuje industrijske divove kao što je ASML Holding NV
NL:ASML,
Nvidia Corp.
NVDA,
Tajvan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM
i Advanced Micro Devices Inc.
AMD.
Forward P/E omjeri mogu biti vrlo visoki za neke od tih tvrtki, kao što je WolfSpeed Inc.
VUK,
zbog niske kratkoročne očekivane dobiti. Većinom su se omjeri P/E znatno smanjili. Značajan primjer je Nvidia, s budućim P/E od 28.5, u usporedbi s 58 na kraju 2021.
Nismo uključili CAGR za EPS ili FCF za pojedinačne tvrtke jer niske ili negativne brojke u ranim razdobljima mogu iskriviti brojke rasta ili ih učiniti nemogućima za izračunavanje. Evo procjena zarade po dionici za kalendarsku godinu i projicirane CAGR zarade po dionici za grupu, ako su dostupni:
I procjene FCF-a po dionici:
Evo sažetka mišljenja analitičara koje je anketirao FactSet:
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/semiconductor-stocks-have-been-hit-hard-but-many-are-poised-for-rapid-growth-here-are-15-expected-to- shine-through-2024-11658925146?siteid=yhoof2&yptr=yahoo