Rujan je bio loš za investitore. Listopad bi mogao biti i gori.

Veličina teksta

Tamo je neravno, nestabilno, loše, vrlo loše tržište. Dionice, obveznice, roba, valute i ročnice snažno se mijenjaju iz dana u dan—i vjerojatno ih čeka još udaraca

Korištenje električnih romobila ističe

S&P 500
ovaj je tjedan pao na najnižu razinu u tri mjeseca, 4.6%. Dionice rasta bile su najteže pogođene kao

Nasdaq Composite
pao 5.1 posto. The

Dow Jones industrijski prosjek
završio je tjedan s padom od 4.0% — najnižim zatvaranjem u 2022. i na pragu medvjeđeg tržišta, padom od 19.6% u odnosu na najvišu vrijednost svih vremena.

Veliki potezi nisu bili ekskluzivni za tržište dionica. Federalne rezerve povećanje kamatne stope u srijedu, i njegove loše projekcije, poslale su prinos na dvogodišnje trezorske zapise na svježi 15-godišnji maksimum, na 4.21%, kako su cijene padale. Nafta je u petak dosegla najnižu razinu od siječnja po 78.74 dolara po barelu, odražavajući zabrinutost za globalno gospodarstvo.

Valutna tržišta također su bila uzdrmana. The

Indeks američkih dolara
završila je tjedan s rastom od 3%, potaknuta akcijama Feda. U četvrtak, japanski jen skočio 2% u odnosu na dolar—veliki jednodnevni pomak za glavnu valutu—nakon što je Ministarstvo financija zemlje reklo da će intervenirati kako bi podržalo jen po prvi put od 1998. Valutni stratezi nazvali su planiranu intervenciju kratkoročnim rješenjem, u najboljem slučaju .

Da ne duljim, britanska funta pao 3.5% u odnosu na dolar u petak, na najnižu razinu u 37 godina ispod 1.09 dolara. Pad je uslijedio nakon što je novopostavljena vlada Ujedinjenog Kraljevstva predstavila svoj gospodarski plan, koji uključuje veću potrošnju i smanjenje poreza, te zahtijeva više zaduživanja i izdavanje obveznica.

Teško je vidjeti da će kaos uskoro završiti. Nadolazeći tjedan donosi malo vijesti koje pokreću tržište—indeks cijena izdataka za osobnu potrošnju bit će najvažniji ekonomski podaci, zajedno sa zaradama od

Nike

(oznaka: NKE) i

mikrona Tehnologija

(MU)—prije razdoblja od šest tjedana s možda previše.

Prva dva tjedna listopada donijet će rujanska radna mjesta i izvješća o inflaciji; tada će se sezona zarada u trećem tromjesečju ubrzati. Komentar uprave o budućnosti bit će ključan. Prvi tjedan studenog uključuje sastanak Fed-a i podatke o zaposlenosti u listopadu; potom idući tjedan stižu izbori na sredini mandata i podaci o inflaciji u listopadu.

Što sve čini još težim: tržište ročnica još uvijek se bori s Fedom, određujući najvišu stopu saveznih fondova početkom 2023. i smanjenje do kraja te godine. To je u suprotnosti s planovima dužnosnika da zastanu i pričekaju da stroža politika ima učinka. Drugim riječima, postoji prostor da tržišne cijene postanu sve oštrije i da prinosi dodatno rastu.

Pad ispod najniže razine S&P 500 u lipnju od 3,667 bodova mogao bi biti u planu. Nekoliko europskih i azijskih indeksa prošli je tjedan probilo dno svojih raspona trgovanja za 2022. godinu. I to će vjerojatno biti neravan put: listopad je u povijesti doživio najviše jednodnevnih dobitaka ili gubitaka od 1% u S&P 500 u bilo kojem mjesecu, prema Bespoke Investment Group, a slijedi ga studeni.

Prosinac bi mogao biti bolji. Ovo je sezonski jak mjesec za tržište, a ako se mjesečna očitanja inflacije smanje do kraja godine, Fed više ne bi trebao biti jastrebovih iznenađenja. Dionice također imaju tendenciju da budu lošije u godini prije recesije nego kad dođe do pada, što znači da bi se tržište moglo početi oporavljati, čak i dok ekonomski problemi rastu.

Međutim, ne gledajte previše unaprijed. Prvo moramo proći kroz ono što dolazi.

Pišite Nikole Jasinskog na [e-pošta zaštićena]