(Bloomberg) — Napomena urednika: Dobro došli u Credit Weekly, gdje će vas Bloombergov globalni tim novinara uhvatiti u toku s najvrućim pričama prošlog tjedna, a istovremeno vam ponuditi da zavirite u ono što možete očekivati na kreditnim tržištima u danima koji dolaze.
Najčitanije s Bloomberga
Preostala su samo tri tjedna do 2022. godine, financijski bankari s financijskim polugama pokušavaju iskrcati albatrosa od 40 milijardi dolara: rizična financiranja otkupa na koja su se obvezali kad su kreditna tržišta bila u procvatu, ali koja njihovi uobičajeni investitori više ne žele dirati.
Za neke spremne kupce to je značilo velike popuste. Fondovi, uključujući Elliotta, skupili su 1.5 milijardi eura (1.58 milijardi dolara) duga koji podupire otkup poslovanja s čajem tvrtke Unilever Plc po 82 centa za euro. Apollo i Franklin dobili su 750 milijuna dolara duga Citrixa za otkup za 87 centi po dolaru. Banke koje financiraju preuzimanje William Hill Internationala od strane kompanije za igre na sreću 888 nagurale su 347 milijuna funti duga svim kanalima koje su mogle, također uz velike popuste.
A tu je i hrpa neželjenog duga od otprilike 12.5 milijardi dolara koji je financirao otkup Twittera od strane Elona Muska. Grupa banaka predvođenih Morgan Stanleyem raspravlja o mogućnosti otpuštanja dijela rizika davanjem novih margin kredita poduprtih dionicama Tesla Inc. za koje bi Musk bio osobno odgovoran za vraćanje. Budući da banke žele ograničiti što je moguće više svojih gubitaka na 2022., vjerojatno ćemo vidjeti još takvih manevriranja prije kraja godine.
Kineski napredak
Gotovo dvije godine nakon što je kinesko suzbijanje zaduženosti u sektoru nekretnina pokrenulo val neispunjavanja obveza programera, vjerovnici počinju primjećivati neke pomake na svom dugom putu rješavanja problema. U onome što će biti najveće restrukturiranje u industriji, China Evergrande Group navodno se nagovara sa skupinom vjerovnika kako bi predstavili dugo odgađani plan duga. China Fortune Land Development korak je bliže dovršetku restrukturiranja offshore obveznica vrijednih gotovo 5 milijardi dolara. Sunac China Holdings predstavio je plan za restrukturiranje svojih 9.1 milijardi dolara duga u offshore kompanijama. A vjerovnici Sinic Holdings Group Co. dobili su nalog za likvidaciju na sudu u Hong Kongu, tek drugi developer koji je dobio takav nalog.
Privatni kredit testiran
Blackstoneov fond BCRED vrijedan 50 milijardi dolara rekao je ovaj tjedan da je dosegao granice otkupa jer su ulagači povukli novac usred previranja na globalnim tržištima. To je prvi veliki test za moćnika privatnog kreditiranja, a postoji zabrinutost da bi drugi fondovi koji ciljaju na imućne male ulagače mogli biti sljedeći. Ali drugdje na tržištu od 1.4 trilijuna dolara novac i dalje pritječe. Četiri od 10 najvećih australskih mirovina značajno povećavaju izdvajanja za privatne kredite. A u Europi, Hayfin Capital Management želi prikupiti oko 6 milijardi eura za svoj četvrti fond izravnih zajmova.
Umor od borbe
Sve češći trend na kreditnim tržištima su sporedni poslovi koje su vjerovnici bili spremni sklopiti s korporativnim rukovoditeljima koji očajnički žele sačuvati svoje tvrtke od bankrota. Od J. Crewa, do Serte Simmons, do Envision Healthcare, tvrtke su otkrile da je relativno lako sukobiti vjerovnike jedne protiv drugih kako bi dobile hitno financiranje.
Ali ovaj tjedan donio je obrat u taj zaplet. Najveći vjerovnici posrnulog trgovca rabljenim automobilima Carvane potpisali su pakt koji ih obvezuje u pregovorima s tvrtkom, dogovor kojim se namjerava spriječiti vrsta podjela koja je dovela do onih gadnih svađa vjerovnika. To bi moglo poslužiti kao smjernica jer se dužnički ulagači suočavaju s valom nevolja u nadolazećim mjesecima.
Drugdje:
Bio je to mješoviti tjedan za globalne kreditne razlike. Korporacije s investicijskom ocjenom zaoštrile su se već osmi tjedan na globalnoj razini, dok su se stope visokih prinosa proširile zajedno s padom dionica. Kelsey Berro iz JPMorgan Asset Managementa ovog je tjedna na BTV-u upozorila da su kreditni ulagači malo previše samozadovoljni.
Poznata u cijelom svijetu po “Squid Game” i boy bandu BTS, Južna Koreja je sada postala poznata i po tome što je na čelu novog izazova za kreatore globalne politike: moraju održavati neometano funkcioniranje tržišta duga dok se bore s inflacijom.
Obveznice najmanje 15 od 72 tržišta u nastajanju koje prati Bloombergov indeks trguju se na lošim razinama, uglavnom zbog zabrinutosti oko rastućih troškova svega, uključujući financiranje, i pada njihovih valuta u odnosu na dolar.
Apollo Global Management odredio je cijenu najveće obveznice ikada povezane s glazbenim tantijemama u sekuritizaciji plaćanja tantijema od 1.8 milijardi dolara od imovine uključujući Genesis, REM i Rodgers i Hammerstein.
S obzirom na veliki broj zajmoprimaca koji su odlučili ne naplatiti uvjetne konvertibilne obveznice prvom prilikom, UBS-ova odluka da otkupi svoj dug bila je ugodno iznenađenje za ulagače. Obveznice su skočile i zajedno s njima podigle tržište za slične vrijednosne papire.
– Uz pomoć Alice Huang, Catherine Bosley, Davide Scigliuzzo, Eliza Ronalds-Hannon, Dana El Baltaji, Silas Brown, Sonali Basak, Giulia Morpurgo, Claire Ruckin, Dorothy Ma, James Crombie, Jill R. Shah, Jeannine Amodeo, Gowri Gurumurthy , Kamaron Leach, Paula Seligson, Jackie Cai, Lucca de Paoli, Lorretta Chen, Lisa Lee, John Gittelsohn, Richard Henderson, Georgina Mckay, Amy Bainbridge, Dinesh Nair, Emma Dong i Charlie Zhu.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/shedding-lbo-albatross-china-debt-210000802.html