Trebate li kupiti ili prodati JPY usred najvećeg pada u dva desetljeća?

Japanski jen slobodno pada, što se odražava u tečaju USD/JPY koji se kreće iznad 131. Ovo je najstrmiji pad u dva desetljeća, ali nije prvi put da je Banka Japana (BOJ) pokrenula takve divlje poteze na deviznom tržištu.

Ključ za tumačenje japanskog jena je staviti u kontekst ono što se dogodilo u posljednjih deset godina otkako je Banka Japana u početku počela kupovati državne obveznice. Nakon objave davne 2013. godine, japanski jen je dramatično pao na cijeloj ploči.

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za bilten Invezz.

Veličina kvantitativnog popuštanja prestrašila je ulagače, a mnogi su na djelovanje BOJ-a gledali kao na eksperiment koji neće dobro završiti. Brzo naprijed do 2022., tečaj USD/JPY reagirao je na Trumpov izbor kada je napredovao u korelaciji s američkim tržištem dionica.

Ali nešto je puklo s pandemijom COVID-19. Štoviše, razlika između USD/JPY i američkog tržišta dionica dosegla je ekstremne razine nakon što je ove godine Rusija napala Ukrajinu.

Je li japanski jen više valuta sigurnog utočišta ili je izgubio status?

Dugi niz godina u prošlosti, japanski jen se smatrao sigurnom valutom. Zapravo, to je značilo da je reagirao na tržišne događaje u kojima je rizik isključen i riskantan.

Međutim, pažljiv pogled na gornji mjesečni grafikon otkriva da japanski jen djeluje kao valuta sigurnog utočišta samo u vremenima kada se konsolidira. Kada BOJ promijeni monetarnu politiku ili najavi nešto novo, jen se odvaja od tržišnih kretanja rizika na/rizik.

Rat Rusije i Ukrajine bio je događaj koji je bio bez rizika. Ali umjesto da cijeni, azijska valuta učinila je suprotno.

Objašnjenje dolazi iz odluke BOJ-a da zadrži politiku labavom dok su druge središnje banke počele podizati kamatne stope. Kao takav, ključ za tumačenje grafikona i budućeg tržišnog smjera je analiza kretanja cijena od početka pandemije COVID-19.

Je li preokret u kartama? Trenutno, ne.

Trgovci koji traže preokret možda žele prvo pričekati "dokaz života", a zatim djelovati. Takav bi dokaz bio pad na 127 – ključnu razinu jer je ovo mjesto gdje je tržište odskočilo nakon što je trgovalo blizu 130 po prvi put nakon mnogo godina.