Jedan od najočekivanijih sastanaka središnje banke je sastanak ECB-a zakazan za sutra. Tržište očekuje da će Europska središnja banka po drugi put zaredom podići ključne kamatne stope za 75bp.
Veliko je pitanje na sutrašnjoj press konferenciji što će ECB signalizirati za sljedeće razdoblje. Točnije, što ECB namjerava učiniti u prosincu? Je li moguće još jedno povećanje stope od 75 bp ili samo jedno od 50 bp?
Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta? Danas se prijavite za bilten Invezz.
Komercijalne banke dugo su trpjele zbog okruženja niskih kamatnih stopa. To je posebno bio slučaj u Europi, gdje je ECB dugi niz godina držao kamatnu stopu na depozit ispod nule.
Međutim, ECB je ponudio neke poticaje europskim bankama. Na primjer, TLTROs ili operacije ciljanog dugoročnog financiranja osmišljene su kako bi pomogle profitabilnosti europskih banaka u vremenima kada su ključne kamatne stope bile iznimno niske.
Tek sad rastu ključne kamatne stope.
Više kamatne stope pozitivne su za poslovne banke, ali u Europi je to još više zbog TLTRO-ova koji su još uvijek na snazi. Trgovci bi trebali imati na umu da su uvjeti ovih TLTRO-ova nepromijenjeni u odnosu na vrijeme kada su ekonomski uvjeti zahtijevali ekspanzivnu monetarnu politiku.
Ali to više nije slučaj i tu bi sutra mogla intervenirati ECB.
Stoga bi, s obzirom na porast kamata, dionice poslovnih banaka trebale rasti. Međutim, ako ECB retroaktivno promijeni uvjete TLTRO-a, čineći ih manje privlačnima, to će naštetiti profitabilnosti poslovnih banaka.
S obzirom na to da su povećanja kamata već uračunata u cijenu, može se samo reći da će promjena uvjeta TLTRO-a naštetiti dionicama poslovnih banaka.
Kakve koristi imaju komercijalne banke od TLTRO-a?
TLTRO-ovi su dizajnirani za poboljšanje likvidnosti eura u sustavu u vrijeme kada je ECB želio ekspanzivnu monetarnu politiku. Uvjeti su bili (i još uvijek jesu) vrlo povoljni za komercijalne banke jer je zabilježena neto dobit uvećana posebnim popustom TLTRO-a od 50 bp.
Dakle, ako bi ECB retroaktivno promijenio uvjete TLTRO-a i učinio ih restriktivnijim, to bi utjecalo na profitabilnost poslovnih banaka jer će mnoge od njih odlučiti ranije vratiti sredstva. Na taj će način ECB izvući likvidnost u eurima iz sustava, što želi učiniti s obzirom na visoku inflaciju.
Postoje prepreke protiv takvog poteza – posebice pravni problemi. Ali kad ima volje, ima i načina, a ne bi bilo prvi put da ECB smisli nešto originalno ili manje konvencionalno.
Sve u svemu, europske poslovne banke su kratkoročno ranjive. Ali s obzirom na tempo povećanja kamata, srednjoročne do dugoročne perspektive izgledaju mnogo bolje.
Jednostavno kopirajte stručne trgovce eToro. Ulažite u dionice poput Tesle i Applea. Odmah trgovajte ETF-ovima kao što su FTSE 100 i S&P 500. Prijavite se za nekoliko minuta.
10/10
68% maloprodajnih CFD računa gubi novac