Trebate li prodati svoje dionice kada tržište prođe? Mit o propuštanju najboljih 10 dana

Dobro izlizani mit o ulaganju ide ovako: tržišni povrati su dramatično niži ako uklonite samo najboljih 10 dana tržišta. U posljednjih 40 godina, primjerice, najboljih 10 dana (od više od 10,000) činilo je gotovo dvije trećine prinosa na burzi za cijelo razdoblje. U posljednjih 20 godina najboljih 10 dana čini 75%. Uvijek treba ulagati jer izostanak tih dana znači da će vam povrat biti mnogo manji.

Problem s ovim mitom

Matematički gledano, tvrdnja je točna. Vrijednost S&P 500 porasla je 284% u posljednjih 20 godina (ne uzimajući u obzir dividende), ali bez najboljih 10 dana broj je samo 76%.

Ali apsolutno nema smisla da bi netko mogao propustiti samo najboljih 10 dana. Jednako pogrešan argument bilo bi njegovo zrcalo: netko tko propusti samo najgorih 10 dana u posljednjih 20 godina bio bi znatno bolji: 814% do 284%. Trebate li pokušati? Odgovor je, naravno, ne. Nikada nećete propustiti samo one loše dane.

Ovo se pitanje najčešće postavlja u vrijeme velike volatilnosti. Takva razdoblja stvaraju veliki strah među investitorima, a neki ozbiljno razmišljaju o prodaji svega kako bi izbjegli daljnje gubitke.

Zanimljivo je da tržište ima tendenciju da napravi najveće jednodnevne skokove upravo kada je volatilnost visoka i tržište je u kaosu. Zapravo, 9 od 10 najboljih dana od 2002. dogodilo se tijekom financijske krize 2008./2009. ili tijekom prvih dana pandemije Covid-19 2020. godine.

Korisni dio ovog mita

Nešto manje nerealna hipoteza bila bi da netko tko želi propustiti najgorih 10 propušta i najboljih 10 u tom procesu. S gledišta povratka, propustiti oboje je praktički isto kao i ostati na mjestu: 319% do 284% u posljednjih 20 godina.

Pravi problem je u tome što je nemoguće tempirati tržište, a oni koji pokušaju uglavnom završe znatno iza onih koji samo ostaju uloženi. To je zato što prodaja iz straha predugo drži ulagače izvan tržišta, a oni na kraju odustanu od punog terena u ranim danima naknadnog oporavka.

Drugi razlog zašto je dobra ideja ostati uložen je taj što od početka S&P 500 nije bilo 14-godišnjeg razdoblja (ili dulje) kada je tržište dionica izgubilo novac. Čak je i šansa da će netko imati negativan prinos u bilo kojem razdoblju držanja duljem od 7 godina manja je od 1 prema 10. Ali ta šansa raste za kraća razdoblja držanja.

Taj se fenomen ponekad naziva "vremenska diverzifikacija" što znači da prosječni godišnji prinosi postaju glatkiji i stabilniji što duže izdržavate. Osim ako ne možete jako dobro mjeriti tržište, što je iznimno teško, ako ne i nemoguće, vaša je najbolja šansa da ostvarite profit je da jednostavno ostanete na kursu kroz razdoblja visoke volatilnosti.

Znaj sebe

Osim ako niste profesionalac koji je obučen da bude spretniji, vjerojatno ćete imati vrlo loše rezultate ako pokušate ući i izaći s tržišta pokušavajući izbjeći padove. Ispravna strategija je ostati uložen, ali također morate biti svjesni kako bi vaše emocije mogle poremetiti vaše najbolje namjere.

Ostati na tržištu kroz gusto i tanko moglo bi se pokazati teškim ako postanete previše tjeskobni tijekom najgorih dana na tržištu. To bi vas moglo navesti da bacite ručnik u najgorem mogućem trenutku samo da nestane bol od čak i skromnih gubitaka. Ovo je posebno destruktivno ponašanje, a uzrokovano je emocijama, a ne smirenom procjenom.

Investitori su ljudi i nije realno očekivati ​​da emocije ne igraju nikakvu ulogu. Važno je razumjeti kako vam oni mogu stati na putu uspjeha i stoga bi vaša ulaganja trebala odražavati vašu toleranciju na rizik.

Što učiniti

Praktični savjeti uključuju da ne ulažete u najrizičnije stvari ako ne možete trpjeti velike promjene u vrijednosti svog portfelja ili da odaberete indeksne fondove umjesto pojedinačnih dionica. Održavanje široke diverzifikacije među sektorima uvijek je dobra ideja. I zaboravite na usporedbu vaših prinosa sa S&P 500. Gotovo svi ulagači trebali bi imati mješavinu imovine koja ima za cilj ostvariti razumne, a ne tržišne povrate. To znači da ne biste trebali biti 100% uloženi u dionice, već također u mješavinu gotovine, instrumenata koji donose prihod, pa čak i pokrivenih call opcija. Cilj je držati volatilnost pod kontrolom.

Ako sve ovo učinite, nećete imati sjajne priče za ispričati o tome kako ste izašli iz parka s dionicama koje ste kupili. Ali također nećete trpjeti jednodnevne gubitke koji će vas na kraju prisiliti na prodaju na dnu – siguran način da izgubite novac.