Trebate li prestati vjerovati u 'sigurnu' stopu povlačenja za mirovinu? Čak i pravilo od 4% predstavlja rizik

Je li ideja o "sigurnoj" stopi povlačenja ništa više od Zubić vile povlačenje planiranje industrije – puka fikcija?

Neki financijski stručnjaci dovode u pitanje metode koje se koriste za izračun sigurnih stopa povlačenja, uključujući Monte Carlo analizu. U nedavna kolumna napisao za Advisor Perspectives, strateg za mirovinske prihode i pisac David Macchia otišao je toliko daleko da je proglasio: "Ne postoji sigurna stopa povlačenja."

Financijski savjetnik može vam pomoći izgraditi izvore prihoda u mirovini. Pronađite savjetnika već danas.

Dok su izračuni stope povlačenja kritična komponenta procesa planiranja mirovine za mnoge, pomnije smo pogledali nedavne kritike.

Što je sigurna stopa povlačenja?

A sigurna stopa povlačenja je maksimalni iznos novca koji umirovljenik može uzeti iz svog portfelja svake godine dok praktički osigurava da neće ostati bez imovine u mirovini.

Korištenje električnih romobila ističe Pravilo 4%, koju je uveo financijski savjetnik William Bengen 1990-ih, nalagao je da umirovljenik može sigurno povući 4% svog portfelja u prvoj godini umirovljenja i zatim se prilagoditi inflaciji u narednim godinama. Time bi, propisivalo je pravilo, umirovljenici zadržali visoku vjerojatnost da će njihova ušteđevina trajati najmanje tri desetljeća.

Bengen je od tada ažurirao svoje pravilo, prilagodivši stopu sigurnog povlačenja na 4.5%.

Tijekom godina, drugi financijski analitičari i tvrtke proizveli su istraživanja o sigurnim stopama povlačenja. Godine 2021. Morningstar je objavio analizu u kojoj sugerira da bi novi umirovljenici koji žele produžiti uravnoteženi portfelj na 30 godina trebali težiti Stopa povlačenja od 3.3%. Kao i Bengen, Morningstar je u međuvremenu izmijenio svoju smjernicu na 3.8% u svjetlu povećanja prinosa na obveznice i niže vrijednosti dionica.

Koristeći sigurnu stopu povlačenja kao početnu točku, osoba može raditi unatrag i izračunati koliko će novca trebati uštedjeti za mirovinu.

U središtu pozornosti Monte Carlo simulacije

Sigurne stope povlačenja često se izračunavaju korištenjem Monte Carlo simulacije, matematička tehnika uvedena 1940-ih. Pojednostavljeno rečeno, Monte Carlo analiza koristi se za predviđanje vjerojatnosti različitih ishoda, uključujući i dugovječnost pojedinog portfelja.

Priča se nastavlja

Monte Carlo simulacije koje izračunavaju sigurne stope povlačenja uvelike se oslanjaju na pretpostavke tržišta kapitala (CMA) ili projicirane povrate po klasama imovine, prema stručnjacima za umirovljenje Massimo Youngu i Davidu Pfauu. Dva ovlaštena financijska analitičara (CFA) autor nedavne studije o Monte Carlo analizi u Advisor Perspectives, skrećući pozornost na neke od potencijalnih zamki tehnike.

problem? Projekcije tržišta kapitala često se razlikuju u industriji financijskih usluga. Manje razlike u predviđenim prinosima mogu imati velike implikacije u Monte Carlo simulaciji, rekli su Young i Pfau.

Anketa Horizon Actuarial Services iz 2022. u kojoj je sudjelovalo 40 "vjerodostojnih" investicijskih tvrtki ponudila je širok raspon predviđenih povrata kapitala u sljedećih 20 godina. Vjerojatnost da će određena stopa povlačenja biti uspješna može ovisiti o CMA-u koji savjetnik koristi u svojoj Monte Carlo analizi.

Na primjer, Young i Pfau krenuli su testirati stope povlačenja za hipotetsku umirovljenicu po imenu Jane: 65-godišnjakinju koja želi da njezin portfelj od milijun dolara (1% dionica, 60% obveznica) traje 40 godina. Young i Pfau otkrili su da sigurne razine potrošnje uvelike variraju ovisno o tome koju su projekciju kapitala koristili u Monte Carlo simulaciji.

Kada su temeljili svoje izračune na najoptimističnijem predviđanju u izvješću Horizon, Young i Pfau otkrili su da umirovljenica može sigurno povući 51,000 dolara iz svog portfelja u prvoj godini mirovine i da ima 80% šanse da rasteže svoj novac punih 30 godina. Međutim, pri korištenju najkonzervativnijih projekcija kapitala u anketi, Jane je u početku mogla povući samo 33,000 USD i još uvijek zadržati svojih 80% šanse da ne ostane bez novca.

"Drugačije rečeno, ako njezin savjetnik igra na sigurno i koristi predviđanje najnižeg povrata, Jane bi mogla potrošiti manje od 56%" ako se najpovoljnije predviđanje povrata pokaže točnim, napisali su Young i Pfau. "Alternativno, ako se njezin savjetnik uskladi s najoptimalnijim predviđanjem, ona može potrošiti prekomjerno za 36% i imati dobre izglede da će rano ostati bez novca" ako se ostvari najniža prognoza povrata.

Dugovječnost Janeina portfelja također uvelike varira ovisno o tome koji se CMA koristi u Monte Carlo simulaciji.

Prilikom testiranja učinkovitosti pravila od 4%, Young i Pfau otkrili su da bi Janein portfelj ostao bez novca u gotovo 40% slučajeva ako bi najpesimističnije projekcije kapitala postale stvarnost. Međutim, kada se koriste najoptimističniji CMA-ovi, dva su istraživača utvrdila da će Janein portfelj imati 95% vjerojatnosti uspjeha tijekom 30 godina.

"Naši rezultati sugeriraju da vjerojatnosti uspjeha, i općenito 'sigurne' stope povlačenja temeljene na Monte Carlo analizi, uvelike ovise o točnosti CMA-ova", napisali su. “Čak i relativno male pogreške u unosima – 1 ili 2 postotna boda – generirat će značajne razlike u tome što bi savjetnici mogli smatrati 'sigurnom' strategijom povlačenja.”

Postoji li alternativa?

Macchia, stručnjak za mirovinske prihode koji je sigurne stope povlačenja nazvao "fikcijom", zagovornik je rente unatoč nevoljkosti nekih registriranih investicijskih savjetnika (RIA) da ih prihvate.

“Podsjećam savjetnike na ova dva važna načela: 1. Nijedan umirovljenik ne prestaje trebati prihod,” napisao je u svojoj kolumni Advisors Perspectives 31. siječnja. “2. U mirovini vaš životni standard stvara vaš prihod, a ne vaše bogatstvo.”

Young i Pfau istaknuli su vremensku segmentaciju i donju granicu prihoda kao potencijalne alternative strategijama mirovinskog dohotka temeljenim na vjerojatnosti poput pravila od 4%. Prvo poziva na investicijske pakete koji će se iskoristiti u različitim fazama, dok se donji prihod oslanja na bond ljestve i anuiteti za stvaranje novčanog toka u mirovini.

"Iako ovi pristupi imaju svoje prednosti i nedostatke, oni imaju prednost jer se ne oslanjaju toliko na predviđanja budućih povrata", napisali su Young i Pfau.

Bottom Line

Istraživanja Massima Younga i Wadea Pfaua pokazuju da Monte Carlo simulacije mogu proizvesti širok raspon sigurnih stopa povlačenja, što potencijalno smanjuje njihovu pouzdanost kao strategije mirovinskog dohotka. Monte Carlo simulacije uvelike se oslanjaju na pretpostavke tržišta kapitala (CMA), koje, ako su netočne, mogu iskriviti rezultate analize i odvesti umirovljenike na krivi put.

Savjeti za planiranje umirovljenja

• Ako ste zabrinuti za svoje prihode u mirovini, razmislite o suradnji s financijskim savjetnikom. Besplatni alat SmartAsset spaja vas s do tri provjerena financijska savjetnika koji opslužuju vaše područje, a vi možete besplatno razgovarati sa svojim savjetnicima kako biste odlučili koji je pravi za vas. Ako ste spremni pronaći savjetnika koji vam može pomoći da postignete svoje financijske ciljeve, Započni sada.

• Ako se pitate kada zatražiti Socijalno osiguranje, imajte na umu da što dulje odgađate traženje naknade, ona se više povećava (do 70. godine). The Most socijalne sigurnosti je strategija za povećanje vaše beneficije u budućnosti, dok istovremeno zadovoljavate svoje trenutne potrebe za prihodom u mirovini.

• Imate li cilj štednje za mirovinu? Ako ne, upotrijebite SmartAsset kalkulator za mirovinu da dobijete osjećaj koliko ćete morati uštedjeti da biste se mogli udobno umiroviti.

Autor fotografije: ©iStock.com/PeopleImages, ©iStock.com/fizkes, ©iStock.com/Vadym Pastukh

Pošta Trebate li prestati vjerovati u 'sigurnu' stopu povlačenja za mirovinu? Čak i pravilo od 4% predstavlja rizik pojavio prvi na Blog SmartAsset.