Prosperitetno postojanje Silicijske doline najsigurniji je znak beznačajne irelevantnosti Fed-a

A naslov at Forbes.com prošli tjedan naznačio je sve veći broj otpuštanja u novoosnovanim tvrtkama u Silicijskoj dolini za koje se kaže da proriču mirno ljeto za rizične kapitaliste. Istog dana, A1 priča u Vol Strit novine izvijestio je da su "napredna startupa brzo utemeljena novom klimom: otpuštanjima, skeptičnim ulagačima, egzodusom sredstava i izgledima za smanjenje procjene vrijednosti."

Takav je život u nemilosrdno kapitalističkoj sjevernoj Kaliforniji. Iako se kaže da se kalifornijska poslovna klima pretvara u "socijalističku" od strane partizana koji bi stvarno trebali znati bolje, stvarnost je da se kapitalizam u Kaliforniji prakticira na nemilosrdan način. Kao što je poznato, negdje u rasponu od 90% startupa vani propadne, a o čemu svjedoči izvješće iz Časopis, investitori ih brzo stavljaju na usku uzicu jer im kratkoročni i dugoročni izgledi počinju slabiti.

Zastrašujuće u svemu tome je da je Silicijska dolina najprosperitetniji gospodarski sektor u ekonomiji najprosperitetnije zemlje na svijetu. Ako su tvrtke iz Valleya u problemima, to će se osjetiti u SAD-u, a realno iu svijetu. Tehnološke tvrtke same po sebi snažno povećavaju široku poslovnu produktivnost, a da ne spominjemo koliko je gospodarska aktivnost diljem SAD-a (i svijeta) potaknuta onim što se događa u sjevernoj Kaliforniji.

Imajući na umu sve gore navedeno, trebaju li Federalne rezerve intervenirati? Treba li smanjiti kamatne stope ili povećati takozvanu "ponudu novca" kako bi potaknuo duh "skeptičnih ulagača" dok bi preokrenuo "izlazak sredstava" o kojem je izvješće Časopis? Pokušajte biti ozbiljni. Ako ste ikada u potrazi za dokazima da je moć Fed-a eksponencijalno više mitska nego stvarna, pogledajte Silicijsku dolinu.

Kao prvo, globalne tržišne snage snažno bi nadjačale sve napore središnje banke da preokrene odljev sredstava. A to ne bi ni bilo natjecanje. Kakve bi skromne količine kredita ili “novčane mase” kojima bi Fed opskrbljivao banke u Valleyu bile patuljaste od strane investitora koji grozničavo smanjuju svoju izloženost.

Ali čekajte, reći će neki. Fed može ići na nulu! To može učiniti kredit bezvrijednim, zar ne znaš? Osim što Fed ne može učiniti tako nešto. Kao proizvođač bez kredita, Fed ne može bez troškova odrediti ono što ne proizvodi.

Još bolje, najsigurniji znak da Fedove fantazije o nulti stopi nemaju relevantnost u stvarnom svijetu je poslovna i startup kultura u Silicijskoj dolini. Razmisli o tome. Ako Fed može donijeti odluku o besplatnom kreditiranju kao što rutinski tvrde jednostavni u našoj sredini, zašto startupi iz Valleya rutinski predaju velike dioničke pozicije rizičnim kapitalistima u zamjenu za gotovinu? Umjesto da se odreknu kapitala, ne bi li se jednostavno zadužili besplatno? Oni bi to sigurno željeli, ali nema puno tržišta duga za tvrtke koje propadaju u 90% slučajeva.

Da u Silicijskoj dolini nema financiranja dugova, najsigurniji je signal onima koji su zainteresirani za stvarnost umjesto fantazije da je moć Fed-a da utječe na mnogo toga stvar neupućenih akademskih teoretičara za razliku od nečega o čemu se ozbiljno razmišlja. Nema sumnje da ekonomisti prihvaćaju važnost Fed-a. Zašto ne bi? Fed zapošljava više ekonomista nego bilo koji entitet na svijetu. Bez sumnje, novinari kupuju Fed kao sve moćne planere ekonomskih ishoda. Zašto ne bi? To im govore ekonomisti.

Dobra vijest je da razum u konačnici zadire u fabulističko razmišljanje preobrazovanih i lakovjernih. Stvarne tržišne sile uvijek, uvijek, uvijek reci svoje. Prosperitet se ne može zakonski propisati, niti prisiliti, koliko god da je posljedica slobodnog protoka kapitala. I osim ako kapital ne može izaći iz neugodnih situacija (pomislite opet na stopu neuspjeha u Silicijskoj dolini), on uopće ne može ući u njih.

Što znači da Fed može djelovati kao zakon o punom zaposlenju za ekonomiste koji ne bi mogli djelovati ni u kakvom stvarnom svijetu, zajedno s poslovnim novinarima koji postoje da promiču mitologiju središnje banke. Mi ostali možemo skrenuti pogled. Nikakvo petljanje Fed-a neće spriječiti egzodus ulaganja iz doline, niti ista središnja banka može obuzdati neizbježan povrat sredstava u potrazi za sljedećim "jednorozima". Fed jednostavno nije toliko važan.