(Bloomberg) - Milijarder Masayoshi Son spreman je postaviti još jedan rekord - i to ne dobar. Kada je u četvrtak izvijestio o zaradi za tromjesečje ožujka, investicijska jedinica Vision Fund SoftBank Group Corp. možda je izgubila više novca u jednom tromjesečju nego ikada prije.
Najčitanije s Bloomberga
Procjenjuje se da je najveći svjetski tehnološki fond izgubio oko 18.6 milijardi dolara samo na svom javnom portfelju tijekom tromjesečja završenog 31. ožujka, čak i više od rekordnog pada od 18.3 milijarde dolara zabilježenog u drugom fiskalnom tromjesečju, prema Kirku Boodryju, analitičaru Redexa Istražite tko objavljuje na SmartKarmi. To bi značilo gubitak za Vision Fund jedinicu od oko 10 milijardi dolara, što predstavlja udio SoftBanka u svakom fondu, procjenjuje Boodry.
To je drastičan preokret od prije godinu dana kada je Son izašao na pozornicu u Tokiju i objavio da je SoftBank zaradio više novca u jednom tromjesečju od bilo koje japanske tvrtke u povijesti. Tvrtka koju je osnovao 40-ak godina ranije ostvarila je neto dobit od 1.93 trilijuna jena (17.7 milijardi dolara u to vrijeme), nadmašivši Japan Inc. teškaše kao što su Toyota Motor Corp. i NTT Corp.
“Nije normalno. Investitori, tržišta počinju se brinuti”, rekao je Boodry. Kada je riječ o "razmjeru ili potencijalu gubitaka, čini se da tržišta općenito postaju lošija".
Dva Vision fonda SoftBank teško su pogođena padom tehnološke vrijednosti kako se globalne kamatne stope penju, a Kina pooštrava svoj regulatorni stisak na industriju. Južnokorejski Coupang Inc. i kineski Didi Global Inc. bili su među najvećim gubitnicima Vision Funda, pri čemu je svaki od njih objavio najveći tromjesečni pad cijene dionica od 40% odnosno 50%.
Najveći gubitak Vision Funda do sada - 825.1 milijardu jena - dogodio se u drugom fiskalnom tromjesečju kada su globalna tržišta dionica pala. Jedinica je tada ponovno stekla profitabilnost, zaradivši 109 milijardi jena u tri mjeseca koja su završila 31. prosinca.
Stvarni krajnji rezultat za četvrto fiskalno tromjesečje ovisit će o tome kako SoftBank označava vrijednost svog ogromnog broja privatnih udjela. To uključuje ByteDance Ltd., koji upravlja popularnom platformom za kratke video snimke TikTok, i indijski Oyo Hotels.
“Postoji mnogo manje vidljivosti u ovom dijelu portfelja, posebno u Vision Fund 2 gdje su mnoga od tih ulaganja manja ili u ranijoj fazi”, napisao je Boodry u bilješci za ulagače. Ipak, “SoftBank će vjerojatno pretrpjeti značajne gubitke iu privatnom portfelju.”
Oštar pad na globalnim tržištima dionica djeluje protiv poslovnog modela SoftBanka, koji je Son ponovno pozicionirao u investicijsko holding tvrtku s Vision Fund-om 2016. Niz skandala i pogrešnih koraka WeWork Inc., Wirecard AG i Greensill Capital doveo je do međunarodnog nadzora .
Trema zbog daljnjeg pada tehnološke vrijednosti narušila je ugled Sonove i izazvala zabrinutost za održivost njegovog poslovanja. Nedostatak transparentnosti oko toga koliko je sredstava fondova osigurano je još jedan čimbenik koji raspiruje zabrinutost tržišta.
“Cijela poslovna struktura Softbanka ovisi o jednoj ključnoj pretpostavci, a to su sve veće cijene dionica,” posebno u tehnološkim dionicama, koje prednjače u trenutnoj rasprodaji tržišta, napisao je Amir Anvarzadeh iz Asymmetric Advisorsa u bilješci. Ovu "temeljnu manu" sve više otkriva medvjeđe tržište, rekao je.
Vision Fund je izgubio novac na 32 od 34 javna udjela u prošlom tromjesečju, prema analitičaru Nomura Securities Co. Daisaku Masuno. To uključuje južnokorejski Coupang (5.4 milijarde dolara), singapurski Grab Holdings Ltd. (2.4 milijarde dolara), kineski Didi (2.4 milijarde dolara), indijski Paytm (1.3 milijarde dolara) i američki DoorDash Inc. (1.1 milijardu dolara).
Nerealizirani gubici u javnom portfelju bili su u rasponu od 37 do 38 milijardi dolara za fiskalnu 2021., prema Boodryju. Sve zajedno, tvrtke iz javnog portfelja Vision Funda pale su za više od 50% u odnosu na svoje vrhunske vrijednosti u povijesti.
Da budemo sigurni, gubici SoftBanka uglavnom su na papiru, baš kao i njegova dobit prije godinu dana. Malo analitičara daje procjene, barem javno. Zbog transformacije tvrtke u investicijski holding, mora evidentirati tržišne vrijednosti udjela. Warren Buffett dugo je tvrdio da su takve tromjesečne brojke za investicijske tvrtke poput njegovog Berkshire Hathawaya gotovo besmislene.
Ipak, posljednje tromjesečje SoftBanka moglo bi biti mrlja na Sonovom ugledu dok se nastoji iznova osmisliti i postati najutjecajniji svjetski rizični kapitalist.
Son je svoju inicijativu Vision Fund izgradio na temelju svog iskustva u odabiru startupa, uključujući okladu na kineskog diva e-trgovine Alibaba Group Holding Ltd. koji je postao jedan od najuspješnijih venture poslova svih vremena. Ali čak je i taj dogovor izgubio sjaj, jer je napad Pekinga na carstvo Jacka Ma zbrisao više od 70% vrijednosti Alibabe od njenog vrhunca u listopadu 2020.
Nasdaq 100, ključno mjerilo za tehnološke dionice, pao je za oko 25% od početka godine i na putu je za najgori godišnji učinak od 2008. Mjera je porasla za 27% prošle godine nakon ogromnih 48% povećanja u 2020. godini.
Tehnološki bogati fondovi pogođeni su diljem svijeta, uključujući Tiger Global Management Chasea Colemana, jedan od najuspješnijih dioničkih hedge fondova u posljednja dva desetljeća. Fond je 2022. godine zabilježio najveći gubitak u industriji do sada, a tehnološka propast je pomogla izbrisati 16 milijardi dolara iz svojih hedge i dugotrajnih fondova.
Dan Baker iz Morningstar Inc. je među onima koji su manje pesimistični u pogledu izgleda SoftBanka. Iako će učinak tehnoloških fondova koji ulažu u tvrtke u ranoj fazi biti jednako promjenjiv, SoftBank će – sa svojim razmjerom – imati veći pristup i više mogućnosti za ulaganje, rekao je.
“Nije za svakoga”, rekao je Baker. "Ali ako ste voljni prihvatiti volatilnost, onda ako pogledate dugoročne rezultate tvrtke, to je zapravo prilično pristojno."
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/softbank-faces-record-loss-masayoshi-220000802.html