Gotovo možete čuti zvuk pada cijena drvne građe, s vjerojatno još toga. Spor, ali postojan rat Federalnih rezervi protiv inflacije smanjit će potražnju za drvom koje se koristi u građevinskoj industriji, pa će cijene biti niže za gotovo 50%, kažu stručnjaci.
“Uz smanjeni raspoloživi dohodak i veće kamatne stope, vrlo je teško vidjeti samopouzdanje za kupnju domova po ovim cijenama”, kaže Shawn Hackett, predsjednik Hackett Financial Advisorsa. Drugim riječima, inflacija plus rastući troškovi hipoteke hoće kućište za udubljenje a zauzvrat smanjuju potražnju za drvenom građom.
Hackett procjenjuje da će cijene za 1,000 stopa dasaka nasumične dužine pasti na samo 300 dolara, što je 48% manje u odnosu na nedavnih 580 dolara. Nakon toga vidi kako se trguje između 300 i 400 dolara. “Ne vidim da ćemo se izvući iz ove slabosti nekoliko godina”, kaže.
Ulagači koji su tolerantni na rizik trebali bi razmotriti prodaju kratkih terminskih ugovora o drvnoj građi nasumičnim odabirom datuma u studenom na CME futures burzi. Alternativno, mogli bi kratki dionice drvnih tvrtki poput onih koje se drže u
iShares Global Timber & Forestry
fond kojim se trguje na burzi (ticker: WOOD).
Cijene drvne građe su bile u porastu roller-coaster u zadnjih par godina. Prema financijskoj web stranici TradingEconomics.com, u svibnju 2021. godine fjučersi za drvnu građu dosegli su najvišu cijenu svih vremena od 1,711 dolara, što je gotovo šest puta više u odnosu na ispod 300 dolara u travnju 2020. Cijene su se znatno spustile od tog vrhunca jer su drvoprerađivači počeli raditi punim kapacitetom, a tržište nekretnina usporilo.
To je važno jer je stambena izgradnja ključni pokretač potražnje za drvenom građom i dobiva udarac.
Prodaja novih domova, koji se obično javljaju prije početka izgradnje, pao je na godišnju stopu od 591,000 u travnju, što je 30% manje u odnosu na 839,000 u prosincu, prema TradingEconomicsu.
Povećanje inventara novih domova također ukazuje na slabije stambeno tržište. Prema vladinim podacima, u travnju je bila devetomjesečna ponuda novih domova u odnosu na 4.7 u isto vrijeme prije godinu dana. Pojednostavljeno, postoji rastuća zaliha neprodanih novih domova za koje bi bilo potrebno devet mjeseci za prodaju s obzirom na nedavnu stopu prodaje.
“Nema sumnje da se novo domaće tržište usporava”, kaže Josh Steiner, viši makro analitičar u Hedgeye Risk Management. "Sve je to katalizirano šokom stope."
Pad prodaje novih kuća uvelike se pripisuje tome što su Federalne rezerve pojačale svoju retoriku u borbi protiv inflacije, povisile kamatne stope i nagovijestile da će još doći.
Više stope već su povećale troškove hipoteka, čineći kupnju kuća skupljom. Rastuća inflacija također je ugrozila raspoloživi prihod mnogim Amerikancima, ostavljajući im manje za pokrivanje plaćanja hipoteke.
Koliko će trajati mekoća? Ovisi o Fed-u. “Ako pogledate unatrag kroz povijest, čim dosegnemo najvišu kamatnu stopu, onda stanovanje kao klasa kapitala odmah počinje nadmašivati u apsolutnom i relativnom smislu”, kaže Steiner.
Međutim, s obzirom na to koliko sporo Fed djeluje, taj bi vrhunac cijene posuđivanja mogao potrajati.
Trgovanje fjučersima je rizična aktivnost, bez obzira o kojoj se robi radi. Međutim, to je još više u slučaju drvne građe jer je tržište relativno tanko, što znači da su cijene obično nestabilnije nego na likvidnijim tržištima.
Ostale neizvjesnosti uključuju zdravlje tržišta nekretnina, koje bi se moglo iznenada poboljšati i potaknuti potražnju za drvenom građom, i inflaciju, koja bi mogla pasti i potaknuti Fed da prestane s podizanjem stopa.
Međutim, takvi se događaji čine malo vjerojatnim, a vjerojatne nagrade idu u prilog preuzimanju rizika.
