Nešto je puklo, ali se još uvijek očekuje da će Fed nastaviti s povećanjem stopa

Kad Federalne rezerve počnu podizati kamatne stope, obično to čine sve dok se nešto ne pokvari, ili tako kaže zajednička mudrost Wall Streeta.

Tako i s druga i treća najveća propast banaka ikada u knjigama u proteklih nekoliko dana i zabrinutosti za još toga, čini se da bi se to kvalificiralo kao značajan kvar i razlog da središnja banka odustane.

povezane vijesti o ulaganju

Ne tako brzo.

Čak i uz neuspjeh banaka Silicon Valley Bank i Signature Bank tijekom proteklih nekoliko dana prisilio regulatore da krenu u akciju, tržišta i dalje očekuju da će Fed nastaviti s naporima u borbi protiv inflacije.

Zapravo, dramatični događaji možda se čak ni tehnički ne kvalificiraju kao nešto što preostaje u kolektivnom umu Wall Streeta.

"Ne, nije", rekao je Quincy Krosby, glavni globalni strateg u LPL Financialu. “Je li to dovoljno da se kvalificira kao vrsta prekida koji bi imao središnji dio Fed-a? Tržište općenito ne misli tako.”

Dok tržišne cijene bile su nestabilne U ponedjeljak je pristranost bila prema Fed-u koji će nastaviti sa stezanjem monetarne politike. Trgovcima je dodijeljena vjerojatnost od 85% povećanja kamatne stope od 0.25 postotnih bodova kada se Savezni odbor za otvoreno tržište sastane 21. i 22. ožujka u Washingtonu, prema procjena CME grupe. U kratkom razdoblju prošlog tjedna, tržišta su očekivala pomak od 0.5 bodova, nakon primjedbi predsjednika Feda Jerome Powell što ukazuje da je središnja banka zabrinuta nedavni vrući podaci o inflaciji.

Goldman Sachs je to rekao u ponedjeljak ne očekuje Fed uopće porasti ovaj mjesec, iako je bilo malo, ako ih je bilo, drugih prognostičara s Wall Streeta koji su dijelili to stajalište. I Bank of America i Citigroup rekli su da očekuju da će Fed napraviti pomak od četvrtine boda, nakon čega će vjerojatno uslijediti još nekoliko.

Štoviše, iako je Goldman rekao da procjenjuje da će Fed preskočiti ožujak, još uvijek traži povećanje za četvrtinu boda u svibnju, lipnju i srpnju.

"Mislimo da će dužnosnici Fed-a za sada vjerojatno dati prednost financijskoj stabilnosti, smatrajući je neposrednim problemom, a visoku inflaciju srednjoročnim problemom", rekao je Goldman klijentima u bilješci.

Krosby je rekao da će Fed vjerojatno barem raspravljati o odgađanju povećanja.

Sljedeći tjedan veliki je sastanak jer FOMC ne samo da će donijeti odluku o stopama, već će također ažurirati svoje projekcije za budućnost, uključujući svoje izglede za BDP, nezaposlenost i inflaciju.

“Nedvojbeno, oni o tome raspravljaju. Pitanje je hoće li možda biti zabrinuti da to potiče strah?” rekla je. “Trebali bi telegrafirati [prije sastanka] tržištu da će pauzirati ili da će se nastaviti boriti protiv inflacije. Sve je to za raspravu.”

Ekonomist Citigroupa Andrew Hollenhorst rekao je da bi pauziranje - izraz koji dužnosnici Feda općenito ne vole - sada poslalo pogrešnu poruku tržištu.

Fed je nastojao poboljšati svoju akreditaciju borca ​​protiv inflacije nakon što je proveo mjesece negirajući rast cijena kao "prolazni" učinak iz ranih dana pandemije Covida. Powell je u više navrata rekao da će Fed ostati na kursu sve dok ne postigne značajan napredak u spuštanju inflacije na ciljanih 2%.

Citi, zapravo, vidi da će Fed nastaviti podizati svoju referentnu stopu sredstava na ciljani raspon od 5.5%-5.75%, u usporedbi sa trenutnih 4.5%-4.75% i znatno iznad tržišne cijene od 4.75%-5%.

"Dužnosnici Fed-a vjerojatno se neće okrenuti na sastanku sljedećeg tjedna pauziranjem povećanja stopa, po našem mišljenju", rekao je Hollenhorst u bilješci klijenta. "To bi potaknulo tržišta i javnost da pretpostave da je Fedova odlučnost u borbi protiv inflacije na snazi ​​samo do točke kada dođe do bilo kakvih problema na financijskim tržištima ili u realnom gospodarstvu."

Bank of America priopćila je da ostaje "budna" na bilo kakve znakove širenja trenutne bankarske krize, što je stanje koje bi moglo promijeniti prognozu.

"Ako Fed uspije uskladiti nedavnu volatilnost tržišta i ograničiti tradicionalni bankarski sektor, tada bi trebao biti u mogućnosti nastaviti sa svojim postupnim povećanjem stopa sve dok monetarna politika ne bude dovoljno restriktivna", rekao je klijentima Michael Gapen, glavni američki ekonomist BofA-e. . “Naši izgledi za monetarnu politiku uvijek ovise o podacima; trenutno također ovisi o stresovima na financijskim tržištima.”

Powell je također naglasio važnost podataka za smjer u kojem želi usmjeravati politiku.

Fed će dobiti svoj konačni uvid u metriku inflacije ovog tjedna kada Ministarstvo rada objavi svoj indeks potrošačkih cijena za veljaču u utorak i kopiju cijena proizvođača u srijedu. Anketa Feda u New Yorku objavljena u ponedjeljak pokazala je da su jednogodišnja očekivanja inflacije tijekom mjeseca naglo pala.