(Bloomberg) -
Najčitanije s Bloomberga
Dok se sat bližio ponoći na Božić 2017., mnogi londonski trgovci otišli su u krevet punim trbuhom, ali u Južnoj Africi, suosnivač Glen Point Capitala Neil Phillips bio je potpuno budan.
Phillips, 52, financijski veteran kojeg podržava milijarder George Soros, želio je spustiti tečaj između američkog dolara i južnoafričkog randa ispod 12.50 kako bi mogao uspjeti s okladom od 20 milijuna dolara, prema američkoj optužnici protiv njega objavljenoj ovaj tjedan . Tijekom sat vremena s visokim ulozima, ispisivao je upute zaposleniku Nomura Holdings Inc. u Singapuru, jednom od rijetkih globalnih središta gdje je sunce izlazilo, a trgovci bili za svojim stolovima.
"Moj cilj je trgovati preko 50", rekao je Phillips u 12:09. Sedam minuta kasnije, ponovio je: "moram doći do 50."
Ubrzo je zaposlenik u Nomuri — u optužnici nazvan Bank-3, ali identificiran od strane ljudi koji su upoznati s tim pitanjem — dogovorio toliko mnogo trgovina u Phillipsovo ime da su tužitelji rekli da su transakcije gurnule stopu tamo gdje je on želio, navodno manipulirajući jednim od valute tržišta u nastajanju kojima se najviše trguje na svijetu. Glen Point sa sjedištem u Londonu zaradio je milijune dolara dobiti i kasnije se hvalio ulagačima da su oklade na Južnu Afriku pomogle hedge fondu da ostvari rekordnu godinu povrata.
Ali bjesomučna sesija te božićne noći izazvala je uzbunu drugdje u Nomuri, prema ljudima upoznatim sa situacijom. To je u konačnici dovelo do Phillipsovog uhićenja u Španjolskoj ovaj tjedan na zahtjev američkih vlasti. Savezni tužitelji u New Yorku optužili su upravitelja novca s dobrim vezama za višestruke prijevare, što je uzburkalo makrotrgovinsku scenu Wall Streeta.
U industriji je incident probudio sjećanja na to kako su tvrtke s Wall Streeta godinama namještale valutno tržište od 6.6 trilijuna dolara dnevno i pokrenulo pitanja o tome kako su navodne trgovine uopće napredovale.
"Ovakva vrsta ponašanja nažalost događa se češće nego što bismo željeli vidjeti", rekla je Rosa Abrantes-Metz, ekonomistica koja je jedna od voditeljica antimonopolske prakse Brattle Group i predavala je više od desetljeća na Stern School of Business pri Sveučilištu New York. Ipak, rekla je, Phillips bi mogao ponuditi obranu, potencijalno tvrdeći da je obavljao agresivne, ali ne i ilegalne trgovine. “Dokazivanje tržišne manipulacije je tako teško,” rekla je.
Phillips još nije službeno odgovorio na optužbe, a on i njegov odvjetnik, William Stellmach, nisu odgovorili na zahtjeve za komentar. Simon Danaher, glasnogovornik Nomure u Londonu, odbio je komentirati. Vlasti nisu optužile banku za bilo kakve prijestupe.
Dok je Glen Point navodno zaradio 16 milijuna dolara na trgovanju, Soroseva investicijska tvrtka — Soros Fund Management — dobila je 4 milijuna dolara, sudeći prema pravnim podnescima i osobama upoznatim s tim pitanjem. Phillips je pomogao nadgledati novac za milijardera ulagača putem takozvanog upravljanog računa, a nema naznaka da je Soros počinio bilo kakvo zlodjelo. Predstavnik Sorosa odbio je komentirati.
Suparnički hedge fondovi koji su povezani s Phillipsom brzo su prekinuli veze. Kirkoswald Asset Management pustio je na dopust nekoliko zaposlenika koji su radili u Glen Pointu, dok je Balyasny Asset Management otpustio neke bivše zaposlenike Glen Pointa koji su se nedavno pridružili tvrtki, rekli su ljudi koji su upoznati s tim pitanjem.
"Ovaj razvoj događaja za tako veliki i istaknuti hedge fond je izvanredan", rekao je Mark Williams, profesor na Sveučilištu u Bostonu i bivši ispitivač banke Federalnih rezervi, o Glen Pointu. Mnogi aspekti slučaja "ističu ga u smislu nečuvenosti".
Nestalna valuta
Optužbe bi mogle biti katastrofalne za Phillipsa, koji je proveo desetljeća u nekim od najvećih tvrtki na Wall Streetu. Radio je u tvrtkama Morgan Stanley i Lehman Brothers Holdings Inc. početkom 2000-ih prije nego što se pridružio BlueBay Asset Managementu. Usredotočio se na takozvano makro trgovanje, u kojem investitori pokušavaju profitirati od globalnih gospodarskih trendova klađenjem na kamatne stope i valute, te je nastavio upravljati samostalnim makro hedge fondom vrijednim 1.4 milijarde dolara u tvrtki sa sjedištem u Londonu.
Makro trgovci često se usredotočuju na Južnu Afriku, jedno od najvećih gospodarstava kontinenta i mjesto gdje nestabilna politika i skandali mogu dovesti do ljuljanja cijena. Rand je peta najtrgovanija valuta tržišta u nastajanju u svijetu, s prosječnim dnevnim prometom na globalnim tržištima od 72 milijarde dolara u 2019., posljednjoj godini za koju su dostupni potpuni podaci, prema Banci za međunarodna poravnanja. To je jednako ruskoj rublji i aktivnije od brazilskog reala i turske lire.
Primjer te volatilnosti dogodio se 2008. godine, kada je odjel za upravljanje imovinom Investec Ltd. rekao da je stopa inflacije u Južnoj Africi precijenjena. To je potaknulo rast na tržištu obveznica u zemlji i potaknulo Phillipsa da se uključi u raspravu, optužujući svog suparnika da pokušava nepravedno povećati povrate na vlastite pozicije.
"To je stvarno skandalozno", rekao je Phillips za Bloomberg u telefonskom intervjuu. “Nevjerojatno je zlokoban i osmišljen da se pojavi na tržištu u vrijeme kada je bilo vrlo ranjivo. To je zloporaba njihove tržišne pozicije.”
BlueBay je zatvorio Phillipsov fond 2014. kada je otišao kako bi pokrenuo vlastiti pothvat u, kako je rekao, "smiješno uspješnim okolnostima". Sljedeće godine osnovao je Glen Point s kolegom Jonathanom Faymanom i prikupili su gotovo 2 milijarde dolara od investitora uključujući Sorosa. No novi fond imao je problema 2016. i izgubio je novac, prema dokumentima do kojih je došao Bloomberg.
Traženje odskoka
Južnoafrička Republika pružila je priliku za oporavak 2017. kada se vladajuća stranka Afričkog nacionalnog kongresa spremala izabrati novog vođu. Phillips je predvidio da će rand značajno porasti u odnosu na dolar kao rezultat izbora u prosincu, koji su Cyrila Ramaphosu, prijateljski raspoloženog prema ulagačima, izbacili protiv Nkosazane Dlamini-Zume, bivše supruge tadašnjeg predsjednika zemlje, Jacoba Zume.
Kako bi se okladio, Phillips je kupio takozvanu FX opciju, složenu izvedenicu. Ako bi dolar pao ispod 12.50 randa do 2. siječnja 2018., ugovor bi isplatio 20 milijuna dolara.
Ramaphosa je najavljen kao novi vođa ANC-a otprilike tjedan dana prije Božića, što ga je postavilo na put da bude sljedeći predsjednik nacije. Rand je skočio na najvišu razinu u dvije godine - ali nije prešao prag od 12.50 koji je trebao Phillips. Njegova je opcija, istaknuli su tužitelji, uskoro istekla.
Kasno na božićnu noć, napisali su tužitelji u optužnici, Phillips je banci poslao hrpu poruka: Prodajte dolare u zamjenu za rand dok tečaj ne padne ispod 12.50. "Potrebno mi je za trgovanje do 50", ponovio je ponovno u 12:25
Do 12:31 Phillips je prodao 415 milijuna dolara, a tečaj je bio 12.505. "Koliko još mislite da prijeđete 50", upitao je zaposlenika Nomure, navodi se u optužnici. “Najmanje još 200”, stigao je odgovor. U 12:44 ujutro, s prodanih 725 milijuna dolara, tečaj je konačno pao ispod 12.50. Nekoliko minuta kasnije tečaj je bio 12.4975.
"Savršeno", rekao je Phillips.
Glen Point Global Macro Fund dobio je 6% u prosincu 2017., što je jedan od njegovih najjačih mjesečnih rezultata, i pridonio je povratu od 22% za godinu, prema dokumentima do kojih je došao Bloomberg.
Hedge fond je kasnije reklamirao svoje predviđanje ulagačima, pokazuju dokumenti.
"Predviđali smo potencijal za velike promjene u južnoafričkoj imovini oko izborne konferencije ANC-a i, posebice, vjerovali da je tržište ucijenilo premali rizik pobjede Cyrila Ramaphose", napisao je fond. "Ova prosudba se pokazala ispravnom s obzirom na to da se tržište kasnije pomirilo s prostorom za pozitivniju dinamiku politike od one koja se dugo viđala u Južnoj Africi."
U Londonu su transakcije privlačile pozornost unutar Nomure. Veličina bi bila neuobičajena čak i u prometnom danu i nečuvena u sitnim satima 26. prosinca, rekli su ljudi. Tamošnji trgovci bili su iznenađeni, a službenici za usklađenost počeli su ispitivati što se dogodilo, rekli su ljudi.
Naposljetku, SAD je pokrenuo slučaj, a dužnosnici su u izjavi obećali da će pratiti manipulaciju globalnim financijskim tržištima bez obzira gdje se dogodila.
“Kako je krajnje bizarno da američki tužitelji jure hedge fond sa sjedištem u Londonu zbog manipulacije valutama u Singapuru”, rekao je Andrew Beer, osnivač Dynamic Beta Investments sa sjedištem u New Yorku. “Zlatno doba regulacije možda je pred nama.”
Glen Point nikada ne bi ponovio tako snažan godišnji učinak, pokazuju dokumenti. U prosincu 2021. Phillips je pristao prodati hedge fond Eisler Capitalu. Prema predloženoj transakciji, Phillips bi nastavio nadgledati svoje stare strategije i također upravljati novcem za Eislera. U tadašnjoj je izjavi rekao kako se veseli "iskoristiti sve prednosti pridruživanja većem poslu".
No, posao je pao u veljači. Glasnogovornik Eisler Capitala potvrdio je da se Phillips nikada nije pridružio tvrtki i odbio daljnje komentare.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/soros-backed-fund-christmas-night-114619213.html