(Bloomberg) — Investitori koji su se nagomilali u SPAC-ove na vrhuncu manije industrije sa snovima o troznamenkastim povratima suočavaju se s teškom stvarnošću: možda će biti otkupljeni za nešto više od penija na dolar.
Najčitanije s Bloomberga
Osiguravatelj MetroMile Inc. trguje oko 1 USD po dionici nakon što je prihvatio ponudu za otkup svih dionica, a Talkspace Inc., koji se kreće blizu 1.70 USD, navodno je privukao interes za vlastito spajanje. To nije ni blizu oznake od 10 dolara gdje obično debitiraju tvrtke za stjecanje posebne namjene.
Jao, bum blanko čekova pretvorio se u krah, ostavljajući 78 od otprilike 371 tvrtke koje su se spojile sa SPAC-om u padu ispod 2 dolara po dionici, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg. Oko 25 bivših SPAC-ova trguje ispod 1 dolara, što je znak da bi uskoro mogli biti protjerani s burzi visokog profila.
Najmanje tri tvrtke nakon spajanja od tada su pristala na otkupe po prodajnim cijenama. Najmanje 65 će vjerojatno trebati više financiranja tijekom sljedeće godine samo da bi svjetla ostala upaljena, prema podacima Bloomberga koji procjenjuju potrebe tvrtke za gotovinom.
"Tko na kraju gubi kada tvrtka dođe na tržište koje je precijenjeno?" rekao je Greg Martin, izvršni direktor Rainmaker Securitiesa. “To su novi investitori koji dolaze u tvrtku nakon što ona izađe na burzu.” Većina bivših SPAC-ova "uopće nije trebala biti javna" i pripisane su im procjene koje nisu bile primjerene, rekao je.
Ima još: Telemedicinska tvrtka SOC Telemed Inc. prodana je u travnju Patient Square Capitalu u dogovoru koji je dioničarima dao 3 USD u gotovini. Operater ustanova za starije osobe Cano Health Inc. ostaje u padu za otprilike 60% u odnosu na svoj debi u lipnju 2021. usprkos poticaju u ožujku od strane Dana Loeba Third Pointa da se tvrtka stavi na prodaju.
Slijepi bazeni
Nije tako trebalo funkcionirati. SPAC-ovi se nazivaju bjanko čekovi jer prikupljaju gotovinu u javnoj ponudi s ciljem kupnje privatnog poduzeća koje još nije identificirano. U idealnom slučaju, SPAC menadžeri su stručnjaci u svojoj industriji koji će upotrijebiti svoju pamet da izaberu pobjednika i pomognu mu da raste, zajedno s cijenom dionica.
Doista, Metromile je postavio ciljeve povećati svoje premije autoosiguranja na godišnju milijardu dolara do 1. Ali slaba prodaja i visoki omjeri gubitaka mučili su tvrtku; u studenom prošle godine, pristao je na prodaju svih dionica Lemonade Inc. Sada je procijenjen na oko 2024 milijun dolara, djelić od 131 milijarde dolara koliko je imao u veljači 2.2., kada je Metromile debitirao nakon spajanja sa SPAC-om.
Talkspace, čija su javna lica bili Michael Phelps i Demi Lovato, nije trgovao iznad 2 dolara od prvog tjedna u godini, privlačeći interes od strane Mindpath Healtha koji podupire privatni kapital, navodi Axios. Pružatelj usluga mentalnog zdravlja imao je cilj biti pozitivan novčani tok 2022.; sada Wall Street to ne očekuje do 2026. godine, pokazuju podaci Bloomberga.
Predstavnik za Talkspace rekao je da je tvrtka dobro kapitalizirana i odbio je komentirati izvješće o potencijalnoj ponudi za preuzimanje. Predstavnici Metromilea nisu odgovorili na zahtjeve za komentar.
SOC Telemed nije ispunio očekivanja te je morao smanjiti troškove i osoblje te ojačati svoje financije prije prodaje Patient Square Capitalu. U ožujku je Loebova tvrtka okrivila njegovo nastojanje da Cano pronađe kupca zbog “uglavnom nepovoljnog stajališta tržišta” o tvrtkama koje su koristile SPAC za izlazak na burzu.
U jednom od čudnijih obrata, Redbox Entertainment Inc. pristao je na otkup koji je procijenio njegov vlasnički kapital na samo 31 milijun dolara – što je daleko od vrijednosti poduzeća od 693 milijuna dolara postignute u sporazumu SPAC prošle godine. Prodaja svih dionica na čekanju, Chicken Soup For The Soul Entertainment Inc., čini svaku dionicu vrijednom samo oko 61 cent, ali trgovci memima koji žele kazniti prodavače na kratko pogurali su dionice za više od 1,500% iznad te razine.
Ipak, tržište uglavnom ne oprašta tvrtkama koje su imale nedostatke. Indeks De-SPAC, koji prati tvrtke nakon što su kupljene bjanko čekom, pao je za oko 78% u odnosu na najviši nivo iz veljače 2021.
"Tvrtka je možda iskoristila prednosti tržišta kako bi dobila dobru procjenu, ali ako troši dva ili tri milijuna godišnje samo da bi ispunila zahtjeve kao javno poduzeće, a ne posluje, sigurno postoji taj rizik", rekao je Mike Bennett, izvršni partner u tvrtki za investicijsko bankarstvo Crewe Capital. Izlazak u javnost putem spajanja SPAC-a "sada je gotovo negativna stvar, pa je manje vjerojatno da će tvrtke to htjeti učiniti osim ako ne moraju."
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/spac-fire-sales-stick-investors-150012161.html