Revolucija u Šri Lanki donosi lekcije za tržišta u razvoju

Mala zemlja u južnoj Aziji s upola manje stanovništva od Ukrajine zahvatila je nemir. Prosvjedi protiv narodne moći tijekom prošlog tjedna svrgnuli su s vlasti predsjednika Šri Lanke Gotabayu Rajapaksu (koji je pobjegao iz zemlje u iščekivanju ostavke) i poslali vršitelja dužnosti premijera Ranila Wickremesinghea u skrivanje, dok se vladajuća klasa zemlje bori da popuni nastali politički vakuum.

Neposredni razlog za bijes javnosti je kombinacija sveopće nestašice hrane i goriva, pada ekonomske proizvodnje i političke implozije kakva nije viđena u Aziji od indonežanske revolucije 1998. godine. Ipak, međunarodna pomoć nije stigla, vjerojatno zbog dominantne usredotočenosti G7 na Ukrajinu.

OGLAS

Neki analitičari kažu da su nevolje Šri Lanke same nanijeli, što je u velikoj mjeri točno, te da ne drže nikakve šire lekcije za tržišta u razvoju, što je potpuno netočno. Dok je klan Rajapaksa u velikoj mjeri odgovoran za propast zemlje, postoje tipologije u njihovom (ne)ponašanju, poput makroekonomskih neravnoteža i neuspjeha javne politike, koji su relevantni za Aziju u razvoju, pa čak i za tržišta u razvoju.

Prva lekcija je da političke malverzacije u razmjerima kojima svjedočimo u Šri Lanki nisu svojstvene samo Aziji. Pandemija je pokazala da su demokracije u Aziji u razvoju – Indija, Filipini, Indonezija – bile loše pripremljene za suočavanje s javnozdravstvenom krizom, pokazujući ozbiljne nedostatke u upravljanju i nedostatke tehnokratske kompetencije.

U Šri Lanki, zloporaba se pokazala u odluci klana Rajapaksa da zabrani uvoz gnojiva. U Indiji i Indoneziji država je bila slabo pripremljena za suočavanje s protokom migranata zbog gubitka radnih mjesta zbog pandemije.

OGLAS

Očita posljedica je da su društva postala zapaljivija. Iznenadni izljevi gnjeva javnosti zbog propusta države, kakvima smo svjedočili u Colombu prošli vikend, više nisu rijetki. Kada je indijska vlada prije nekoliko tjedana objavila kontroverznu shemu rekonfiguracije novačenja vojske, prosvjedi diljem zemlje izbili su trenutno. Mitologija o popustljivosti opće javnosti u Aziji također je srušena kao što su pokazali prosvjedi u Hong Kongu, Tajlandu i Mianmaru (nakon državnog udara).

Gnjev javnosti također je povezan s borbom središnjih banaka da se nose s prvim i drugim učincima inflacije. Globalno, ovo nije bio sjajan trenutak za središnje banke, heroje globalne financijske krize i prve faze pandemije. Njihov neuspjeh u predviđanju inflatornih šokova 2021. (koji su proizašli iz dislokacija opskrbnog lanca i goleme fiskalne potrošnje) i 2022. (uglavnom zbog ruske invazije) imao je kaskadni učinak na gospodarsku sreću razvijenih tržišta i tržišta u nastajanju.

OGLAS

Dok su azijske središnje banke prošle godine bile zabrinute zbog potencijalnog negativnog utjecaja smanjenja Fed-a, zatekla ih je nespremna snaga dolara i previranja na tržištima roba, što je povisilo uvozne cijene hrane i goriva.

Kolateralna šteta za Aziju u razvoju, koja se akumulirala službeni i korporativni dug u stranim valutama tijekom go-go godina lagodne monetarne politike bit će iznimno bolno. To je već vidljivo u drugoj maloj naciji - Laosu - koja pokušava restrukturirati svoj vanjski dug od 14.5 milijardi dolara (veliki dio duguje Kini).

Šri Lanka duguje znatno više, oko 54 milijarde dolara, od čega velik dio duguje privatnim vjerovnicima. Ova svota postaje još veća kada se uzme u obzir da su azijske kompanije u cjelini prošle godine skupile oko 338 milijardi dolara duga u dolarima i eurima. Koliki je dio te izloženosti dugu zaštićen da bi se zaštitio od vjerojatnog porasta dolara, koji se već dogodio, uglavnom je nepoznato. Održana snaga dolara i kontinuirano pogoršanje gospodarskih uvjeta otrovni su recept za stres na azijskim kreditnim tržištima. Kreditni događaji, pristojan način opisivanja korporativnih neizbježnih obveza, neizbježni su.

OGLAS

Posljednji razlog za pesimizam je raspad globalne suradnje, koji je već vidljiv tijekom pandemije. Iako je razumljivo da je MMF-u trebalo neko vrijeme pregovarati o programu ekonomske prilagodbe sa Šri Lankom, bilo je nesavjesno da je međunarodna zajednica ostala po strani dok je zemlji ponestajalo goriva i hrane.

Koordinirani kratkoročni plan za dostavu hitnih zaliha u zemlju mogao je ublažiti pritiske s ulice i dati privremenoj vladi malo vremena da artikulira plan obnove gospodarstva. Činjenica da se to nije dogodilo ilustrira rascjep globalnog upravljanja s G7 zaokupljenim Ukrajinom i nesposobnošću G20 da postigne konsenzus zbog sudjelovanja Rusije u skupini.

Poruka implozije Šri Lanke je dvostruka. Prvo, zemlje su uglavnom same u suočavanju s domaćim utjecajima globalnog gospodarstva koje brzo usporava. Drugo, stvari će se pogoršati.

OGLAS