Starz bi se mogao pretvoriti u 'stroj za stjecanje' nakon spinoffa od Lionsgatea

Pod "slobodnim radikalima" Malone je mislio na pristupačne medijske kuće, kao što su npr AMC mreže, koju kontrolira obitelj Dolan, ili A&E Networks, u suvlasništvu Hearsta i Disney, kojemu je nedostajalo globalnih razmjera da se natječe s Disneyjem i Comcast's NBCUniversal za originalno programiranje i talent za A-listu.

Iako te tvrtke mogu propadati neovisno, udruživanje bi im dalo moć bilance i polugu da povećaju programske naknade davateljima plaćene televizije.

Maloneova se vizija nikada nije ostvarila. Lionsgate nije ostvario još jednu značajnu akviziciju od Starza, a posljednjih je godina njegova tržišna kapitalizacija smanjena. Lionsgateova trenutna tržišna vrijednost je nešto više od 2 milijarde dolara. Lionsgate je 2016. platio 4.4 milijarde dolara za Starz. Malone više nije dioničar Lionsgatea, prodavši ostatak svojih dionica s pravom glasa 2019. godine.

Ali čak i bez Maloneova utjecaja, pa čak i usred transformirajućeg medijskog i zabavnog krajolika, Starz može nositi baklju svoje vizije.

U posljednjih šest godina, streaming videa je postala svjetska medijska zvijezda. Udruživanje tvrtki da steknu prednost u pregovorima u odnosu na plaćene TV operatere u sporovima oko naknade za prijevoz je anakrono jer milijuni Amerikanaca otkažu kabel svake godine. Investitori su na Lionsgate gledali kao na sudionika u ratovima za streaming.

To je dovelo do toga upravu i odbor Lionsgatea odlučiti da je odvajanje Starza njegov najbolji način djelovanja. U sklopu Starz spinoffa, manjinski udio vjerojatno će biti prodan kako bi se pomoglo u određivanju tržišne vrijednosti za novo javno poduzeće. Vivendi's Canal Plus i privatna investicijska tvrtka Apollo Global, u tandemu s distributerom strujanja godine, obojica su dali preliminarne ponude za 20% udjela, tvrde ljudi upoznati s tim.

Starz i Lionsgate "ostvariće sjajnu trgovinu odvojeno," rekao je Jimmy Barge, glavni financijski direktor Lionsgatea, ranije ovog mjeseca. “Oni mogu slijediti vlastite inicijative, prilike koje se inače ne bi ukazale za kombiniranu tvrtku.”

Dogovor bi mogao biti objavljen već 4. kolovoza, što je Lionsgateov procijenjeni datum sljedeće zarade, rekli su ljudi. Glasnogovornik Starza odbio je komentirati.

Kao početna procjena, temeljena na prodaji manjinskog udjela, Starz će vjerojatno biti vezan negdje između 2 milijarde i 4 milijarde dolara, rekli su ljudi, koji su zamolili da ne budu imenovani jer su rasprave privatne. Drugim riječima, samo Starz može biti procijenjen višom tržišnom vrijednošću nego Starz i Lionsgate zajedno.

Starz koji se javno trguje morat će postati veći kako bi se natjecao s njim Netflix, Disney, Warner Bros. Otkriće, Paramount Global, NBCUniversal, jabuka i Amazon u ratovima strujanja. Čak i neke od tih tvrtki možda same po sebi nisu dovoljno velike.

Starz ima 24.5 milijuna globalnih pretplatnika za streaming. U kombinaciji sa Starzovom premium kabelskom mrežom, koja se natječe s HBO-om i Showtimeom, ima 35.8 milijuna pretplatnika diljem svijeta. Za usporedbu, Netflix ima 222 milijuna globalnih pretplatnika.

Starz se fokusira na žensku i crnačku publiku i postigao je određeni uspjeh s emisijama uključujući "Power", "Outlander" i "Gaslit", nedavno objavljenu seriju o Watergateu temeljenu na prvoj sezoni podcasta "Slow Burn", u kojoj glumi Sean Penn. i Julia Roberts.

“Čini se da Starz ima snažan sadržaj, ali muči se da privuče pažnju”, napisao je analitičar JPMorgana Philip Cusick u bilješci za klijente. "Ovo je u skladu s našom tezom da je streaming posao velikog opsega i vjerujemo da je Starz sadržaj bolji u rukama drugog distributera."

Lionsgate je godinama pokušavao prodati Starz. Prilično se približio 2019., zamalo je postigao dogovor s CBS-om. Ta prodaja nikada nije prešao ciljnu liniju jer je potpredsjednica i kontrolna dioničarka Shari Redstone umjesto toga odlučila gurati Viacom zajedno s CBS-om. Dok je bivši glavni izvršni direktor CBS-a Joseph Ianniello bio zainteresiran za kupovinu Starza, Bob Bakish, izvršni direktor kombiniranog ViacomCBS-a, sada nazvan Paramount Global, nije dijelio njegovu viziju, rekle su dvije osobe.

Svaka velika medijska tvrtka na kraju je odlučila ne kupiti Starz. Kupnja subscale streaming usluge s vezama s naslijeđenim modelom pay-TV teško se prodaje za Wall Street. Ulagači ne žele vidjeti velike medijske tvrtke koje troše novac od akvizicija na poslove koji ne pokreću iglu budućeg rasta.

To Starzu daje još jedan put za brzo povećanje: stjecanje ili spajanje s drugim tvrtkama. Dva moguća cilja su, opet, AMC mreže i A&E mreže. AMC Networks ima tržišnu vrijednost od 1.3 milijarde dolara. Glasnogovornik AMC-a odbio je komentirati potencijalno spajanje. Glasnogovornik A&E nije odmah odgovorio na komentar.

Investitori bi mogli biti puno optimističniji u pogledu spajanja Starza i AMC Networksa nego što veća tvrtka bira manje konkurente. Skupljanje u nizu dogovora neće učiniti Starza glavnim igračem preko noći. Ali to bi mu moglo dati veličinu za stjecanje odvajanja i prodaje drugih velikih medijskih tvrtki. S vremenom bi Starz mogao postati medijska tvrtka s dovoljno razmjera da bude konkurentska prijetnja. Ili, u najmanju ruku, ne naknadno.

Izvršni direktor Starza Jeff Hirsch nagovijestio je tu mogućnost u intervjuu za CNBC 2020.

"Vidjet ćete ovih velikih šest igrača, ali s vremenom će i oni početi gledati svoj portfelj imovine i reći 'ok, odgovara li ovo?'," rekao je Hirsch. “Počet ćete vidjeti kako sredstva ispadaju iz onih velikih šest koji će tada činiti novu četvorku ili pet koja će se pojaviti. Još uvijek imaš Sony, MGM, Lionsgate, AMC. John Malone je razgovarao o sastavljanju nekih od ovih manjih točaka.” (MGM od tada je kupio Amazon.)

Moguće je da će AMC Networks i A&E odbiti od prodaje. Ali i oni se nalaze kao naslijeđe - vlasnici kabelskih mreža s opadajućim vrijednostima. Starz bi u nadolazećim godinama mogao djelovati kao svojevrsni "mašina za horizontalno stjecanje" kako bi ostao održiv.

Ako ste već čuli tu frazu, to je zato netko je navikao opisivati ​​njegove namjere preuzimanja udjela u kabelskoj tvrtki Charter Communications još 2013. godine.

Ta osoba je bila Liberty Medium Predsjednik John Malone.

POGLEDAJTE: Predsjednik Liberty Media John Malone o tržištima dionica i uslugama streaminga