Bila je to godina rasta prinosa. Prinos 10-godišnjih državnih zapisa porastao je na samo oko 3.5% sa 1.51% na kraju 2021. Pokretač je tvrdoglavo visoka inflacija, što je potaknulo Federalne rezerve da podići kratkoročne kamatne stope, tjerajući novac iz dugoročnijih obveznica. To pada cijenu tih dugoročnih obveznica i povećava prinos. Fed je također obustavio kupnju dugoročnih državnih obveznica.
To čini dionice s dividendnim prinosima višim od prinosa državnih obveznica malo manje privlačnima. Državne obveznice su bez rizika, što znači da su plaćanja kamata gotovo zajamčena. Dodatni rizik posjedovanja udjela u dobiti tvrtke obično znači da bi prinosi od dividendi trebali biti veći. Dakle, kada prinosi trezora rastu, trebali bi porasti i prinosi od dividendi. Ali 10-godišnji prinos je tako brzo porastao ove godine, sada je premašio ukupni prinos jednogodišnjih terminskih dividendi od
S&P 500
tvrtki od oko 1.7%, prema FactSet-u.
Prijava na bilten
The Barron's Daily
Jutarnji brifing o onome što trebate znati u danu koji slijedi, uključujući ekskluzivni komentar pisaca Barron's i MarketWatch.
To bi moglo dovesti ulagače u iskušenje da razmotre ulaganje u dionice s najvećim prinosom, poput naftnih kompanija. Alerian Midstream Energy Index, na primjer, ima gotovo 6% prinosa. No Fed-ova kampanja povećanja kamatnih stopa, kojom se pokušava smanjiti inflacija, ima za cilj obuzdati gospodarsku potražnju, što vjerojatno znači smanjenje potražnje za naftom. To bi smanjilo zarade naftnih kompanija, pa bi se svako očekivanje da će te kompanije moći povećati svoje isplate dividende svake godine moglo pokazati rizičnim; te će tvrtke možda morati smanjiti svoje isplate dividende. Zapravo, volatilnost dividendnog prinosa energetskog indeksa nedavno je bila oko 73%, mnogo više od volatilnosti indeksa S&P 1500 od 9%, prema
Morgan Stanley
(oznaka: MS). Zbog toga su dividende ovih energetskih tvrtki prilično nepouzdane.
To postavlja pitanje isplati li se pogledati dionice sa sigurnijom dividendom. Dionice farmacije i znanosti o životu u S&P 1500 u prosjeku imaju istu volatilnost prinosa od dividende kao i širi indeks. Problem je u tome što je trenutni dividendni prinos za te dionice oko 2% jer investitori često plaćaju visoku cijenu za sigurnost.
Međutim, postoje odabrane skupine dionica koje nude relativno velike dividende bez visokog rizika.
Banke su dobar primjer, budući da S&P 1500 bankarski sektor donosi prinos od 3.1%. Iako je to malo ispod 10-godišnjeg prinosa, sektor je nedavno povećao svoju godišnju isplatu dividende po stopi rasta od 11%, prema Morgan Stanleyju. To znači da ako te tvrtke nastave rasti svoje dividende tom stopom, njihova prosječna godišnja isplata dividende za sljedećih pet godina bila bi jednaka otprilike 4% godišnjem prinosu. To je svakako pouzdanije od energetskih dividendi, budući da je volatilnost prinosa banaka bila oko 21%.
Na primjer,
JPMorgan Chase
(JPM) trenutačno ima prinos od 3.5%, ali analitičari koje je anketirao FactSet očekuju da će tvrtka povećati isplatu dividende za gotovo 5% u 2023. Ako banka zadrži tu stopu rasta, njezin prosječni godišnji prinos za sljedećih pet godina bio bi znatno iznad sadašnjeg 10-godišnjeg prinosa.
I to je pouzdan rezultat. Cijena dionice bila je manje volatilna nego što je bio S&P 500 u protekloj godini, prema FactSet-u. To implicira da njezina zarada—i dividende—nisu toliko nestabilni, budući da joj raznovrstan skup poslovanja banke pomaže da se zaštiti od kreditnog poslovanja, koje često bude teško pogođeno tijekom recesije.
Dionice Morgan Stanleyja su slične. Prinos mu je 3.5%, a analitičari očekuju rast dividende za više od 7% sljedeće godine. I ona je diverzificirala poslovanje, budući da su njezine dionice bile jednako nestabilne od S&P 500.
Pronalaženje pravih dionica s dividendama je poput pronalaska neobrađenih dijamanata. Oni postoje - potrebno je samo malo kopanja i odlučnosti.
Pišite Jacobu Sonenshineu na [e-pošta zaštićena]