Medvjeđe tržište dionica nije završilo. Zapravo, možda će morati proći. To je zato što — čak i sa S&P 500
SPX,
+ 1.65%
16% ispod svog najvišeg maksimuma svih vremena, a oba Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.14%
i Russell 2000 indeks
kolotečina,
+ 2.79%
na teritorij medvjeđeg tržišta — mnogi su ulagači više usredotočeni na to kada i gdje ulagati u dionice nego zabrinuti zbog mogućnosti daljnjeg, strmog pada.
Ovaj ribolov s dna više podsjeća na "kosinu nade" na koju se obično spuštaju medvjeđe tržnice nego na "zid brige" koje se žele penjati. To ne znači da američko tržište dionica nije moglo ostvariti impresivan rast u odnosu na trenutne razine. Ako se to dogodi, vjerojatnije bi to bio rast medvjeđeg tržišta nego početak nove faze bikovskog tržišta koja glavne tržišne prosjeke dovodi do novih najviših vrijednosti svih vremena.
Pregled prošlih medvjeđih tržišta sugerira da, kada trenutno medvjeđe tržište dostigne dno, malo će ulagača uopće razmišljati o toj mogućnosti. Ili nećemo ni obraćati pažnju, jer smo postali toliko potišteni da smo bacili ručnik, ili ćemo svaki znak tržišne snage smatrati zamkom medvjeđeg tržišta.
To nije trenutno raspoloženje Wall Streeta. Psihologija medvjeđeg tržišta slijedi progresiju koja je slična onome što psiholozi nazivaju pet faza tuge - poricanje, ljutnja, cjenkanje, depresija i prihvaćanje. Evo kako se manifestiraju na burzi:
- Poricanje — U ovoj početnoj fazi prevladava stajalište da slabost burze nije ništa drugo nego prilika za kupnju. Daleko od toga da se ljute (vidi sljedeću fazu), ulagači su i dalje prilično optimistični, budući da povlačenje tržišta nudi priliku za kupnju dionica jeftinije nego što bi to bio slučaj da je bikovsko tržište nastavilo.
- Ljutnja — Poricanje postaje sve teže održati jer povlačenje tržišta postaje preozbiljno. Raspoloženje ulagača na kraju prelazi u bijes, jer se bore protiv nepravednosti povlačenja. Obilježje ove faze je u kojoj investitori povlačenje vide kao osobnu uvredu - kao da je tržištu stalo gubimo li vi ili ja novac.
- pogađanje — U ovoj fazi ulagači preusmjeravaju svoju energiju na otkrivanje mogu li održati svoj životni stil unatoč udaru u njihov portfelj; umirovljenici mijenjaju svoje financijske planove. Investitori obećavaju da će odustati od tog otmjenog novog automobila ili europskog odmora – sala iz njihovih budžeta – sve dok ne moraju rezati kosti.
- Depresija — Kako tržište nastavlja kliziti, dolazi do spoznaje da smanjenje masti neće biti dovoljno. Bit će potrebne velike promjene u načinu života. Gotovo umirovljenici rade dulje nego što je prvobitno planirano; umirovljenici se vraćaju na posao.
- Prihvatanje — U ovoj završnoj fazi investitori bacaju ručnik. Predaju se medvjeđem tržištu i prestaju čak ni maštati o tome kada bi to moglo završiti. Oni svaki znak tržišne snage tretiraju kao skup naivčina, mame lakovjerne da izgube još novca u sljedećoj fazi.
Gdje smo sada u ovom ciklusu
Moj dojam je da nismo dalje od ovog ciklusa od pet stupnjeva od drugog. Naravno, postoje pojedinačne iznimke, jer ne napreduju svi ulagači istim tempom. Ali prevladavaju stavovi s kojima se susrećem ili da je povlačenje a mogućnost kupnje (prva faza) ili da je slabost tržišta duboko nepravedno (druga faza).
Progres investitora kroz ove faze mora biti istinski. Kao što sam primijetio prošli tjedan, nema smisla reći da ste bacili ručnik, samo da biste brzo skočili na bikovsko kolo na prvi znak tržišne snage. Takva reakcija nije ništa više od prikrivenog ponašanja u prvoj fazi.
Što me dovodi do nedavnih tvrdnji da vidimo znakove kapitulacije na Wall Streetu. Da je kapitulacija stvarna, to bi bio dokaz da smo u petoj fazi. Ali ja sam skeptičan: u pravoj kapitulaciji nema želje da se otkrije kapitulacija. Ključna obilježja istinske kapitulacije su apatija i ravnodušnost.
Naravno, svi padovi ne prolaze kroz svih pet faza, kao što se sve korekcije ne pretvaraju u velika medvjeđa tržišta. Dakle, ova rasprava ne znači da tržište ima još puno pada. Ali ako bikovi žele zatražiti snagu suprotne analize kako bi podržali svoje uvjerenje u skup, mora doći do istinske kapitulacije. Inače, argumenti bikova su samo dokaz da je pad tržišta u ranim izmjenama.
Mark Hulbert redoviti je suradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati biltene o ulaganju koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega se može doći na [e-pošta zaštićena]
Više: Šanse za 'teško prizemljenje' skaču jer dionice, ulagači u obveznice brinu o gospodarskom rastu, kaže Morgan Stanley
Plus: 15 dionica koje su pale za najmanje 33%, ali prema ovim mjerama i dalje se ističu u svojim sektorima
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/stock-investors-are-now-starting-to-feel-the-5-stages-of-bear-market-grief-11652774279?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Ulagači dionica sada počinju osjećati 5 faza tuge medvjeđeg tržišta
Medvjeđe tržište dionica nije završilo. Zapravo, možda će morati proći. To je zato što — čak i sa S&P 500
+ 1.65%
+ 2.14%
+ 2.79%
SPX,
16% ispod svog najvišeg maksimuma svih vremena, a oba Nasdaq Composite
COMP,
i Russell 2000 indeks
kolotečina,
na teritorij medvjeđeg tržišta — mnogi su ulagači više usredotočeni na to kada i gdje ulagati u dionice nego zabrinuti zbog mogućnosti daljnjeg, strmog pada.
Ovaj ribolov s dna više podsjeća na "kosinu nade" na koju se obično spuštaju medvjeđe tržnice nego na "zid brige" koje se žele penjati. To ne znači da američko tržište dionica nije moglo ostvariti impresivan rast u odnosu na trenutne razine. Ako se to dogodi, vjerojatnije bi to bio rast medvjeđeg tržišta nego početak nove faze bikovskog tržišta koja glavne tržišne prosjeke dovodi do novih najviših vrijednosti svih vremena.
Pregled prošlih medvjeđih tržišta sugerira da, kada trenutno medvjeđe tržište dostigne dno, malo će ulagača uopće razmišljati o toj mogućnosti. Ili nećemo ni obraćati pažnju, jer smo postali toliko potišteni da smo bacili ručnik, ili ćemo svaki znak tržišne snage smatrati zamkom medvjeđeg tržišta.
To nije trenutno raspoloženje Wall Streeta. Psihologija medvjeđeg tržišta slijedi progresiju koja je slična onome što psiholozi nazivaju pet faza tuge - poricanje, ljutnja, cjenkanje, depresija i prihvaćanje. Evo kako se manifestiraju na burzi:
Gdje smo sada u ovom ciklusu
Moj dojam je da nismo dalje od ovog ciklusa od pet stupnjeva od drugog. Naravno, postoje pojedinačne iznimke, jer ne napreduju svi ulagači istim tempom. Ali prevladavaju stavovi s kojima se susrećem ili da je povlačenje a mogućnost kupnje (prva faza) ili da je slabost tržišta duboko nepravedno (druga faza).
Progres investitora kroz ove faze mora biti istinski. Kao što sam primijetio prošli tjedan, nema smisla reći da ste bacili ručnik, samo da biste brzo skočili na bikovsko kolo na prvi znak tržišne snage. Takva reakcija nije ništa više od prikrivenog ponašanja u prvoj fazi.
Što me dovodi do nedavnih tvrdnji da vidimo znakove kapitulacije na Wall Streetu. Da je kapitulacija stvarna, to bi bio dokaz da smo u petoj fazi. Ali ja sam skeptičan: u pravoj kapitulaciji nema želje da se otkrije kapitulacija. Ključna obilježja istinske kapitulacije su apatija i ravnodušnost.
Naravno, svi padovi ne prolaze kroz svih pet faza, kao što se sve korekcije ne pretvaraju u velika medvjeđa tržišta. Dakle, ova rasprava ne znači da tržište ima još puno pada. Ali ako bikovi žele zatražiti snagu suprotne analize kako bi podržali svoje uvjerenje u skup, mora doći do istinske kapitulacije. Inače, argumenti bikova su samo dokaz da je pad tržišta u ranim izmjenama.
Mark Hulbert redoviti je suradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati biltene o ulaganju koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega se može doći na [e-pošta zaštićena]
Više: Šanse za 'teško prizemljenje' skaču jer dionice, ulagači u obveznice brinu o gospodarskom rastu, kaže Morgan Stanley
Plus: 15 dionica koje su pale za najmanje 33%, ali prema ovim mjerama i dalje se ističu u svojim sektorima
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/stock-investors-are-now-starting-to-feel-the-5-stages-of-bear-market-grief-11652774279?siteid=yhoof2&yptr=yahoo