Eksplozivni rast pasivnog trgovanja, strah od propuštanja i slijepa vjera u "slavne izvršne direktore" pridonijeli su pjeni u tehnološkim imenima visokog rasta, prema riječima predavača s Harvarda i poznatog pisca Vikrama Mansharamanija.
Sada, autor koji se proslavio uočavajući tržišne mjehuriće u svojoj knjizi “Boombustology: Uočavanje financijskih mjehurića prije nego što puknu”, kaže da će još jedan možda iskočiti.
“Vjerujem da se mjehur pasivnog ulaganja spremao i da je možda počeo pokazivati neke znakove pucanja i pucanja ovdje”, rekao je Mansharamani, govoreći o Future of Finance Yahoo Finance. “Imali smo tokove koji su pokretali cijene, više od temelja u mnogim sektorima. A dio toga je potaknut upravo ogromnim količinama novca koji se ulijevaju u neke od ovih indeksa.”
Prema Bloomberg Intelligenceu, pasivno ulaganje, koje prati tržišno ponderirani indeks ili portfelj, sada čini više od polovice svih američkih indeksnih fondova kojima se javno trguje. Sredstva su doživjela eksplozivan rast dijelom jer naplaćuju mnogo niže naknade, zahvaljujući načinu na koji se njima upravlja. No Mansharamani, koji je također predavač na Sveučilištu Harvard, tvrdi da je golem utjecaj pasivnog ulaganja doveo do poremećaja cijena dionica, pri čemu je tržište sve više vođeno tokovima kapitala i algoritmima vođenim zamahom.
Kao primjer navodi rast sredstava usmjerenih na pitanja zaštite okoliša, društva i upravljanja (ESG). Potaknuti sve većom svjesnošću o problemima povezanim s klimom, do kraja studenog prošle godine u indekse usmjerene na ESG do kraja studenog prošle godine ulilo se gotovo 650 milijardi dolara, što je dovelo do rekordne 2021. No Mansharamani tvrdi da potražnja nije nužno odgovarao ponudi na tržištu.
Kao rezultat toga, priljevi kapitala iz fondova s ESG mandatima uglavnom su se koncentrirali na nekoliko dionica, što je dovelo do prenapuhanih procjena tvrtki koje se smatraju održivim ulaganjima, rekao je.
“Ti fondovi nisu imali puno mjesta na kojima bi mogli parkirati onoliko novca koliko su dobivali. I tako su ti tokovi doveli dionice na razine koje možda ne bi imale, da nisu imale ovaj balon manije u stilu ESG-a, ako hoćete, koji se spremao sa strane”, rekao je.
'Vizionarska logika'
Mansharamani je rekao da je procjenama upotpunjen strah od propuštanja i "moć pripovijedanja" od strane slavnih izvršnih direktora, izdvajajući Teslu (TSLA) kao vrhunski primjer. Ogroman utjecaj izvršnog direktora Elona Muska u tvrtki i njegova sposobnost da proda potencijalne investitore u “fantastičnom novom svijetu” potaknuli su rast dionica, stvarajući nepovezanost između temelja tvrtke i cijene s kojom investitori cijene tvrtku, rekao je.
Društveni mediji su to samo podigli.
“Postoji ta vizionarska logika, a to je da je sve u budućnosti. Sve dolazi. Imamo potpunu samostalnu vožnju, imamo robo taksije, imamo solarne zone, imamo baterije... idemo na Mars i šaljemo auto na Mars. Što god bilo, sve je to vjerodostojno onima koji žele vjerovati u brdo. U trenutku kada se osjećaj promijeni, možete vidjeti kako se osjećaj brzo mijenja”, rekao je. “Mislim da ako se riješite nekih od ovih pritisaka, jer su oni podržavali dionice, možda dionice ne bi bile tu gdje jesu.”
Nedavni pokreti Teslinih dionica mogli bi ukazivati na to da je promjena sentimenta već u tijeku. Dionice su pale za više od 25% u odnosu na maksimume koje je dosegnula prošle jeseni, unatoč tome što je tvrtka objavila rekordnu dobit u posljednjem tromjesečju.
Ostale dionice visoke tehnologije u padu su zajedno s proizvođačem električnih vozila zbog straha od viših stopa, vraćajući procjene na niže, bliže stvarnosti, rekao je Mansharamani.
"[S] višim cijenama jednakim većoj potražnji, dobivate samoispunjavajući ciklus koji se povećava", rekao je. “Usput, to će se dogoditi i padajući. Niže cijene, manja potražnja, niže cijene, manja potražnja.”
Akiko Fujita voditelj je i izvjestitelj za Yahoo Finance. Pratite je na Twitteru @AkikoFujita
Pročitajte najnovije vijesti o financijama i poslovanju od Yahoo Finance
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/stocks-are-starting-to-show-signs-of-cracking-and-bursting-harvard-lecturer-192107907.html