Burza je upravo napravila 'opet istu pogrešku'—evo zašto su stručnjaci zabrinuti zbog najnovijeg rasta

Gornji red

Dok se dionice vraćaju prije kritičnog očitanja inflacije, investicijski direktor Morgan Stanleyja upozorava da najnoviji uspon tržišta počinje nalikovati oporavku medvjeđeg tržišta prošlog ljeta koji je u konačnici doveo do novih najnižih razina za glavne indekse—posebno otkako su zarade u ponovnom usponu tehnološkog sektora bili su uglavnom razočaravajući.

Ključne činjenice

U jutarnjoj bilješci klijentima u ponedjeljak, Morgan Stanleyjev strateg Michael Wilson podsjetio je kako je S&P 500 prošlog ljeta ojačao više od 15% usred nade da će se Federalne rezerve uskoro okrenuti svojoj agresivnoj politici namijenjenoj ublažavanju inflacije - nešto što dužnosnici još uvijek insistirati neće se dogoditi uskoro, gotovo godinu dana kasnije.

S&P je naposljetku pao više od 16% na višegodišnju najnižu razinu u listopadu jer su dužnosnici raspršili nade u pivot, a Wilson je u ponedjeljak upozorio da se čini da su dionice "možda ponovno napravile istu pogrešku", ističući da tehnologija ponovno vodi rast jer učinio prošlog ljeta, usprkos tome što se nade u promjenu politike Feda još uvijek čine "preuranjenima".

Da stvar bude gora, projekcije zarade sada su "mnogo lošije" nego što su bile prošle godine i postale su negativne na godišnjoj razini, pri čemu su zarade od tehnologije posebno "uglavnom razočarale" i pale su za 13% u ovom kvartalu - što je najgora godišnja stopa rasta od Velike financijske krize, napominju analitičari.

Uz sve manju nadu u usmjeravanje Fed-a i daljnji pad zarade, tržište je "otprilike jednako nepovezano sa stvarnošću kao što je bilo tijekom ovog medvjeđeg tržišta", kaže Wilson, pretpostavljajući da će S&P pasti 5% i završiti godinu na 3,900 bodova, ali mogao bi pasti čak 14% na 3,500 ako se stvari pogoršaju.

Što gledati

Ministarstvo rada izvijestit će o inflaciji za siječanj u utorak ujutro. U prosjeku, ekonomisti predviđaju da će indeks potrošačkih cijena porasti za 6.2% na godišnjoj razini—signalizirajući pad sa 6.5% u prethodnom mjesecu. Sve više od toga moglo bi sugerirati da će Fed možda teže obuzdati inflaciju nego što stručnjaci vjeruju - razvoj događaja koji bi vjerojatno dodatno uzdrmao tržišta.

Ključna pozadina

Tržište dionica doživjelo je kolaps prošle godine kada je Fedovo povećanje kamatnih stopa počelo usporavati gospodarstvo, učinkovito preokrenuvši niz ogromnih dobitaka na dionicama potaknutih vladinim poticajnim naporima tijekom pandemije. Nakon vrtoglavog porasta od 22% u 2021., tehnološki bogati Nasdaq srušio se 33% u 2022., a S&P 9%. Uz inflaciju pada u odnosu na najvišu razinu u 40 godina ove godine, Nasdaq i S&P su porasli za 14% odnosno 8%; međutim, Wilson i drugi stručnjaci zabrinuti su da bi porast mogao biti lažan, osobito ako se inflacija prestane smirivati ​​- ili još gore, ponovno poraste.

Protiv

"Uporna gospodarska zabrinutost i volatilnost nastavljaju mučiti tržišta i prijete drugu godinu zaredom pada", kaže Seema Shah, glavni globalni strateg u tvrtki Principal Asset Management. "Ipak, iako padovi doista mogu biti teški, povijest pokazuje da su često kraćeg vijeka od tržišta bikova." Shah ističe da su medvjeđa tržišta od Drugog svjetskog rata u prosjeku trajala 14 mjeseci i rezultirala padom tržišta od 36%. Nasuprot tome, prosječno tržište bikova traje gotovo šest godina i donosi 192%.

Daljnje čitanje

Tržište rada dodalo je 517,000 54 radnih mjesta u siječnju—stopa nezaposlenosti pada na 3.4-godišnji minimum od XNUMX% (Forbes)

Fed podiže stope za još 25 baznih bodova—signalizuju da još povećanja tek dolaze (Forbes)