Tržište dionica spremno za veće gubitke dok gospodarstvo ulazi u 'opasnu zonu', upozorava Morgan Stanley

Gornji red

Tržište dionica prekinulo je povijesni dvodnevni uspon u srijedu jer su analitičari upozorili da je još uvijek prerano za slavlje s obzirom na gomilu prijetećih rizika—uključujući pristigla korporativna izvješća koja će vjerojatno pokazati koliko loši ekonomski uvjeti utječu na prihode kompanija.

Ključne činjenice

Dow Jones Industrial Average pao je gotovo 200 bodova, ili 0.6%, na 30,125 do 12:30 ET, uspoređujući masivan dvodnevni dobitak od gotovo 6%, dok su S&P 500 i tehnološki teški Nasdaq pali 0.9% odnosno 1.3%.

"Primarno pitanje u glavama mnogih ulagača ponovno se pomaknulo na to kada će se Federalne rezerve okrenuti - a ne hoće li", napisao je u bilješci strateg Morgan Stanleya Michael Wilson, rekavši da je gospodarstvo ušlo u "opasnu zonu" u kojoj je politika Feda postala dovoljno restriktivan da će sigurno doći do financijskog i gospodarskog stresa.

Wilson kaže da je "samo pitanje vremena" prije nego što će "brzi i žestoki" tržišni događaj uvjeriti Fed da odustane od povećanja kamatnih stopa, što pomaže ukrotiti inflaciju podrivanjem potražnje, ali upozorava da nitko još ne zna kakvu vrstu događaja bit će.

Nakon što Fed preokrene kurs, dionice i druga rizična imovina (kao što su kriptovalute) trebale bi se ponovno oporaviti, ali Wilson kaže da je "loša ideja" pretpostaviti da će dobici biti dugotrajni zbog niza novih rizika - uključujući ekonomske slabost u Europi snaga dolara i ponovno otvaranje Kine neizvjesnost— vjerojatno će ugroziti prihode tvrtke u sljedeća dva kvartala.

U bilješci od srijede, analitičar Wedbusha Dan Ives napisao je da će zarada tijekom sljedećeg mjeseca biti "ključna" posebno za tehnološke divove - ili će razotkriti negativne temelje i uzrokovati "ogromna" smanjenja zarade u sljedećoj godini ili umjesto toga dokazati da mnogi džepovi tehnologije dobro se drže unatoč sve lošijim gospodarskim uvjetima.

Morgan Stanley predviđa da će S&P u konačnici dosegnuti najnižu razinu medvjeđeg tržišta između 3,000 i 3,400 bodova—što sugerira da bi indeks, koji je ove godine već pao za 21.5%, još uvijek mogao pasti za dodatnih 10% do 20%.

Presudna ponuda

"Potrebno je dugo vremena da [prognoze zarade] padnu za S&P 500 jer je to vrlo kvalitetan, raznolik indeks i kompanije ne žele baciti ručnik na buduća tromjesečja dok ne moraju", kaže Wilson. “Ovo je jedno od najtežih okruženja za makro predviđanje s kojim se većina tvrtki ikada susrela. Čini se da sve više kompanija dolazi do točke u kojoj se više ne mogu boriti protiv toga.”

Ključna pozadina

Dugotrajna inflacija prisilila je Fed da ove godine poveća kamatne stope agresivnije nego što se ranije očekivalo, a zbog toga su dionice pretrpjele štetu. Unatoč porastu od 5% ovaj tjedan jer hlađenje podataka o tržištu rada sugerira da bi gospodarstvo konačno moglo dovoljno usporiti da pomogne padu inflacije, neki stručnjaci nisu toliko sigurni da Fed ima dovoljno razloga da djeluje manje agresivno. "Gospodarstvo je presnažno da bi se Fed mogao okrenuti", rekao je analitičar Oanda Edward Moya u bilješci od srijede, ističući da podaci o poslovima u privatnom sektoru iz procesora obračuna plaća ADP pokazala prošlog mjeseca je dodano 208,000 novih radnih mjesta iznad očekivanja.

Ono što mi ne znamo

Očekuje se da će Fed ove godine podići stope za još 125 baznih bodova, ali to uvelike ovisi o tome kako će se mjeriti pristigli ekonomski podaci. Ulagači se nadaju lošijim od očekivanih podataka o zapošljavanju u petak ili boljim od očekivanih podataka o inflaciji kasnije ovog mjeseca kako bi se opravdala manja povećanja.

Što gledati

Sezona zarada u trećem tromjesečju počinje sljedeći tjedan, a zarade velikih banaka Citigroupa, JPMorgana i Morgan Stanleya predviđene su za petak, 14. listopada.

Daljnje čitanje

Dow je porastao za 800 bodova u povijesnom razdoblju od 2 dana (Forbes)

Dow je porastao za 760 bodova dok se tržište nada pozitivnom četvrtom tromjesečju (Forbes)