(Bloomberg) — Kraj rekordne bujice kupnje dionica u američkoj korporaciji daje dioničkim bikovima još jednu stvar o kojoj se moraju brinuti.
Najčitanije s Bloomberga
JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. i Best Buy Co Inc. svi su pauzirali planove otkupa pri izvješćivanju o rezultatima za drugo tromjesečje, odlučivši umjesto toga zadržati gotovinu jer bi povećanje kamatnih stopa Federalnih rezervi moglo dovesti gospodarstvo u recesiju. Oni su među 10 koji su ove godine zaustavili programe iz razloga koji nisu povezani sa spajanjima i preuzimanjima — što je "vrlo, vrlo rijedak" fenomen, prema Birinyi Associates.
Ovi potezi mogu biti rani znak povlačenja iz ere rekordnih otkupa dionica koje je izbilo nakon pandemije, kada su rukovoditelji iskoristili novčana sredstva kako bi kupili gotovo 1 trilijun dolara vlastitih dionica. Dok analitičari raspravljaju o tome koliki utjecaj otkupi dionica u konačnici imaju, povlačenje prijeti uklanjanjem jedne štake s krhkog tržišta koje se već bori s inflacijom i spektrom globalnog usporavanja rasta.
"Povratni otkupi su bili najveći izvor potražnje za kapitalom u SAD-u ove godine i velika potpora burzama", rekao je Mathieu Racheter, voditelj strategije kapitala u Julius Baeru. "No očekuje se da će se otkupi usporiti usred slabijih izgleda za zaradu i manjeg povjerenja izvršnog direktora."
Do kraja prvog tromjesečja američke tvrtke potrošile su nešto više od 265 milijardi dolara na otkup dionica, rekordan iznos, prema podacima Barclaysa Plc. Iako su najave ponovne kupnje još uvijek snažne od početka godine do danas, neke američke tvrtke "iskoristile su rezultate drugog tromjesečja da ograniče postojeće otkupe zbog zabrinutosti oko izgleda rasta", rekao je strateg Emmanuel Cau.
Glavni izvršni direktor JPMorgana, Jamie Dimon, rekao je da banka radi pauzu kako bi zadovoljila veće kapitalne zahtjeve i omogućila fleksibilnost za "široki raspon gospodarskih okruženja", dok je prijavila zaradu koja je ispod procjena. Citigroup je također citirao veća pravila o kapitalu, rekavši da je sada u "modusu izgradnje kapitala".
Druge tvrtke također preferiraju korištenje gotovine za jačanje svog poslovanja tijekom teškog gospodarskog razdoblja.
Maloprodaja Best Buy rekla je da pauzira ponovne kupnje kao dio svoje strategije upravljanja kapitalom "kao odgovor na trenutno prodajno okruženje". Tvrtka je smanjila svoje smjernice i rekla da inflacija muči potrošače. A osnivač Starbucks Corp. Howard Schultz obustavio je plan otkupa lanca kafića u travnju, rekavši da bi se novac mogao bolje potrošiti na trgovine i osoblje.
Porezna nervoza
Izgledi za otkup dionica iduće su godine još neizvjesniji, s očekivanim stupanjem na snagu predloženog poreza na otkup dionica u SAD-u. Demokrati se nadaju da će trošarina od 1% usporiti korištenje korporativnih otkupa, jer proizvode kapitalne dobitke, ali ne i neposredne porezne račune.
To bi moglo otvoriti prostor tvrtkama da povuku svoje planove u drugu polovicu ove godine. Ipak, stratezi ne očekuju da će ovo pružiti veliku potporu tržištima, s obzirom na to da će prevladavajuća makroekonomska neizvjesnost nadjačati sve pozitivne osjećaje od ubrzanih otkupa.
"Tvrtke s jasnim smjernicama vjerojatno će pokušati unaprijed uložiti dio otkupa, iako to možda neće biti toliko tržišno pomaknuto kao što neki očekuju s obzirom na glavne makro pokretače u ovom trenutku", rekla je Esty Dwek, direktorica ulaganja u Flowbank SA.
Robert Cantwell, upravitelj portfelja u Upholdings Group LLC u Nashvilleu, slaže se. "Ne očekujemo 'buyback rush' u drugoj polovici jer oni više ovise o cijenama dionica nego o porezu od 1%", rekao je. "Vjerojatnije je da će porez smanjiti otkup dionica u korist više spajanja i preuzimanja ili internih ulaganja."
Ali postoje neke dobre vijesti za one koji traže poticaj povrata: oporavak tržišta dionica od najniže razine u lipnju također može smanjiti potrebu kompanija da podrže svoje dionice putem ponovne kupnje.
"Tržišne cijene dionica snažno su se oporavljale tijekom prošlog mjeseca i otkupi bi se zbog toga trebali apsolutno usporiti", rekao je Cantwell. "Usporavanje otkupa može biti znak jakog tržišta, za razliku od slabog."
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-recovery-faces-hurdle-180000861.html