Izreke o burzi često imaju zrno istine

Izreke o burzi često imaju jezgru mudrosti – a ponekad i zrnce laži. Evo nekih tržišnih kotacija koje ćete vjerojatno čuti.

Kupite na topovima, prodajte na trubama.

Ova se izreka često pripisuje Nathanu Rothschildu, londonskom financijeru u Napoleonovo doba (oko 1810.). Učenjaci sumnjaju da li je on to rekao, ali to nije ni ovdje ni tamo. Kupnja na lošim vijestima često je mudar način ulaganja.

To je slično izreci Warrena Buffetta, koji se često smatra najvećim živućim investitorom: "Budite bojažljivi kada su drugi pohlepni, i pohlepni kada su drugi bojažljivi."

Većina ljudi vidi logiku ovog pristupa, ali malo ih ima hrabrosti primijeniti ga u vrijeme kada zabrinutost raste. Nedavni primjer: 13. ožujka 2020. predsjednik Donald Trump proglasio je izvanredno stanje zbog Covid-19. Da ste tog dana kupili dionice, godinu dana kasnije imali biste rast od oko 48%.

Nitko nikada nije bankrotirao uzevši profit.

Ovaj se ponekad pripisuje Bernardu Baruchu (1870.-1965., financijer i savjetnik predsjednika Woodrowa Wilsona), a ponekad špekulantu Jesseu Livermoreu (1877.-1940.).

Iako je izjava istinita (tautološki), ona može dovesti u zabludu. Pretpostavimo da ste kupili MicrosoftMSFT
31. ožujka 1986. i prodan tri godine kasnije. Imali ste lijepu zaradu, 263%. Ali da ste izdržali do 2000., imali biste 55,536% dobiti.

Ili pretpostavimo da ste kupili Nvidiju (NVDA) prije deset godina i prodali godinu dana kasnije. Vaš profit: 7%. Da ste izdržali punih deset godina bilo bi 5,771%.

Izravno suprotna izreka je "Smanjite svoje gubitke i pustite svoje profite" (nepoznati autor). Ne podržavam nijednu rečenicu. Mislim da morate donijeti prosudbu dionice po dionice, temeljene uglavnom na onome što mislite da su izgledi tvrtke, a ne na prošlim cijenama.

Prodaj u svibnju i odlazi.

Ova izreka seže barem do sredine 19^th-stoljeće Britanija. Mnogo je godina to uglavnom vrijedilo za američko tržište. Do 2012. najveći dio tržišnih dobitaka dolazio je od studenog do travnja, a rezultati su bili znatno slabiji od svibnja do listopada.

Međutim, u proteklom desetljeću, kao što pokazuje studija Ned Davis Researcha, rezultati za dva razdoblja bili su vrlo bliski: 5.7% u prosjeku za slabiji raspon i 6.0% za jači.

Ovo nije iznenađujuće. Kad god se otkrije da jednostavno pravilo na burzi djeluje, ljudi u skladu s tim mijenjaju svoje ponašanje. A tada će se učinak vjerojatno smanjiti ili nestati.

Četiri najopasnije riječi u investiranju su "ovaj put je drugačije".

Sir John Templeton, jedan od mojih investicijskih idola, rekao je ovo. Naravno, uvijek je moguće da se obrasci na burzi promijene. Ali prema mom iskustvu, povijest ima tendenciju ponavljanja, s varijacijama.

Ako ste na tržištu, morate znati da će biti padova.

Peter Lynch, koji je skupio nevjerojatne rezultate kao upravitelj fonda Fidelity Magellan, rekao je to u televizijskom intervjuu.

Dalje je rekao: "Ulagači su izgubili mnogo više novca pripremajući se za korekcije ili pokušavajući predvidjeti korekcije, nego što je izgubljeno u samim korekcijama."

Slažem se s Lynchom. Bit će recesija i bit će medvjeđih tržišta, ali čak ni iskusni ekonomisti slabo predviđaju kada će se one dogoditi. Obično je mudro ostati u potpunosti uložen.

Funkcija ekonomske prognoze je da astrologija izgleda respektabilno.

Taj dolazi od ekonomskog Johna Kennetha Galbraitha. Mogu svjedočiti, na temelju Derby of Economic Forecasting Talent (DEFT), koji sam vodio mnogo godina, da i amateri i financijski profesionalci stalno propuštaju prekretnice u stvarima kao što su cijene nafte, kamatne stope, inflacija i gospodarski rast.

Tržište se penje na zid zabrinutosti

Ovaj je moj osobni favorit. Sjetite se samo traumatičnih događaja koje je ova zemlja proživjela. Teroristički napad na Svjetski trgovački centar i Pentagon 2001. Oštre recesije 1981., 2008. i 2020. Pandemija od početka 2020.

Dodajte ratove u Iraku i Afganistanu, problematične odnose s Rusijom i Kinom, političke nesuglasice unutar naše vlastite zemlje i nekoliko medvjeđih tržišta dionica.

Uz sve to, mogli biste pomisliti da su prinosi na burzi bili loši. Daleko od toga. Do 29. srpnja 2020. dionice su ostvarile povrat od prosječno 10.04% u posljednjih 30 godina, 10.84% u zadnjih 50 godina i 10.71% u zadnjih 70 godina.

John Dorfman je predsjednik Dorfman Value Investmentsa u Bostonu. Do njega se može doći na [e-pošta zaštićena]. On ili njegovi klijenti mogu posjedovati ili trgovati dionicama o kojima se govori u ovom stupcu.