Preokret na burzi? Zašto je listopad poznat kao 'ubojica medvjeda'.

Američke dionice završio oštro niže u petakobjavljujući svoje najgore proklizavanje u prvih devet mjeseci bilo koje godine u dva desetljeća. S&P 500
SPX,
-1.51%
zabilježio je mjesečni gubitak od 9.3%, što je najgora rujanska izvedba od 2002. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.71%
pao 8.8%, dok je Nasdaq Composite
COMP,
-1.51%
u petak je pogurao svoj ukupni mjesečni gubitak na 10.5%, prema podacima tržišta Dow Jones. 

Indeksi su zabilježili skromne dobitke u prvoj polovici mjeseca nakon što su ulagači u potpunosti prihvatili veliko povećanje kamatnih stopa na sastanku FOMC-a krajem rujna jer su podaci o inflaciji u kolovozu pokazali malo znakova popuštanja cjenovnih pritisaka. Međutim stav središnje banke više nego što se očekivalo uzrokovao da se dionice odreknu svih onih dobitaka s početka rujna. Dow je ušao na svoje prvo medvjeđe tržište od ožujka 2020. u zadnjem tjednu u mjesecu, dok referentna vrijednost S&P pala je na još jednu najnižu razinu u 2022. 

Vidi: Ovo je najgori rujan za dionice od 2008. Što to znači za listopad.

Dosadašnji rezultati u listopadu mogu ponuditi određenu utjehu jer je bio mjesec preokreta ili "ubojica medvjeda", prema podacima iz Stock Trader's Almanac. 

“Dvanaest medvjeđih tržišta nakon Drugog svjetskog rata završilo je u listopadu: 1946., 1957., 1960., 1962., 1966., 1974., 1987., 1990., 1998., 2001., 2002. i 2011. (S&P 500 pao je 19.4%),” napisao je Jeff Hirsch, urednik časopisa almanah burzovnog trgovca, u bilješci u četvrtak. "Sedam od ovih godina bile su najniže u srednjem roku."

Naravno 2022. također su izbori na sredini mandatauho, s kongresnim izborima koji dolaze 8. studenog.

Prema Hirschu, listopad u godinama izbora u sredini mandata je "stvarno zvjezdani" i obično tamo počinje "slatka točka" četverogodišnjeg ciklusa predsjedničkih izbora (vidi grafikon u nastavku).

“Četvrti kvartal srednjoročnih godina kombinira se s prvim i drugim kvartalom predizbornih godina za najbolja tri uzastopna tromjesečja za tržište, u prosjeku 19.3% za DJIA i 20.0% za S&P 500 (od 1949.), i nevjerojatnih 29.3% za NASDAQ (od 1971.)”, napisao je Hirsch. 

Skeptici nisu uvjereni da će se obrazac održati ovog listopada. Ralph Bassett, voditelj ulaganja u Abrdnu, tvrtki za upravljanje imovinom sa sjedištem u Škotskoj, rekao je da bi se ova dinamika mogla odigrati samo u "normaliziranijim godinama". 

"Ovo je jednostavno netipično razdoblje iz toliko mnogo razloga", rekao je Bassett za MarketWatch u telefonskom intervjuu u četvrtak. “Kraj fiskalne godine mnogih uzajamnih fondova je u listopadu, tako da postoji tendencija kupnje i prodaje radi upravljanja poreznim gubicima. To je nešto kroz što prolazimo i morate biti vrlo osjetljivi na to kako upravljate svim tim.”

Sezonski trendovi za listopad

Stara poslovica s Wall Streeta, "Prodaj u svibnju i odlazi,” odnosi se na povijesno slabije rezultate tržišta tijekom šestomjesečnog razdoblja od svibnja do listopada. Stock Trader's Almanac, koji je zaslužan za skovanje ove izreke, pronašao je ulaganje u dionice od studenog do travnja i prebacivanje na fiksni prihod u ostalih šest mjeseci “proizvodi pouzdane povrate uz smanjen rizik od 1950".

Stratezi Stifela, tvrtke za upravljanje imovinom, tvrde da je S&P 500, koji je pao više od 23% u odnosu na rekord od 3. siječnja, u procesu pada. Oni vide pozitivne katalizatore između četvrtog tromjesečja 2022. i početka 2023. budući da su Fedova politika plus negativna sezonskost S&P 500 vjetrovi koji bi do tada trebali prestati.

“Monetarna politika funkcionira s odmakom od šest mjeseci, a između [2. 14] i [pros. 2022] posljednja dva sastanka Feda 500., vidimo suptilan pomak prema pauzi Feda ovisnoj o podacima koja bi ulagačima omogućila da se usredotoče na (poboljšanje) podataka o inflaciji, a ne na politiku,” napisali su stratezi predvođeni Barryjem Bannisterom, glavnim strategom za dionice, u nedavnoj bilješci. "To bi moglo pojačati pozitivnu sezonalnost tržišta, koja je povijesno jaka za S&P XNUMX od studenog do travnja." 

No, sezonski trendovi nisu zapisani u kamenu. Tržišni podaci Dow Jonesa pokazuju da je S&P 500 zabilježio pozitivne povrate između svibnja i listopada u posljednjih šest godina (vidi grafikon u nastavku).

Anthony Saglimbene, glavni tržišni strateg u Ameriprise Financial, rekao je da postoje razdoblja u povijesti u kojima bi listopad mogao izazvati strah na Wall Streetu jer su se tijekom mjeseca dogodili neki veliki povijesni krahovi tržišta, uključujući one 1987. i 1929. godine.

"Mislim da sve godine u kojima ste imali vrlo tešku godinu za dionice, sezonalnost bi to trebala zanemariti, jer postoje neke druge makro sile [koje] guraju dionice, i morate vidjeti više jasnoće o tim makro silama koje guraju dionice prema dolje”, rekao je Saglimbene za MarketWatch u petak. "Iskreno govoreći, ne mislim da ćemo vidjeti veliku vidljivost barem tijekom sljedećih nekoliko mjeseci."