(Bloomberg) — Zabrinutost ulagača u dionički kapital zbog potencijalne recesije ne pojavljuje se u drugim dijelovima tržišta, što strategu JPMorgan Chase & Co. Marku Kolanoviću daje povjerenje u njegov stav za rizik.
Najčitanije s Bloomberga
Američka i europska tržišta dionica određuju cijene s 70% šanse da će gospodarstvo u kratkom roku skliznuti u recesiju, prema procjenama prvorangiranog stratega JPMorgana. To se može usporediti s šansom od 50 posto koja se procjenjuje na tržištu dugova investicijskog ranga, 30 posto u dugovima s visokim prinosom i do 20 posto na tržištima kamatnih stopa, napisao je Kolanović u bilješci klijentima u ponedjeljak.
Ako strahovi od recesije ne prođu, prigušeno pozicioniranje dionica i loši osjećaji pomoći će burzi da se oporavi, napisao je Kolanović.
Upozorenja o recesiji kruže mjesecima ove godine usred rata u Ukrajini, izolacije zbog koronavirusa u Kini i jastrebovskih Federalnih rezervi. Zabrinutost da će napori kreatora politike da ukrote inflaciju dovesti gospodarstvo u recesiju dovela je do toga da ulagače ove godine povuku gotovo 10 bilijuna dolara s američkih dioničkih tržišta.
"Ili će se tržišta dionica pokazati u pravu i nastupiti recesija, što će uzrokovati mnogo veće padove prinosa na obveznice, ili će se tržišta dionica pokazati u pravu i recesija je izbjegnuta izazivajući oporavak tržišta dionica", napisao je Kolanović. “Naše stajalište ostaje da je vjerojatnost recesije u sljedećih 6-12 mjeseci niska i stoga ostajemo pri rizičnom stavu.”
Iako su posvuda znakovi slabljenja gospodarstva, još uvijek je teško nanjušiti dokaze da je izravna recesija na putu. Proizvodna i uslužna djelatnost nije na vrhuncu, ali je još uvijek u ekspanziji. Potrošači i dalje troše, dok podaci o zaposlenosti i stanovanju ne kriju opasnost.
Kolanović, koji je u prošlogodišnjem istraživanju institucionalnih investitora izabran kao strateg broj 1 za dionice, preporučio je korištenje nedavnih slabosti u nazivima nafte i energenata za povećanje izloženosti. Uporni bik na vrijednosnim dionicama, on je više puta pozivao ulagače da kupe pad tijekom burzovnog sloma 2022. Ali ti pozivi nisu uspjeli do sada jer je S&P 500 izgubio 16% od svog vrhunca u siječnju.
UBS Group AG ponavlja zabrinutost JPMorgana da strah od recesije preplavljuje tržište dionica. Tržište dionica određuje cijene u 40% šanse za ekonomsku kontrakciju, prema modelu banke.
Pročitajte više: Duge dionice postale su opklada protiv recesije
Slično povišeni izgledi za recesiju povijesno su ukazivali na daljnje gubitke kapitala kada se recesija materijalizira, prema studiji stratega tvrtke koju je vodio Keith Parker. Ali dionice obično rastu kada ne dođe do najgoreg, a S&P 500 je skočio za 12% u narednih 12 mjeseci, otkrili su. Prema Parkerovoj procjeni, tržište će imati cijenu za ekonomsku recesiju i recesiju zarade ako S&P 500 padne ispod 3,800.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/stock-markets-overpricing-recession-risk-183333966.html