Tržišta dionica suočavaju se s pogoršanjem izgleda i povrata diljem svijeta

Rizik je ovdje. Čak i ako tržište izgleda pozitivno. Nemojte trčati ispred svojih skija na ovom. Tržišta mogu brzo krenuti nizbrdo.

Osim Federalnih rezervi, postoji 15 drugih središnjih banaka koje se pridružuju maniji povećanja kamata. Ovo je trenutno izdanje broj 1 za burzu.

“Kao da je jedini odgovor na inflaciju smanjenje potrošnje. Drugi odgovor je povećanje proizvodnje. Što znači da proizvodite više stvari,” kaže Vladimir Signorelli, voditelj trgovine za makro investicije Bretton Woods Research u Long Valleyu, NJ. “Više stvari znači niže cijene.”

Razigrava se novi trend makro volatilnosti. Poslovna aktivnost opada, a inflacija u SAD-u još uvijek je iznad 8%. Bliži je 9% u Europi, što je gore od velikih tržišta u razvoju Brazila, Indije, Južne Afrike i Kine. Unutar BRICS-a samo je ruska inflacija gora od europske i američke

To znači da Fed, Europska središnja banka i Banka Engleske idu na inflaciju povećanjem stopa unatoč tome što su svjesni štete rastu.

VIŠE OD FORBESAEuropa ide prema 'dubokoj recesiji', deindustrijalizacijiBy Kenneth Rapoza

"Očekivane kamatne stope dodatno su skočile otkako smo u srpnju smanjili ocjenu dionica razvijenih tržišta – a rizici recesije još uvijek nisu uračunati", kaže Wei Li, globalni glavni investicijski strateg za BlackRock Investment Institute. Oni su pothranjeni u SAD-u i Europi.

Poslovna aktivnost je u zastoju u SAD-u i Europi, s prošlotjednim FedExomFDX
vijesti dajući investitorima heebie-jeebies. Prošlotjedno izvješće o inflaciji u SAD-u pokazalo je da se inflacija pokazala ukorijenjenijom nego što se tržište nadalo, pa će Fed učiniti sve što je potrebno da smanji inflaciju.

Li iz BlackRocka smatra da će Fed i ECB "pretjerano reagirati", posebno na bilo kakva iznenađenja uzlaznom inflacijom. Očekujte "pretjerano zaoštravanje", kaže ona, što znači recesiju u središnjim gospodarstvima. "Naš cjelokupni pristup portfelju potiče nas da ponovno potvrdimo svoje stajalište o smanjenom riziku", kaže Li.

Federalne rezerve, ECB su izuzetno negativni

Nedavni ekonomski podaci iz SAD-a bili su blijedi, unatoč još uvijek snažnom tržištu rada.

Prošlotjedni podaci o maloprodaji imali su negativne implikacije na tempo potrošačke potrošnje, a Fed Atlante smanjio je svoju procjenu praćenja GDPNow-a za treće tromjesečje na samo 0.5% godišnje, što je pad s prethodnih 1.3%. Jedino pozitivno je to što završava tehnička recesija uzrokovana uzastopnim kvartalima negativnog BDP-a. Sada kada SAD gleda gore, neki bi ulagači mogli ući i kupovati na najnižim cijenama. Ali sada postoji konsenzus na tržištu da dolaze još veći padovi. Ulagači mogu čekati još dublje popuste u svjetskim cijenama dionica.

"Važno je upamtiti da je Fed stalo do gospodarskog rasta samo u onoj mjeri u kojoj to utječe na njihova dva mandata, a to su stabilnost cijena i puna zaposlenost", kaže Solita Marcelli, CIO za Ameriku za UBS Financial Services.

Prošlog je tjedna pad cijena plina pomogao ograničiti inflaciju na 0.1% povećanja u odnosu na prethodni mjesec, ali je ukupni CPI pokazao povećanje od 0.6%. Tvrdoglava inflacija potaknula je strahove da se to sada ukorijenilo.

"Još uvijek mislimo da je temeljni trend prema sporijoj inflaciji", kaže Marcelli. "No, u ovom trenutku, ne čini se da je Fed na pravom putu da dosegne svoj cilj inflacije od 2% u prihvatljivom roku."

U međuvremenu, s druge strane bare, Europska unija radi ono što zapadne vlade ovih dana rade najbolje. Da biste se uhvatili u koštac s krizom, uključujući i one za koje je sama odgovorna, donesite izvanredne ovlasti kako biste stekli veću kontrolu nad gospodarstvom.

EU predložila opskrbnog lanca hitne ovlasti je velika stvar, ako se ikada ostvari. Wall Streetu to signalizira da će Europa biti tržište koje će biti izazovnije za kratkotrajno trgovanje. "Ako to postane više od običnog prijedloga, to znači da dolazi više federalizma za Europu", kaže Signorelli, što je potez koji bi eliminirao mnoge suverene ovlasti pojedinih zemalja članica.

"To bi moglo značiti veću predvidljivost za tržišta, ali sve je ovo u povojima", kaže Signorelli. “Ne bih se upuštao u minus, ali trenutno ne bih kupovao nijednu europsku dionicu. Njemačke gospodarske sile, bez jeftine energije, više nema. Moraju smisliti način da to zadrže. Da imam europski portfelj kojim bih upravljao, radije bih kupovao britanske dionice,” kaže Signorelli. "Volite je ili mrzite, (novopečena premijerka) Liz Truss ima pravu ideju o porezima i energiji - smanjite poreze i povećajte proizvodnju energije."

BlackRock je slabiji od SAD-a i Europe, ali ostaje neutralan prema tržištima u razvoju.

Kinesko gospodarstvo ponovno je u režimu poticaja, iako ovo neće biti paket poticaja za vašu vrtnu raznolikost u Kini. Kinesko tržište dionica je u dubokom medvjeđem području, pa bi investitori mogli reagirati na ovu potrošnju i početi kupovati velike kineske ETF-ove kao što su FXI MCHI i ASHR.

Potražnja potrošača u Kini još uvijek je slaba. Cijene nekretnina su pale, a blokade zbog koronavirusa su nastavljene, nedavno u gradu Chengdu.

Podaci objavljeni prošlog tjedna pokazuju da je industrijska proizvodnja porasla za 4.2% u odnosu na prethodnu godinu kako su se sušni uvjeti i nestašica električne energije ublažili. Investicije u dugotrajnu imovinu u prvih osam mjeseci ove godine porasle su za 5.8% u odnosu na isto razdoblje prošle godine, što sugerira da će poticaji za infrastrukturu biti hitni.

Renminbi se trguje za gotovo 7 dolara za dolar, što je njegova najniža razina od svibnja 2020.

Neizvjesnost će ostati visoka zbog inflacije. Čak je i nedavna izjava predsjednika Bidensa o kraju faze pandemije Covida, nešto čemu bi tržište navijalo ranije ovog ljeta, učinila malo da privuče bikove na tržište.

"Vidimo ograničeno povećanje do lipnja sljedeće godine", kaže Marcelli iz UBS-a. “Dodajte selektivno ekspoziciji. Dajemo prednost obrambenim, kvalitetnim prihodima i vrijednosnim dionicama.”