Podjele dionica ponovno su popularne. 5 tvrtki koje bi sljedeće mogle podijeliti svoje dionice

U konačnici, ljubav s tržišta više je simptom uspjeha dionica nego rezultat njihovih podijeljenih planova. Tvrtke koje rade splitove obično to čine jer su im dionice u posljednje vrijeme već dosta porasle. I dionice s pozitivnim zamahom obično će nastaviti rasti.

“Sama po sebi, podjela dionica ne bi trebala stvoriti niti uništiti bilo kakvu vrijednost”, kaže Christopher Harvey, voditelj strategije dionica Wells Farga. “Dionice koje se podijele obično imaju pozitivan zamah cijene, općenito se dobre stvari događaju u tvrtki, a temelji se poboljšavaju. To je ono na što je tržište usredotočeno, a podjela dionica je samo nešto što radite kada se to dogodi.”

Drugim riječima, to je više korelacija nego uzročnost. No brojke govore same za sebe: od 1980.

S&P 500
dionice koje su najavile podjele nadmašile su indeks u prosjeku za 16 postotnih bodova tijekom sljedećih 12 mjeseci, prema istraživačima BofA Securitiesa.

Podjele u posljednjih nekoliko godina dolazi od mega-cap tehnoloških tvrtki, uključujući

jabuka

(AAPL),

Nvidia

(NVDA) i Tesla (TSLA)—svi s velikim dionicama—ali i manje značajne tvrtke, uključujući

Sherwin-Williams

(SHW),

amfenol

(APH), i

McCormick

(MKC). Američki izdavatelji su tijekom proteklog desetljeća podijelili oko 20 godišnje, kaže Dow Jones Market Data.

Pravi vrhunac razlaza bio je tijekom tehnološkog balona kasnih 1990-ih. Od 1997. do 2000. prosječno 65 američkih tvrtki dijelilo je svoje udjele svake godine kako su se tržišta topila. Splitska frekvencija ponovno je porasla u godinama prije globalne financijske krize, na kraju još jednog dugog tržišnog rasta.

Danas srednje dionice S&P 500 imaju cijenu od oko 118 dolara. Međutim, nekoliko tvrtki trguje znatno iznad te razine i mogu biti kandidati za podjele. Dionice s najvišom cijenom u SAD-u su dionice klase A

Berkshire Hathaway

(BRK.A), koje nikada nisu bile podijeljene. Oni su nedavno koštali 517,000 dolara, a u prosjeku trguju rukama samo nekoliko tisuća puta dnevno. Warren Buffett možda nikada neće podijeliti te dionice, ali ulagači imaju drugu opciju: Berkshireove dionice klase B predstavljaju 1/1,500 dionice A, ili nedavnih 350 dolara.

Kućni graditelj

NVR

(NVR) ima sljedeću najvišu cijenu dionica, s nedavnih 4,380 dolara, a slijede Amazon.com (AMZN) i Alphabet (GOOGL). Uprava Alphabeta rekla je 1. veljače da će tražiti odobrenje dioničara za podjelu 20 prema 1 ovog ljeta, s nedavnih 2,811 dolara. Njegove su dionice sljedećeg dana povećale 7.5%, također potaknute rezultatima u četvrtom tromjesečju koji su bili jači od očekivanih. Amazon je objavio vlastite namjere podjele 20 prema 1 otprilike mjesec dana kasnije, uz autorizaciju otkupa dionica u vrijednosti od 10 milijardi dolara. Dionice, nedavno na 3,281 USD, dodale su više od 5% sljedećeg dana.

“Upravni odbor predviđa da će povećanje broja otvorenih dionica koje je rezultat podjele dionica resetirati tržišnu cijenu običnih dionica u rasponu koji bi našim zaposlenicima pružio veću fleksibilnost u načinu na koji upravljaju svojim kapitalom u Amazonu i stvaraju obične dionice pristupačniji za svakoga tko želi ulagati u Amazon”, navodi tvrtka u podnesku.

U posljednjem tjednu ožujka, Tesla je rekao da će nastaviti svoju drugu podjelu dionica u isto toliko godina, uz neotkriveni omjer. Da ne duljimo, GameStop (GME) je 31. ožujka rekao da će tražiti odobrenje dioničara da učini isto. Dionice prodavača videoigara nisu se, međutim, trajno povećale. Otvorili su više od 13% više jutro nakon objave, da bi zatvorili manje od 1%. Ranije tog tjedna dionice su skočile za 25% u jednom danu.

Ostale najskuplje dionice u S&P 500 su:

Rezervacijske posjede

(BKNG), oko 2,300 dolara;

AutoZone

(AZO), oko 2,040 dolara;

Chipotle Meksički Grill

(CMG), oko 1,600 dolara; i

Mettler-Toledo International

(MTD), oko 1,350 dolara.

Tipični argumenti u korist podjele odnose se na to da dionice s nižom cijenom budu pristupačnije pojedinačnim ulagačima ili zaposlenicima koji bi mogli imati problema s kupnjom dionica s visokim cijenama.

Na primjer, uzmite tvrtku vrijednu 2 milijarde dolara s milijun dionica u naplati i cijenom dionice od 2,000 dolara. Nakon dovršetka podjele 10 za 1, tvrtka će imati 10 milijuna dionica, a svaka će se trgovati za 200 dolara i nepromijenjenu tržišnu vrijednost od 2 milijarde dolara. Svaki dioničar bi dobio samo devet novih dionica za svaku koju je imao prije podjele. Investitor koji je bio spreman uložiti samo 200 dolara u tvrtku sada može kupiti cijeli udio, i više u koracima od 200 dolara, a ne 2,000 dolara.

Tvrtke žele imati raznoliku bazu dioničara, kako institucionalnih tako i malih ulagača, čiji je utjecaj na tržišta i pojedinačne dionice porastao posljednjih godina.

Ali ta logika je mnogo manje relevantna na današnjem tržištu nego prije samo nekoliko godina. Većina brokerskih kuća dopušta ulagačima posjedovanje frakcija, ili "kriški" pojedinačnih dionica. Fidelity svojim kupcima dopušta kupnju komada tisuća američkih dionica i fondova kojima se trguje na burzi, počevši od 1 USD.

Robin Hood

korisnici mogu kupiti samo milijunski dio dionice. Investitor bi mogao nabaviti 200 USD dionice od 2,000 USD—ili 1 USD, ili 10 USD, ili 54.31 USD, s malo truda.

Glasnogovornica Fidelityja kaže da je prošle godine 2.3 milijuna računa koristilo frakcijske dionice.

Osim toga, mnogi su ulagači izloženi tržištu putem ETF-ova za praćenje indeksa, koji im već omogućuju posjedovanje košarica dionica za manje od kombiniranih cijena vrijednosnih papira u indeksima.

Nekada su podjele dionica mogle biti nedostatak za ulagače koji su plaćali proviziju po dionici, a ne po trgovini. Ta je loša strana uglavnom nestala u eri trgovanja bez provizije, koje je sada uobičajeno u brokerskim tvrtkama.

Opcije mijenjaju vlasnika u serijama od 100, tako da ugovori o skupoj dionici mogu biti skupi. U posljednje dvije godine došlo je do eksplozije uključivanja malih ulagača na tržišta opcija, pa bi učinak mogao biti veći. Ali to je više faktor za GameStops svijeta nego za Amazonke.

Probavljivije cijene za Amazon ili Alphabet mogle bi ih učiniti vjerojatnijim kandidatima za pridruživanje indeksu ponderiranog cijenama kao što je Dow Jones Industrial Average. I dok se to u ovom trenutku još uvijek špekulira, Apple je ušao u Dow 2015., samo godinu dana nakon što je završio dijeljenje dionica 7 prema 1. Apple, ne vrijedi ništa, dovršio je pet podjela otkako je izašao na burzu 1980. za 22 dolara po dionici. Na osnovi podjele, njegova IPO cijena bila je 10 centi.

Pa zašto dijeliti dionice? Vjerojatno se više radi o optici i signaliziranju samopouzdanja nego o bilo čemu tehničkim. Uprava ukazuje da očekuje da će dionice nastaviti rasti nakon podjele, a tržište voli vidjeti bikovske insajdere.

Cijena dionice nakon 20 prema 1 koja se kreće 50 centi dnevno, umjesto 10 dolara, mogla bi ulagačima signalizirati veću stabilnost. Splitske objave također privlače medijsku pokrivenost i istraživanja analitičara sa strane prodaje. I krug i krug ide u krug.

Dakle, u vrlo kratkom roku, često ćete vidjeti da dionice iskaču na razdvojenoj objavi. Ali to povlači očekivanu bolju izvedbu, a ne zato što podjela samo po sebi dodaje vrijednost tvrtki.

Jack Ablin, glavni investicijski direktor tvrtke Cresset Capital, koja upravlja imovinom od oko 22 milijarde dolara, kaže: "Ovdje se udžbenici i knjige narudžbi razilaze, gdje se stvarnost razlikuje od teorije."

Pišite Nikole Jasinskog na [e-pošta zaštićena]